В сленге инвесторов есть много разных терминов и названий.
В этой статье попробуем разобраться в разнице между IPO, SPO, DPO и FPO. А также обсудим, что такое байбэк и сплит. И узнаем, как работает SPAC.
Если вам уже стало плохо от всех этих «..PO», не переживайте. Сейчас разберёмся! 😊 Заумных определений здесь не будет, только понятные.
Итак, пойдём по порядку.
IPO (Initial Public Offering) — это первичное размещение акций. Через эту процедуру компания из непубличной становится публичной, её акции начинают торговаться на бирже и доступны к покупке неограниченному кругу лиц (то есть всем инвесторам).
Также есть первичное размещение облигаций. Причем, IPO ≠ первичное размещение облигаций.
Первичное размещение облигаций — это процедура размещения облигаций на первичном рынке, когда инвесторы могут приобрести их напрямую у эмитента по номинальной цене.
SPO (Secondary Public Offering) — исходя из названия, вторичное размещение акций.
Например, компания провела IPO, и в свободном обращении стало 5% от всего количества акций компании. Но IPO прошло настолько успешно и настолько пользовалось спросом, что компания решает дополнительно разместить еще акции.
Тогда происходит SPO — уменьшается количество акций, принадлежащих создателям компании (учредителям), и увеличивается количество акций в свободном обращении.
Например, было 5% акций в свободном обращении, а станет 10%. Соответственно, больше инвесторов смогут купить акции и стать акционерами этой компании.
В процедуре SPO инвесторы, которые уже купили акции на IPO или на вторичном рынке, ничего не теряют. Просто у компании становится больше акционеров на открытом рынке.
SPO ≠ допэмиссия
Дополнительная эмиссия (допэмиссия), или FPO (Follow- on Public Offering) — это выпуск дополнительных акций к уже имеющимся.
Учредители не продают свою долю, чтобы её могли купить инвесторы на открытом рынке. Компания просто выпускает дополнительные акции — в том числе, чтобы привлечь капитал для финансирования бизнеса.
В таком случае размывается доля, принадлежащая изначальным акционерам.
Представим, что у компании был 1 млн акций, каждая стоила по 100 ₽. Теперь компания объявляет допэмиссию ещё 500 тысяч акций. В обращении становится 1,5 млн акций, но торгуются они уже по 75 ₽.
Например, Аэрофлот в 2020 году проводил допэмиссию и проводит сейчас, в 2022 году. В том числе из-за этого цена акций Аэрофлота опустилась с 80 ₽ до 30 ₽.
Чаще всего это негатив для инвесторов — как минимум, это проявляется в снижении стоимости принадлежащих им акций. Если компания прибегает к допэмиссии в экстренных случаях и направляет вырученные деньги на сокращение долга — это неплохо. Но если компания злоупотребляет допэмиссией, лучше не рассматривать такую компанию для инвестиций.
Допэмиссия ≠ сплит акций
Сплит (split) — это дробление одной акции на несколько частей.
Чаще всего сплит происходит у акций, которые стоят уже достаточно дорого. Компания проводит сплит, чтобы привлечь больше инвесторов — в том числе тех, кто уже не может позволить себе купить акции по такой высокой цене.
Например, не так давно прошел сплит акций Nvidia. До сплита акции торговались по 800 долларов за штуку. Сплит был 1 к 4, то есть на одну акцию пришлось 4 новые акции. После сплита акции начали торговаться по цене примерно 200 долларов за штуку.
На графике в день сплита может образоваться огромный гэп вниз — и, если не знать что происходит, можно серьезно испугаться такого резкого падения. Вот так это выглядит:
После сплита график акций отображается так, как будто акции изначально торговались по цене 180-200 долларов.
Как сплит влияет на инвестора?
Тот инвестор, у которого уже были акции до сплита, ничего не теряет. Например, у инвестора А была 1 акция Nvidia за 800 долларов. После сплита в портфеле оказалось целых 4 акции — но по 200 долларов. Общая сумма инвестиций в эту компанию не поменялась 😊
Если инвестор еще не инвестировал в Nvidia из-за дороговизны акций, у него появился шанс стать акционером — теперь он может купить одну акцию за 200 долларов.
Капитализация компании при этом не меняется, процент акций в обращении — тоже. Пропорционально меняется количество акций: условно, был 1 млн, а после сплита 1 к 4 стало 4 млн.
Здесь не полный перечень терминов. Есть еще DPO, SPAC и buy back. Про них можно подробнее почитать в бесплатном файле «Разбираемся в сложных терминах на фондовом рынке». Его можно скачать по ссылке:
Скачивай файлик, чтобы больше не путаться в этих понятиях 😊