Всем привет!
Сегодня апдейт экспресс анализа компании Лукойл. Сырьевые компании сейчас подвержены встречным потоком факторов. С одной стороны - дорожающее сырье неминуемо повышает стоимость продаж. С другой - никто не знает, чем закончится санкционное давление и к каким мерам придется прибегнуть Лукойлу, чтобы оставаться на плаву.
Я держу компанию, пока в небольшом объеме. Ищу точки входа.
💡Это мой способ быстренько оценить компанию, чтобы понять, стоит ли смотреть ее дальше. Это не полноценный анализ - а очень приближенный взгляд, содержащий несколько важных, на мой взгляд метрик.
Напоминаю, что у меня есть ТГ канал где я ежедневно делюсь мыслями по поводу рыка, экономики и где наше небольшое сообщество обсуждает важные, волнующие многих вопросы!
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
Мы видим, что компания развивается в диагональной логике. Да, можно смело строить и горизонтальные уровни, например, по доковидному хаю или же по проторговкам на боковых объемах. Но именно диагональная логика роста видится мне в качестве доминирующей. Этот гигантский клин сейчас пробит вниз. Возможно, нас ждет период волатильности, прежде чем компания определится с динамикой роста на следующем периоде. Существующий клин уже отработал.
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост.
Выручка и прибыль
В целом, Вы видите на графике, что основные показатели компании развиваются во времени. Да, был ковидный провал. Медиана выручки (желтая линия на синей гистограмме) уже преодолела ковидные лои. Прибыль практически тоже.
Тем не менее, февральские события значительным образом повлияют на основные показатели компании. Как? Будем знать к концу года.
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
Маржинальность
Лукойл работает в чистой марже 8.4%. Это доля чистой прибыли в выручке. У Визы этот показатель под 50%. Но сырьевые компании, разумеется, менее маржинальны, чем высокотехнологические. Динамика чистой маржи до настоящего времени была более менее стабильна.
Gross margin - валовая, или "грязная маржа" (синяя линия на графике)
Net Margin - чистая маржа (зеленая зона на графике). Оранжевая линия - операционная маржа.
Оценка стоимости
Робоадвайзеры, в целом, оценивают компанию Лукойл как более менее сбалансированную по основным метрикам. Не очень выглядит моментум. Но это и понятно. Кто ж ждал такой геополитики. Но имеем, что имеем.
P/S
На сегодня оценка Лукойла по Прайс Ту Сейлз находится на минимальных значениях за историю наблюдений. Но здесь может крыться опасность. Цена актива уже скорректировалась. А что будет с параметром "продаж" через год - не знает никто.
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь. Я всегда смотрю коэффициенты в динамике (как на графике).
Выводы
📍 Лукойл скорректировался уже на 47% от максимальных значений
📍 Компания выглядит сбалансированно по основным метрикам оценки
📍 Выручка и прибыль показывают более менее стабильную динамику, но предстоящий год и непредсказуемое развитие событий не позволяют говорить о том, что метрика останется стабильной
📍 Компания выглядит привлекательно по оценке прайс ту сейлз. Но будущие продажи сложно прогнозировать. Поэтому только на этот показатель я бы не ориентировался
📍 В целом, компания мне нравится. Текущая цена явно лучше чем та, которая была на пиках 2021 года. Вопрос в том, соответствует ли прогнозируемая выручка компании (ее падение) такому падению цены, которые мы наблюдаем сейчас. Если нет - то компания, возможно, выглядит недооцененной. Если же трудности с продажами еще впереди - то, возможно, текущий уровень оценки не выглядит слишком уж низко.
📌 Моя позиция. Я потихоньку добираю, без ажиотажа. Понимая, что, худшее, возможно, еще впереди, а восстановление котировок может занять и несколько лет.
Берегите депозиты - инвестируйте с умом!
Олег (Инвест Тоник)
************************
Дополнительная инфа
💎 ТГ КАНАЛ 💎
💡Коэффициенты, которые использую - здесь. Пошаговый план инвестирования, которому следую - здесь. И вводный пост о том, как я изучаю рынок.
Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) - это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.