Сегодня мы поговорим о перспективах российского рынка на следующие 1-2 года, когда стоит заходить в него и какой у него потенциал роста.
Для начала, посмотрим на индекс Мосбиржи (индекс 50-ти крупнейших российских компаний в рублях).
Хоть рынок и отскочил от своих минимумов (24 февраля), которые были всего лишь 1 день, мы находимся намного ниже, чем были до спецоперации.
В рублях сейчас акции стоят на уровне пандемии марта 2020 года. А индексу РТС (это тоже индекс российских акций, но уже в долларах) чувствует себя намного лучше. Он почти полностью отрос с 24 февраля.
В долларах российские акции полностью компенсировали свое падение. Это, конечно же, произошло за счет укрепления рубля.
Но в долларах очень сложно предсказать динамику российских акций, так как, курс рубля крайне нестабилен, а прогнозировать валюту на долгосрочном горизонте довольно-таки сложно.
Поэтому предсказывать что-то по индексу РТС мы не будем, остановимся на индексе Московской биржи.
Драйверы роста
Самый главный драйвер роста любых акций – это приток в них денежных средств и дивиденды, которые провоцируют приток инвесторов.
Многие компании отменили дивиденды из-за негативного влияния санкций и перебоев в цепочках поставок. Поэтому мы не увидели сильного роста после обвала.
Из всего российского рынка дивиденды заплатили Газпром, Башнефть, Норникель, Татнефть и электроэнергетики, ну и какие-то более мелкие компании или совсем скромные дивиденды. Даже Фосагро отменили дивиденды.
Будут ли дивиденды в 2023 году?
Скорее всего, большая часть компаний, которые отменили или перенесли дивиденды, в 2023 году заплатят дивиденды.
Очевидно, что Газпром заплатит в районе 80-100 руб, поскольку государству нужны деньги, а Газпром – это государственная компания.
Возможно, хорошие дивы заплатят опять-таки Башнефть, Татнефть, Роснефть. Ну и Сбербанк может заплатит дивиденды, а также, металлурги, которые сейчас опустились очень сильно.
В общем, во 2-ой половине 2022 года начнется восстановление, а уже в 2023 году компании будут платить дивиденды. Потому что, денег у компаний сейчас достаточно, то есть, проблем с ликвидностью нет.
И с большой вероятностью, в 2023 году российский рынок будет стоить дороже (на уровне 3500 пунктов) – на уровне 16 февраля 2022 года. То есть, рост составить около 50%.
Главным драйвером роста будут выступать дивиденды. И важно понимать, что спрос на российские акции со стороны внутренних игроков будет только расти.
Так как, ОФЗ и банковские вклады уже дают низкую доходность, а инвестировать в иностранные акции через российских брокеров многие боятся из-за больших рисков.
Какие акции будут расти, а какие нет?
В первую очередь надо ориентироваться на дивидендность. Компания является интересной, если она выплачивает дивиденды выше 10% годовых.
💥Газпром. Скорее всего, после див. отсечки буду докупать, так как, дивидендный гэп будет быстро закрыт.
При средней контрактной стоимости газа по $500-$600, дивиденды будут в районе 80-100 руб – это около 30-35% годовых (если купить при див. отсечке).
Но уже в 2023-2024 году газовый кризис будет близиться к завершению, инвесторы будут закладывать уже более низкие дивиденды.
Тем не менее с такими дивидендами, Газпром может вырасти до 400 руб к следующему году. Если же ключевая ставка будет 5-6%, то при таких дивидендах акции Газпрома могут выстрелить и до 500-600 руб.
💥Лукойл. Дивидендный аристократ, он сейчас корректируется, так как, крепкий курс рубля негативно на него влияет, также, возможное эмбарго в 2023 году.
Но Лукойл заплатит неплохие дивиденды в районе 1000 руб, потому что, на текущий момент, нефть Urals стоит в районе $100 (среднегодовая цена примерно $85).
Исходя из такой стоимости нефти, дивиденды Лукойла будут в районе 800-1000 руб – 26% годовых (если купить Лукойл по 3600 руб).
Также, Лукойл может запустить еще и обратный выкуп акций, что дополнительно поддержит котировки.
Ожидается восстановление акций Лукойла вплоть до 6000 руб, когда все наладится. Но есть риск эмбарго, поэтому Газпром выглядит поинтереснее.
💥Металлурги. ММК и НЛМК могут заплатить дивиденды, да даже Северсталь может заплатить, но вопрос в том, какие они будут по размеру. Ведь цена на металлы падает, так как, металл поставляется только на внутренний рынок из-за эмбарго.
В результате снижается прибыль, маржинальность. Поэтому больших дивидендов в этом году ожидать не стоит.
Думаю, металлурги могут заплатить около 15%. В любом случае на долгосрок, это очень качественные бизнесы, которые могут дать хорошую прибыль.
В 2023 году они должны отрасти, хотя повышение ставок ФРС и рецессия, возможно, приведут к дополнительной коррекции акций металлургов. Поэтому всегда покупайте их с возможностью усреднения.
💥Яндекс. Здесь все пессимистично складывается, и трудно что-либо предугадать, так как, компания не платит дивиденды и имеет иностранную регистрацию (которую не планирует менять).
Возможно, будут какие-то санкции от ЕС и США, поскольку Яндекс связан с государством. Также, идет падение прибыли, рост операционных расходов. При этом, рекламный рынок в России очень сильно сжался.
Конечно, есть и плюсы, например, Google ушел из России. Но минусов все-таки больше. Яндекс сейчас стоит очень дешево относительно своих финансовых показателей (-80% от своих максимумов).
Сейчас акции Яндекс стоят 1400 руб, но они могут скорректироваться еще до 700-1000 руб. На данных уровнях начнутся серьезные покупки, с расчетом на отскок до 1500-2000 руб.
Яндекс никуда не денется – это крупнейшая российская IT-компания. Но кто в нее захочет инвестировать? Раньше в нее инвестировали иностранцы, а сейчас остались только внутренние инвесторы, которые не будут покупать Яндекс, так как, нет дивидендов.
💥Угольщики. Распадская, Мечел – тут нет ничего хорошего, потому что, их пик пройден. Распадская дивиденды не заплатила (и в 2023 году, скорее всего, они будут намного меньше, чем ожидалось в этом году).
💥МТС. Тут особо не будет никаких движений. Потому что, у нас снижается ключевая ставка, а у МТС высокая долговая нагрузка, и растут операционные расходы.
💥Ритейлеры. Здесь дивиденды может заплатить Магнит. Но большого потенциала роста тоже не видно, так как, снижается покупательская способность населения, маржинальность бизнеса падает и остаются все еще высокие ставки (сложно развивать бизнес).
💥Полиметалл, X5 Retail, Русагро – они могут заплатить дивиденды в 2023 году (50 на 50). Полиметалл в этом году одобрил 90 руб на акцию (около 20% годовых), но выплатить он их не может из-за санкций.
Надеемся, что эти компании в скором времени решат вопрос с перерегистрацией.
💥Банки. Сбербанк может заплатит дивиденды, но они будут невысокие. ВТБ и Тинькофф не будут платить дивиденды. Держать ВТБ вообще нет никакого смысла.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.
