Найти тему
Наглядная история

Пара слов про текущую дефляцию

Я уж и не думал об этом писать, но слышу, все новости рассказывают как о чуде — мол, в России началась дефляция! Думаю, надо написать пару слов всё же, чтоб как-то уравновесить этот поток новостей. Вообще, по ряду товаров дефляция наблюдалась уже давно, что уравновешивало рост цен по другим товарам и приводило к околонулевой общей инфляции (писал об этом, например, в конце апреля). Сейчас она просто стала не чуть больше, а чуть меньше ноля, только и всего. Это отчасти эффект сезонности (потихоньку появляются более дешёвые сезонные овощи), но в основном — эффект укрепления рубля.

Как вы, возможно, знаете, у нас в последнее время укрепляется рубль. Главные причины: уменьшение импорта и оттока валюты (санкции, уход западных компаний, блокировка карточек за границей) при сохранении экспорта (эмбарго на российские нефть и газ Европа не ввела, и неясно, введёт ли и когда). Писал об этом подробнее тут. Увы, количественно оценить это пока нельзя, т.к. Росстат сейчас не публикует данные по внешней торговле. Плюсом к этому — различные административные ограничения (обязательный обмен на рубли валютной выручки экспортёров, запрет на вывоз более 10 тыс. долларов в одни руки). Из-за этого в страну попадает много валюты, на которую мало что можно купить, её меняют на рубли, а обратный поток подыссяк — валюту особо не покупают, что и укрепляет рубль.

Хорошо это или плохо? С одной стороны, обычно крепкая нац.валюта — признак того, что страна всем нужна, в неё верят как в надёжного партнёра, в неё идут иностранные инвестиции. Но у нас, как я описал выше, не такой случай. Хуже того, наши товары из-за этого становятся на внешнем рынке дороже. Мы можем продавать их дешевле, но в результате будем получать за них меньше рублей. Теоретически, если рубль укрепится ещё сильнее, то выручки за продаваемую нефть и газ будет не хватать ни для бюджета, ни на зарплаты нефтяникам, и придётся дотировать Роснефть и Газпром, за счёт либо обирания других предприятий, либо включения «печатного станка» — что приведёт и к росту инфляции, и к ослаблению рубля, и исправит эти аномалии. В общем, ситуация уравновесится, но не факт, что все будут довольны этим равновесием.

С другой стороны, крепкая нац.валюта — это дешёвый импорт. То есть, мы теперь можем в теории купить больше заграничных товаров, больше и лучше путешествовать за границей. Вот только беда, что это всё в теории. А на практике начинают действовать внеэкономические факторы, которые удорожают эту покупку или эти загранпоездки, затрудняют их, делают неудобными. Какие-то фирмы уходят с российского рынка, начинают действовать запреты по торговле, санкции к банкам, через которые проходят платежи, на страховку груза и т.п. В итоге всё выливается в то, что несмотря на укрепление рубля, импортные товары не становится дешевле в рублях (чем были в начале года), т.к. растёт их цена даже в валюте — с учётом вот этих не-курсовых, неэкономических факторов. А у некоторых работников, отправленных в отпуска или простой, уменьшились доходы в рублях даже количественно, и более дешёвый доллар их не спасает. В целом, если бы рубль не укрепился, импортные товары бы стоили ещё дороже (да они и стоили дороже полтора месяца назад, по ним как раз идёт сейчас дефляция, например, бытовая техника, телевизоры). Получается, тут «невидимая рука рынка» (валютного), которую у нас становится всё более модно ругать, выровняла всё так, что рост цен прекратился, и это вроде как неплохо.

Итого, у инфляции сейчас есть две составляющие: курсовая (зависит от курса валют) и, скажем так, не-курсовая (отчасти различные санкции, отчасти решения компаний, отчасти рост неопределённости, причины в целом известны). Курсовая составляющая в последнее время тянет цены вниз, но не-курсовая тянет их вверх, в результате происходит такое равновесие, при котором, с одной стороны, цены пока что дальше не растут, а с другой стороны — и не возвращаются к цифрам начала года, хотя курс вернулся к таким низким показателям, которые мы не видели уже много лет.

Ну и напоследок — график роста ИПЦ на отдельные продукты по данным Росстата за последнюю неделю (которые он опубликовал вчера, и по которым вышло, что у нас за неделю наблюдалась дефляция на 0,02% — да, на 0,2 промилле или на 2 десятитысячные доли — о которой и рассказывают сейчас новости).

В минусе за неделю — овощи (молодая капуста, например). Лекарства (импорт). В целом, рост поутих, новых неопределённостей пока не возникает. Но накопленный рост с начала года всё равно очень большой (11,82% всего), по некоторым товарам он снижается, но особо не падает в целом, по вышеуказанным причинам (курсовая и не-курсовая составляющая). Выше ИПЦ с начала года была в последний раз в 99-м (хотя в июне, возможно, нас обгонит 2001-й, поглядим).

-2