Краткая история возникновения Бреттон-Вудской валютной системы.
Эта система международных расчетов, утвержденная конференцией ООН в Бреттон-Вуде, существовала с 1944 до 1976 года. После внедрения доллар стал основным средством для хранения резервов и международных расчетов. Управление осуществлял МВФ (Международный валютный фонд), включающий в себя 44 страны. Каждая из них определила соотношение национальных денежных единиц к золоту и валютам других стран. Бреттон-Вудская система могла существовать лишь в том случае, если доллар покрывался золотым запасом США.
Элементы и принципы Бреттон-Вудского валютного режима.
Цель создания — восстановить глобальную экономику после войны. Эта первая валютная система с законодательной базой и регулированием при помощи международного соглашения. Поставленная цель была достигнута, с расширением международной торговли потребовались изменения.
Элементы и принципы:
- стандарт на основе золота, доллара и фунта стерлинга;
- определение стоимости золота в долларах;
- признание доллара главной расчетной валютой при международной торговле;
- обратимость долларов в драгметалл;
- определение курса национальных денежных единиц по доллару;
- обязательная конвертируемость национальных валют;
- наличие механизма кредитования стран, входящих в состав МВФ.
Каждая страна, вступая в МВФ, вносила взнос (25% от квоты золотом или резервной валютой и 75% национальными денежными единицами, по которой определялось ее доля в фонде). Через каждые 5 лет квоты пересматривались. Чтобы получить кредит, заключался кредитный договор. Страна получала доллары, которые конвертировались в национальные денежные единицы и перемещались в депозитарий.
Резерв (25% от доли) можно было получить в любой момент, если была четко обоснована потребность (чаще всего покрытие платежного дефицита). Займы, превышающие размер доли, назывались траншами, были ограничены по размеру (максимальный размер 125% от доли в фонде), но МВФ мог принять решение о повышении.
Срок возврата 3-5 лет выкупом части национальных денежных единиц, под которые заем предоставлялся. После расчетов должно было оставаться 75%, внесенные в фонд. При снижении страна получала разницу безвозмездно.
Первоначально кредиты предоставлялись свободно, затем стали обусловленными. Чтобы получить заемные средства, страна должны была выполнить определенные условия экономического или политического характера. Например, принять программу каких-то мероприятий, разработанную с целью повлиять на финансовую или экономическую стабилизацию при помощи кредитной или бюджетной политики.
Центральные банки могли стабилизировать курсы своих денежных единиц интервенциями валют, использовать механизмы ревальвации и девальвации. Использование других способов изменения курсов национальных валют допускалось лишь в том случае, если платежный баланс оказывался разбалансированным. Для осуществления интервенций центральные банки создавали запасы в долларах.
Причина кризиса Бреттон-Вудской системы — падение доллара из-за изменений в глобальной экономике. В результате были разрушены не только фиксированные курсы, но и валютная система в целом.
Плюсы и минусы Брентон-Вудской системы, причины краха.
Основное достоинство Бреттон-Вудского режима — нацеленность на взаимодействие между странами, обеспечение плавного перехода от Золотого стандарта к Ямайской системе. Однако с течением времени недостатки переросли в проблемы, которые невозможно решить.
В момент основания системы было принято решение использовать преимущества Золотого стандарта: предсказуемые цены и стабильные курсы валют. США не упустили момент, позволяющий занять лидирующую позицию, которая в последствии стала выгодной для развития экономики. Была зафиксирована цена доллара (0,888671 г золота), гарантирован свободный обмен. По сути Бреттон-Вудская система золото-валютная, продолжение золотой. Такой порядок был определен по инициативе США.
Одновременно определили фиксированные курсы национальных денежных единиц, для поддержания порядка организовали МВФ. Контрольный пакет голосов принадлежал США. Для создания капитала фонда разработали специальную схему взносов. На практике Бреттон-Вудская система обеспечивалась запасом золота штатов.
При активной международной торговле в торговых балансах стран возникал избыток долларов, из-за недостаточного движения капитала на глобальном уровне их было невозможно инвестировать. Курс основной валюты снижался, для устранения перекоса возникала необходимость в доплате золотом.
Все минусы привязки к доллару:
- из-за разности темпов инфляции в отдельных странах образовались перекосы курсов, которые способствовали спекуляции с целью заменить запасы в национальных деньгах на долларовые;
- спекуляции стали причиной валютного кризиса, который выражался увеличением массы долларов в отдельных странах;
- колебания курсов усилилось положительным сальдо балансов наиболее развитых стран и нестабильностью балансов Великобритании и США;
- действующий валютный режим стал тормозить развитие глобальной экономики (особенно после ослабления экономики США, погашающих дефицит эмиссией бумажных купюр);
- развитие транснациональных корпораций с огромными размерами активов ускорило процесс из-за гигантских объемов валютных спекуляций этих структур.
За 15 послевоенных лет окрепла экономика Западной Европу, туда из США направились огромные потоки капитала. В результате платежный баланс штатов оказался с огромным дефицитом, требовались крупные вложения золота. Это считается началом кризиса Бреттон-Вудской системы. Примерно через 10 лет стало понятно, что требуется срочный пересмотр валютного режима.
Ситуация в конце шестидесятых разительно отличалась от той, которая сложилась в послевоенный период. При наличии интернациональных отношений в международной экономике использование национальных денежных единиц приводило к их обесцениванию. В результате замедлился рост мировой экономики. С целью стабилизации ситуации Р. Никсон в 1971 году объявил, что обмен доллара на золото временно прекращается. Однако эксперты понимали, что это расставание навсегда, так как действующая валютная система утратила экономическое содержание.
Ставьте палец вверх! и подписывайтесь на канал!
