Обзор внешних условий и наличие вариантов инвестирования
Сегодня ситуация на рынке должна рассматриваться через призму отдельно взятых зон, которым соответствуют Америка, Европа, Россия и Китай. Их мы и рассмотрим, однако главный акцент будет уделен российским рублевым инструментам, поскольку для держателей долларов условия таковы, что это наиболее актуально.
Америка показывает через индекс широкого профиля S&P500, равно как и промышленный индекс DOWJONES, ситуацию несовместимую с инвестированием. Причинами этого являются инфляция, а уже на ее основании ближайшие действия монетарных регуляторов по сокращению своего баланса, что приведет к сокращению денег в финансовой системе. Подтверждением этому обстоятельству является сформированная падающая тенденция на вышеупомянутых индексах в недельном масштабе. Это позволяет говорить о том, что нисходящий тренд, который уже сформирован, может длиться от полугода до пары лет.
Резюме: американские акции широким фронтом в ближайшие 1,5-2 года будет показывать падающую тенденцию. Инвестиции в Америку сейчас категорически неоправданы. Однако, спекулятивно, это хороший вариант для приумножения.
Зона Евро. Европейская экономика пока не столкнулась, но может столкнуться сразу с несколькими кризисами. Первый – энергетический. Он будет вызван остановкой импорта в Европу из России энергоносителей, в особенности природного газа и угля. Данные решения пока не приняты руководством нашей страны, однако они могут быть приняты. Второй кризис, с которым может столкнуться Европа – это кризис продовольственный, поскольку поставки азотных удобрений из России остановлены уже в декабре 2021г. Посевная может испытывать дефицит удобрений, это может привести к резкому сокращению урожая. Продовольственный кризис чреват социальными волнениями и новым витком инфляции. Инфляция подстегнет жесткую денежно-кредитную политику, а та в свою очередь спровоцирует падение рынков. Евро хотят убрать из оборота в РФ.
Резюме: европейский рынок в самое ближайшее время столкнется с мощнейшим кризисом, обусловленным экономической политикой. Инвестирование в бумаги Европы сейчас не представляется возможным, несмотря на открытый доступ на биржи Германии и Франции.
Зона Рубля. Российская экономика находится под санкциями, обусловленными спецоперацией. Если посмотреть на индекс РТС, то он оттолкнулся от минимума 2008 года. Это пока говорит о том, что это первое дно. Более информативным для рублевых активов является индекс ММВБ и тут мы тоже видим первое дно. Инициатива нашего государства по направлению поддержки фондового рынка, окажет положительный эффект. Сейчас объявлено об 1 трлн.руб из ФНБ и средствах Пенсионного фонда России. С точки зрения внешних условий, покупка отечественного рынка в рублевой зоне, с учетом фактора девальвации выглядит интересно, но в дальней перспективе.
Здесь мы имеем опыт Ирана, который нам говорит, что при блокировке страны, в ней развиваются инфляционные процессы. И на примере Ирана мы видим, что инфляция там достигала 50%, сейчас составляет 35%. Есть все основания полагать, что схожая картина будет наблюдаться и у нас. Но спешить и покупать Российские бумаги сейчас категорически не стоит.
24 февраля 2022 года на рынке произошел такой удар, который в боксе называют нокдауном. После него встать и оправиться очень тяжело и долго. Пройдет время, когда «говокружение» успокоится. Самое главное, что после такого удара может наступить депрессия, которая будет проявлена в форме бокового диапазона или даже нисходящего тренда. Что нужно рынку? Хотя бы смутные ожидания позитива. Их пока нет. И быть их сейчас не может. Инвестиции в российский рынок сейчас требуют серьезных сигналов для того, чтобы сказать, что именно сейчас они оправданы. Серьезные сигналы неразрывно связаны с временным фактором.
Резюме: покупка акций российских компаний экономически оправдана, потому что в период инфляции – акции являются единственным адекватным спасением. Но сама экономика РФ находится под таким прессом санкций, преодолеть который требуется время до полугода.
Китай. Альтернативным направлением инвестиций является биржа Гонг Конга, которая торгуется с прямым доступом через брокера Финам. Торговля ведется в Гонг Конгских долларах, стоимость которых напрямую связана с Долларом США. Гонг Конг доступен для Квал.инвесторов и имеет 220 инструментов. И экономически сейчас Китай является пока «бенефициаром кризиса», у него минимальная инфляция, он снижает ключевую ставку, он получает российские ресурсы с дисконтом в 20% (по сырой нефти). Китай сейчас выглядит тихой гаванью, но есть «Домоклов меч» в виде Тайваня. Если будет совершено нападение, то однозначно инвестиции в Китай будут обнулены. И это риск.
Резюме: Китай может рассматриваться как объект инвестирования, но только после определенности по Тайваню. До этого момента инвестиции в Китай делать нельзя.
Драгметаллы. Ситуация с драгоценными металлами сложная. С одной стороны, Золото и Серебро – защита от инфляции. С другой стороны – Золото и Серебро резко падает при повышении ставок ФРС и ЕЦБ. Если рассматривать сценарий вторжения в Тайвань как реалистичный, то несмотря на ставки ФРС, Золото и Серебро вырастут в цене и очень сильно. Сейчас, в текущем моменте, Золото показывает боковую динамику с ближайшей перспективой к росту. То есть если абстрагироваться от политики и ставки ФРС, то на золото нужно смотреть как на растущий актив.
Резюме: как средство защиты от инфляции золото следует иметь в своем портфеле, но доля этого актива не может быть более 1/6 от всех средств, по причине растущего тренда в доходностях Американских облигаций.
ОФЗ. Российский госдолг – является самым надежным инструментом для сохранения средств. Сейчас можно зафиксировать доходность 15% годовых в расчете ее получать несколько лет. Это самый безопасный финансовый инструмент. Однако, доходность 15% может не защитить от инфляции, которая как показывает опыт Ирана может достигать и 50%. То есть ОФЗ всегда отстают по доходности от инфляции. И это тот акцент, который нужно держать в голове при размещении средств в гос.долге. Наиболее хорошим вариантом сейчас является ОФЗ 26220 со сроком погашения декабрь 2022г. И доходностью к погашению 17,1%.
Резюме: размещение средств в ОФЗ является целесообразным, на определенный период, например, полгода-год. Он с наивысшей гарантией сохранит номинал, но не обеспечит защиту от инфляции. Поэтому размещать все средства в ОФЗ не рекомендуется.
Вклады в банке. Более доходной альтернативой ОФЗ в текущем моменте являются вклады в российских банках. Почему вклады в банке более доходны? Есть две причины – надежность и срочность. Вклады, даже если они застрахованы, являются менее надежными в сравнении с ОФЗ. Вклады могут быть заморожены и даже аннулированы, в случае форс-мажорных обстоятельств. И срочность. Высокая доходность по вкладу обеспечивается коротким сроком использования средств. Например, ОФЗ могут фиксировать доходность 15% в течение 10 лет. А вклад в банке дает доход 20% но срок 1 месяц.
Резюме: размещение средств в банке – это доходная и хорошая возможность, но имеет свои риски форс-мажора, которые (риски) в текущей ситуации не выглядят нулевыми.
Александр Перфилов, автор телеграм-канала "Взгляд на рынок"
