Наблюдать за падением стоимости инвестиционного портфеля — не самое приятное занятие. Особенно, если акции и облигации российских компаний занимают большую часть портфеля. Естественное желание каждого инвестора, оказавшегося в подобной ситуации — защита сбережений. С открытием бирж, может возникнуть соблазн распродать все бумаги, чтобы сохранить то, что осталось.
Прежде чем принять решение о распродаже активов, попробуйте ответить на три вопроса:
1. Почем продавать?
Фондовой рынок московской биржи закрыт с 28 февраля и сегодня инвесторы не знают реальную рыночную стоимость своих бумаг. При этом, новостной фон вокруг российского рынка создает весьма неблагоприятные перспективы. Крупные западные компании уходят из России, замораживаются совместные проекты, а рейтинговые агентства говорят о преддефолтном состоянии российской экономики.
Стоимость российских бумаг на Лондонской фондовой бирже, до приостановки торгов, опустились почти до нулевых отметок. Однако, стоит учесть, что цены на LSE больше не отражают реальную стоимость бумаг. После ряда действий регуляторов РФ, депозитарные расписки российских компаний на LSE действительно не представляют интереса для инвесторов. Нерезиденты не могут рассчитывать на конвертацию их в обычные акции и не могут получать дивидендные выплаты.
Как только Мосбиржа возобновит торги, рынок продолжит отыгрывать весь накопившийся негатив. Вероятно, нас ждет очередной обвал. Из бумаг попытаются выйти все, кто не успел сделать этого ранее.
Продавать бумаги на таких уровнях, все равно что зафиксировать для себя текущую ситуацию навсегда.
2. Что будет с моими деньгами через 10 лет?
По статистике, несмотря на краткосрочные падения, в среднем акции показывают рост через три месяца после геополитического шока. В случае с российско-украинским кризисом на это может потребоваться большее время. Так или иначе, в долгосрочной перспективе рынок продолжит расти. Вероятность повышения цен на акции увеличивается по мере того, как кризис остается в прошлом.
Если вы уйдете с рынка сейчас, то, вероятно, пропустите период восстановления, который может быть неожиданно резким.
Мало кто сомневается в том, боевые действия в Украине — результат противостояния между Россией и Западом. В The Telegraph предположили, что именно оно запустит новую волну экономического роста. Россия, США и страны НАТО увеличат расходы на вооружение. Дополнительные расходы создадут новые рабочие места и отрасли промышленности, а также ускорят развитие инновационных технологий, которые часто приходят из военной сферы в гражданскую.
В результате разрыва экономических отношений с западными странами, Россия будет вынуждена усилить фокус на импортозамещение: развитие собственной промышленности и технологических решений. Это ускорит развитие экономики и, в перспективе, сократит издержки для бизнеса.
3. Где хранить деньги, чтобы не потерять?
Западные санкции — колоссальный удар для российской экономики. Россия — не первая страна, которая попала под этот каток. Яков Миркин, заведующий отделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН, рассказал, к чему привели санкции экономику Ирана.
Гиперинфляция, почти каждый год — двузначный рост цен, до 40 с лишним процентов в особо щедрые на санкции годы. В 2020 году розничные цены в Иране в 7 раз превышали уровень 2011 года.
В то же время фондовый рынок остается, пожалуй, единственным способом сохранить сбережения от инфляции. Индекс TEDPIX, торгуемый в риалах, в сумме с 2010 по 2014 годы вырос в четыре раза. Цены в стране за тот же период — в 2,4 раза. Таким образом, в реальном выражении доходность рынка акций в период первых санкций составляла 13–14% ежегодно.
В 2012 году Иран был отключен от SWIFT. Cо второй половины 2000-х годов Иран отрезан от операций с американскими банками, долларами и международными карточными системами. Карточек «Виза» и «Мастеркард» в Иране нет.
Что делать
Согласно Иранскому сценарию, в ближайшие годы, экономику России ждет стагнация. Нужно быть готовым к росту потребительских цен, дефициту на определенные виды товаров и снижению прибыли. Компании, ориентированные на экспорт могут оказаться на грани банкротства, если не переориентируют бизнес на новые рынки сбыта. Такая же участь ждет эмитентов с высоким уровнем долга.
Проанализируйте компании, акции которых есть в вашем портфеле. Обратите внимание на финансовое состояние бизнеса, в частности на уровень долговой нагрузки. Почитайте новости компании и комментарии менеджмента относительно текущей ситуации: как новые санкции повлияли на бизнес и какие меры предпринимает эмитент. В карточке эмитента на BlackTerminal.com есть актуальные финансовые показатели, мультипликаторы и новости по всем российским эмитентам.
В текущем году многие компании могут отменить выплату дивидендов — это может ограничивать рост котировок акций. Однако, компании, которые раньше стабильно делились прибылью с акционерами, вероятно продолжат это делать, как только ситуация в экономике стабилизируется. Покупая их акции сейчас, вы можете зафиксировать хорошую дивидендную доходность на годы вперед.
Чего уж точно не стоит делать — хранить деньги в рублевом кэше. Несмотря на то, что эксперты не ждут гиперинфляции, рост потребительских цен останется в пределах 15-20%. При таком уровне инфляции, ваши сбережения обесценятся вдвое уже к 2024 году.
