С 22 февраля ЦБ принял ряд экстренных мер для защиты фондового рынка и финансовой системы. Объясняем, как действует регулятор и как долго он сможет поддерживать стабильность.
🔹 Защитил рубль
- 28 февраля ЦБ повысил ключевую ставку на 10,5 процентного пункта, до 20%.
- 24 февраля ЦБ впервые с 2014 года начал продавать валюту для стабилизации курса рубля. Но 28 февраля глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила об остановке продаж из-за заморозки резервов ЦБ. На 1 февраля резервы составляли эквивалент $643,2 млрд, под заморозку могла попасть примерно половина этой суммы.
- 28 февраля ЦБ обязал всех экспортеров продавать 80% валютной выручки. В прошлом году экспорт России составил $493 млрд. Такая мера применялась в 2014-м, но частично: валюту пришлось продавать только пяти крупнейшим экспортерам.
- ЦБ решил давать банкам взаймы больше валюты. Для этого увеличил лимиты по валютным свопам (по сути — краткосрочным займам) с $3 млрд до $5 млрд, а максимальный объем задолженности банков по операциям РЕПО в иностранной валюте — с $15 млрд до $50 млрд.
🔹 Запретил продажу российских бумаг нерезидентам
Аналитик Тинькофф Инвестиций Евгений Дорофеев: «Эти меры позволят курсу рубля стабилизироваться на новом равновесном уровне и не уйти в свободное падение».
🔹 Предоставил деньги банкам и гражданам
- ЦБ увеличил кредитование банков. С 24 февраля регулятор ежедневно проводит аукционы РЕПО тонкой настройки (по сути — заем под залог ценных бумаг на один-три дня). Банки получили 24 февраля 900 млрд рублей, 25 февраля — 2 трлн рублей, 28 февраля — 3 трлн рублей. Последний раз ЦБ прибегал к таким мерам в марте-апреле 2020 года, предоставив банкам займы на 2 трлн рублей.
- Дал банкам больше возможностей занимать в рамках аукционов РЕПО, расширив список залогов. ЦБ повысил и понижающие коэффициенты, которые использовал для оценки долгов в качестве залогов.
- Увеличил выдачу банкам наличных денег, чтобы те могли выдать их гражданам. Объем наличных в России вырос 24 февраля на 111 млрд руб., а 25 февраля — уже на 1,4 трлн рублей. Для сравнения: за весь 2021 год объем наличных вырос на 655 млрд рублей.
Евгений Дорофеев: «С точки зрения предоставления рублевой ликвидности у ЦБ большой запас инструментов, а аукционы РЕПО можно проводить так долго, сколько это потребуется».
🔹 Защитил фондовый рынок
- ЦБ ограничивал торги 24—25 февраля на Московской и Санкт-Петербургской биржах, а 28 февраля и 1 марта отменил торги по многим ценным бумагам. Регулятор защищает инвесторов в периоды критически низкой ликвидности, негативного новостного фона и неопределенности.
🔹 Временно запретил короткие продажи на фондовом рынке.
Евгений Дорофеев: «В первую очередь подобные меры нужны для того, чтобы не допустить паники и неоправданных, эмоциональных действий инвесторов. Как только ЦБ увидит признаки стабилизации, торги по всем инструментам будут возобновлены».
🔹 «Заморозил» проблемы финансовой системы
- ЦБ зафиксировал стоимость активов банков на 18 февраля, чтобы у них не возникло обязательство увеличить капитал.
- В период с 18 февраля по 31 декабря банки и некредитные финансовые организации могут покупать ценные бумаги без рисков для капитала: на балансе можно будет отразить не рыночную, а «справедливую стоимость».
- ЦБ также снизил системные требования к банкам, а именно разрешил использовать макропруденциальный буфер капитала по необеспеченным потребительским кредитам и ипотечным кредитам в рублях и иностранной валюте (733 млрд рублей на 1 февраля 2022 года). Это капитал, который банки обязаны были формировать в период роста кредитования, а теперь смогут использовать для кредитования реального сектора.
Евгений Дорофеев: «Помимо уже обнародованных мер, ЦБ может объявить новые шаги по стабилизации банковской системы и помочь тем финансовым учреждениям, которые столкнутся с проблемами достаточности капитала».