У скептиков достаточно пищи для размышлений. Самые ранние приверженцы биткоина, оригинальной криптовалюты, использовали его для покупки наркотиков, в то время как киберхакеры теперь требуют за него выкуп. Сотни миллионов долларов эфира, еще одной цифровой валюты, были заблокированы в этом году после того, как хакеры обнаружили ошибку в каком-то коде. Многие “верующие” на самом деле пытаются быстро разбогатеть на глобальном рынке, стоимость криптоактивов которого достигла 2,2 трлн долларов. Другие безумно преданны. Предприниматель, объявивший в июне, что Сальвадор принимает биткоин в качестве официальной валюты, рыдал на сцене, утверждая, что это спасет нацию.
Мошенники, дураки и прозелиты отталкивают. Тем не менее, развитие экосистемы финансовых услуг, известной как децентрализованное финансирование, или “DeFi”, заслуживает серьезного рассмотрения. У него есть потенциал для изменения того, как работает финансовая система, со всеми вытекающими из этого перспективами и опасностями. Распространение инноваций в DeFi сродни безумию изобретательства на ранней стадии развития Интернета. В то время, когда люди все больше времени проводят в Интернете, криптореволюция может даже изменить архитектуру цифровой экономики.
DeFi - одна из трех технологических тенденций, разрушающих финансы. Технологические “платформенные” фирмы активно работают с платежами и банками. Правительства запускают цифровые валюты, или говкоины. Определяет альтернативный путь, который направлен на распространение власти, а не на ее концентрацию. Чтобы понять, как это сделать, начните с цепочек блоков, обширных компьютерных сетей, которые хранят открытую, неподкупную общую запись и обновляют ее без необходимости в центральном органе власти. Биткойн, первый крупный блокчейн, созданный в 2009 году, теперь отвлекает внимание. Вместо этого Ethereum, блокчейн-сеть, созданная в 2015 году, на котором построено большинство приложений DeFi,достигает критической массы. Его разработчики рассматривают финансы как пикантная мишень. Традиционное банковское дело требует огромной инфраструктуры для поддержания доверия между незнакомыми людьми, начиная от расчетных палат и соблюдения правил в отношении капитала и судов. Это дорого и часто захватывается инсайдерами: подумайте о сборах с кредитных карт. Напротив, транзакции на блокчейне надежны, дешевы, прозрачны и быстры — по крайней мере, теоретически.
Хотя терминология пугающая (сборы - это “газ”; основная валюта - эфир, а документы о праве собственности на цифровые активы известны как NFT), основные действия, происходящие на DeFi, являются законными. К ним относятся торговля на биржах, выдача кредитов и привлечение депозитов с помощью самоисполняющихся соглашений, называемых смарт-контрактами. Одним из показателей деятельности является стоимость цифровых инструментов, используемых в качестве обеспечения: с почти нуля в начале 2018 года она достигла 90 миллиардов долларов. Другой - это ценность транзакций, которые проверяет Ethereum. Во втором квартале этот показатель достиг 2,5 трлн долларов, примерно столько же, сколько у Visa, и эквивалентно шестой части активности на фондовой бирже Nasdaq.
Мечта о финансовой системе с низким коэффициентом трения - это только начало. DeFi распространяется на более амбициозные территории. MetaMask, кошелек DeFi с более чем 10 миллионами пользователей, действует как цифровая идентификация. Чтобы войти в децентрализованную “метавселенную”, мир зазеркалья с магазинами, управляемыми его пользователями, вы привязываете свой кошелек к мультяшному аватару, который бродит вокруг. Эти цифровые миры станут предметом об усилении конкуренции по мере увеличения расходов в Интернете. Крупные технологические фирмы могут обложить эти миниэкономики огромными налогами: представьте, что Apple взимает плату с магазина приложений или Facebook продает интимные секреты вашего аватара. Лучшей альтернативой могут быть децентрализованные сети, в которых размещаются приложения и которыми совместно управляют пользователи. DeFi может предоставлять платежи и права собственности.
Криптоэнтузиасты видят Утопию. Но предстоит пройти долгий путь, прежде чем DeFi станет таким же надежным, как, скажем, JPMorgan Chase или PayPal. Некоторые проблемы прозаичны. Распространенная критика заключается в том, что блокчейн-платформы нелегко масштабируются и что компьютеры, которыми они оснащены, потребляют расточительное количество электроэнергии. Но Эфириум - это машина для самосовершенствования. Когда он пользуется большим спросом, плата, взимаемая за проверку, может возрасти, что побуждает разработчиков работать над минимизацией интенсивности, с которой они его используют. Появятся новые версии Ethereum; другие, более совершенные блокчейны могут однажды заменить его.
Тем не менее, DeFi также поднимает вопросы о том, как виртуальная экономика со своими собственными нормами взаимодействует с реальным миром. Одна из проблем заключается в отсутствии внешнего якоря ценности. Криптовалюты ничем не отличаются от доллара в том смысле, что они полагаются на людей, разделяющих ожидания относительно их полезности. Однако традиционные деньги также поддерживаются государствами с монополией на силу и центральными банками, которые являются кредиторами последней инстанции. Без этого DeFiбудет
подвержен панике. Обеспечение соблюдения контрактов за пределами виртуального мира также вызывает озабоченность. В контракте на блокчейн может быть указано, что у вас есть дом, но только полиция может принудить к выселению.
Управление и подотчетность в Дефиленде находятся на зачаточном уровне. Последовательность крупных безотзывных транзакций, которые люди не могут отменить, может быть опасной, особенно учитывая неизбежность ошибок в кодировании. Ростовщичество процветает
в неуправляемой серой зоне услуг, лежащей между Ethereum и банковской системой. Несмотря на заявления о децентрализации, некоторые программисты и владельцы приложений имеют непропорционально большое влияние на систему DeFi. И злонамеренный субъект может даже получить контроль над большинством компьютеров, на которых работает блокчейн.
Сторонники цифровых свобод предпочли бы, чтобы DeFi оставался автономным — несовершенным, но чистым. Однако для успеха он должен интегрироваться с традиционными финансовыми и правовыми системами, как обрисовал Гэри Генслер, криптоэксперт, который является финансовым сторожевым псом Америки. Многие приложения DeFi управляются децентрализованными организациями, которые голосуют по некоторым вопросам; эти органы должны подчиняться законам и правилам. Банк международных расчетов, клуб центральных банков, предположил, что govcoins можно использовать в приложениях DeFi, обеспечивая стабильность.
Финансы вступают в новую эру, в которой три новых, но вызывающих благоговейный трепет видения технологических платформ, крупного правительства и DeFi будут конкурировать и переплетаться. Каждый из них воплощает техническую архитектуру и идеологию того, как должна управляться экономика. Как и в случае с Интернетом в 1990-е годы, никто не знает, чем закончится революция. Но это должно изменить то, как работают деньги, и, следовательно, весь цифровой мир.
