Всем привет!
Вижу, что среди читателей много инвесторов в облигации и это, на мой взгляд, правильно - наличие в инвестиционном портфеле кроме акций еще и облигаций существенно снижает его волатильность в условиях коррекций. Более того продажа облигаций в случае существенной коррекции позволяет приобрести хорошие акции по хорошей цене, а в остальное время просто приносит стабильный предсказуемый доход. Так что приобретать облигации в свой портфель, на мой взгляд, правильно.
В данной статьей я хочу порассуждать о том существует ли более удачное время для покупки облигации или нет разницы когда их покупать.
Давайте для начала вспомним как формируется доход от инвестирования в облигации:
1. Купонный доход - выплачивается по заранее известному графику в заранее известном количестве. С купонного дохода удерживается НДФЛ 13% (15% при доходе более 5 млн. рублей).
2. При продаже облигации до погашения покупатель выплачивает продавцу текущую цену облигации + накопленный купонный доход. Доход облагается НДФЛ.
Накопленный купонный доход по облигации (НКД) – это часть купонного дохода, накопленная с момента предыдущей выплаты.
3. При погашении выплачивается номинал облигации. Если облигация продана выше цены покупки, то на полученный доход необходимо заплатить НДФЛ. Если ниже, то убыток может быть зачтен при расчете налога от инвестирования.
Давайте разберем два варианта на реальном примере. Когда я недавно отбирал облигации для покупки я покупал в зависимости от интереса от 1 и более облигации, чтобы просто их потом не искать по новой. Так вот, купил я одну облигацию КАМАЗ БОП8, по которой 10 января будет выплата купона 20,69 рублей. Мне эта облигация обошлась в 1 015.78 рублей, т.к. 995.5 рублей была ее цена, а еще мне пришлось заплатить НКД 19.56 рублей.
Альтернативный вариант купить эту же облигацию по той же цене 995.5 рублей, но уже 10 января, когда НКД равен нулю.
Давайте посмотрим, будет ли какая-то разница, если я дождусь погашения по облигации.
Вариант 1 (покупка перед выплатой купона)
Купон от 10.01.21: 20,69*0.87 = 18 рублей
Результат при погашении: 1000 - 1015,78 = -15,78 рублей. Доходность отрицательная, налога не будет.
Суммарный результат: 18 - 15,78 = 2,22 рубля
Вариант 2 (покупка сразу после выплаты купона)
Купон от 10.01.21: 0 рублей
Результат при погашении: 1000 - 995.5 - 0,7 (комиссия) = 3,8 рубля. Доходность положительная, налог 13%. Итого: 3,8 рубля * 0,87 = 3,3 рубля
Суммарный результат: 3,3 рублей.
Резюме
Формально второй вариант получается почти на 50% более выгодный. Но теперь вспомним, что при погашении в первом случае был получен убыток, а значит он может быть учтен при расчете налога на доход от инвестирования путем его уменьшения (при условии, что доход был).
15,78*0.13 = 2,05 рубля
Тогда суммарный результат первого варианта будет 2,22+2,05 = 4,27 рублей. Правда тут нужно в голове еще держать, что в первом случае я владел облигацией дополнительное время и заработал часть НКД.
Таким образом, получается, что при покупке облигаций незадолго до погашения существует риск получения убытка при погашении облигаций и в случае отсутствия прибыли, где данный убыток может быть зачтен он так и останется убытком, тем самым уменьшив вашу прибыль от инвестирования в облигации. С другой стороны сайт ФНС нам сообщает:
Налогоплательщик может учесть образовавшийся убыток в течение 10 лет, следующих за годом его получения. При этом если убытки были понесены более чем в одном периоде, их перенос на будущие периоды производится в той очередности, в которой они понесены.
Правда я так понимаю, что придется в этом случае декларацию подавать самому, а это уже дополнительные телодвижения.
У меня сложилось впечатление, что подстраиваться под покупку сразу после выплаты смысла нет. Если есть хорошая цена здесь и сейчас, то нужно брать.
А что думаете вы? Напишите в комментариях обращаете ли вы внимание на дату выплаты купона при покупке облигаций и какой вариант покупки считаете более предпочтительным.