Уже на несколько моих статей подряд некоторые читатели мне пишут: "Оптимист" или же еще более определенно: "слишком оптимистично".
Сие меня удивляет , как будто оптимисты - это такие люди, которые постоянно несут чушь , ошибаются в прогнозах и в целом творят всякие непотребства по жизни, в то время как успеха конечно же добиваются сплошь пессимисты, нытики и депрессанты - да именно они всегда на волне успеха 😁😁😁
От своей мамы я четко усвоил одну истину: все , что не делается - все к лучшему. Что бы ни происходило, нужно продолжать жить и добиваться своих целей. Оптимист осознает свои цели и прет к ним с неизбежностью Хода самого Времени - каждый тик приближает его к цели и остановить этот процесс невозможно !!! Оптимист получит желаемое НЕИЗБЕЖНО !!!
Я оптимист !!!
А потому взгляд мой на перспективы рынков и инвестиционные возможности в 2022 году - будет оптимистичным (как впрочем и всегда 🤣) !!!
Но сперва я хочу порассуждать о прошлом, ибо через него логично прийти к настоящему, а уже из настоящего можно заглянуть в ближайшее будущее :))) Потому как у всего есть причинно-следственные связи.
Итак, какое самое фундаментальное событие на финансовых рынках произошло в 2020 году , если не брать конечно мартовский обвал рынков, который суть черный лебедь и анализу особо не поддается. В 2020 году было другое важное событие, которое как раз анализу поддается и которое очень сильно влияет на стоимость и доходность всех активов в нашей стране.
Речь о денежно - кредитной политике ЦБ РФ в целом и о ключевой ставке , в частности !!!
29 июля 2020 года, после долгого цикла снижения, ключевая ставка ЦБ РФ достигла своего минимального значения за много лет - 4,25 %. В этом качестве ставка продержалась до марта 2021 года. Почти что год мы жили при рекордно низкой ставке в 4,25 % !!!
К чему это привело ?
Это привело к росту всех активов, которые создают доходность выше ставки 4.25 % !!! Цены выросли на понятные и прогнозируемые истории: облигации (особенно надежные) , стабильные дивидендные акции наподобие Ростелеком преф, МТС, Юнипро, ФСК , ритейл и иже с ними.
Также это привело к тому, что такой традиционный финансовый инструмент как банковский депозит гарантированно сжигал ваши деньги в инфляции !!!
Такую вот картинку я сохранил себе на память в начале 2021 года !!! Линейка вкладов от Сбера предлагала среднюю доходность в районе 3,5 % годовых !!! 😮
Желание получить доходность больше, чем депозит в Сбере 3 % привело на фондовый рынок новых людей - физических лиц и почти сразу создало некоторую суб культуру общения: появились "бывалые", принявшиеся активно "обучать" неофитов.
пару слов о бывалых и новичках.
"Бывалые" априори уверены, что новички будут сливать деньги, а потому этих самых новичков можно стебать и поучать (желательно за деньги). Отчасти я согласен, ибо глупых и неуспешных людей всегда больше, чем успешных и умных.
Но я уверен, что есть огромное количество неофитов, которые заработают в тех ситуациях, когда бывалые будут деньги терять.
Кстати себя я также причисляю именно к неофитам фондового рынка, а потому тянусь я к умудренным опытом авторитетам коих я смотрю/читаю/слушаю уже года два.
За это время я понял , что 95 % "Бывалых" предпочитают зарабатывать, обучая новичков торговле на фондовом рынке, продавая им "сигналы", аналитику и черт знает что, но сами они, бывалые, системно получать доход на фондовом рынке не умеют. И у них нет активов, которые бы их содержали.
Еще хочу сказать, что у меня хорошая память. Я запоминаю, кто, что и когда говорил. И вижу не просто непоследовательность, которую можно объяснить разумной и необходимой подстройкой под изменчивый рынок, а вижу людей, которые именно каждый раз строят досужие домыслы, а в период паники точно так же растеряны и дезориентированы, я вижу людей, которые не имеют ни четких финансовых целей , ни стратегии, ни тактики.
Но самое главное - года идут, а капитала как не было, и нет.
Единственный их актив - возможность раздуть щеки и важно сказать: "я больше десяти лет в рынке, такого всего видел, столько всего знаю !!!"
Ок, если ты больше десяти лет в рынке, где все !? Где капитал, где независимость, где свобода. Почему ты все еще крутишь крысиное колесо , работая за еду ?
Напрашивается вывод: мозг или сразу правильно настроен, еще на старте и ли человек и через "10 лет в рынке" будет зарабатывать, продавая сигналы и обучение новичкам.
Так отвлеклись немного :)))
Возвращаясь к ставке в 4,25 %, о чем еще обязательно нужно сказать. Конечно о недвижимости и об инфляции!!!
Ставка низка. Кредиты выдаются под меньший процент, в том числе и ипотечные кредиты, которые стали доступны большему количеству людей, то есть спрос увеличивается за счет дешевых кредитов. Наложим на этот процесс немного жути в виде девальвации рубля в 2020 году, коронный апокалипсис, нестандартные ситуации с локдаунами и естественное желание людей в любой непонятной ситуации спасти свои деньги самым надежным способом: потратить их как можно скорее все какие есть , а после того как потратил - взять в долг и снова потратить на квартиру/машину/холодильник. Такой хитрый ход - когда к нам прейдет писец, чтобы сожрать наши сбережения, он сильно удивится, что сбережения были ликвидированы , в наличии только долги, а долги кушать не вкусно и не интересно.
Логично , что в условиях, когда вся страна спасает нажитое за долгие годы в потребительском угаре возникает инфляция в виде роста цен на недвижимость и прочие товары.
Так было в 2020 и частично в 2021 году. Самым лучшим решением в этот период было:
1) сидеть в любых инструментах , которые генерируют доходность выше ставки ЦБ. Это облигации старых выпусков (которые выросли в цене к номиналу), это дивидендные акции, которые выросли в цене настолько, что дивидендная доходность в 7% стала средней по рынку;
2) сидеть в недвижимости, которая резко выросла в цене и также стала давать незначительную рентную доходность сопоставимую с мизерным банковским депозитом.
Разумным решением, мне кажется , было бы часть объектов, не слишком качественных и не слишком эффективных с точки зрения рентного дохода - продать. Именно так я и сделал.
3) сидеть в активах , привязанных к доллару или получающих преимущество в случае ослабления рубля : золото, акции экспортеров.
Обратите внимание !!!
Для того , чтобы получить хороший доход в период 2020 год - начало 2021 года не нужно было иметь глубокую экспертизу и компетенцию в финансах, инвестициях на фондовом рынке. По сути ничего особо умного делать не надо было. Нужно было просто тупо сидеть в трех базовых активах:
- в недвижимости
- в золоте
- в дивидендных акциях и облигациях
При этом речь не идет об активном управлении и перераспределении капитала. Нужно было заранее распределить капитал по разным классам активов и сидеть в этих активах.
Снижение ставки длилось пять лет - с 2015 года по 2020 год.
Самым лучшим временем для набора указанных активов был период с 2016 по 2018 год. Это касается золота, это касается долларовых активов, это касается акций и недвижимости.
Вообще надо запомнить - самым лучшим временем для покупки недвижимости является переходный период от высокой ставки к низкой - это самое начало цикла роста цен на недвижимость.
Я почти всю свою недвижимость покупал двумя волнами: в период 2009-2010 года - НА ВЫСОКОЙ СТАВКЕ после кризиса 2008 года и в период 2016-2017 года - НА ВЫСОКОЙ СТАВКЕ после кризиса 2014 года.
Это было САМОЕ ЛУЧШЕЕ время для покупки недвижимости.
По логике в 2020 году мы должны были иметь некий пузырь (если такой термин вообще применим к вечно недооцененному российскому рынку) - пик стоимости ЛЮБЫХ АКТИВОВ !!!
Но произошло то, что нельзя предвидеть - классический черный лебедь в виде пандемии и локдаунов.
Но именно благодаря низкой ставки наш рынок в 2020 году после резкого падения также резко отскочил и был лихо выкуплен. Кто то сделал на этом капитал, который в другое бы время формировался лет пять, а то и десять.
Особо ушлые товарищи весной 2020 года продавали дорогие доллары, дорогое золото и на полученные рубли покупали валявшиеся на полу акции качественных бизнесов.
Немного хвастовства.
С некоторым временным лагом и не в самых идеальных точках, но мне все же удалось сделать довольно успешную ребалансироваку в своем капитале: я дорого продал несколько некачественных объектов недвижимости, дорого продал часть инвестиционных монет и дешево купил дивидендных акций.
Благодаря этому мой портфель акций на данный момент плюсует почти весь несмотря на текущую коррекцию, а также радует высокой двузначной дивидендной доходностью.
2021 год , особенно его первая половина, был странным годом.
С одной стороны повсеместно низкая дивидендная доходность по итогам 2020 года в акциях , которые уже все были выкуплены годом ранее, То есть в первой половине 2021 года не было никакого дисконта к текущей доходности на основе финансовых результатов 2020 года.
Все было дорого: и акции, и облигации и недвижимость. Везде доходность была низкой. Даже мусорные ВДО в одном шаге от дефолта, предлагали запредельный риск потерять все в обмен на малую доходность чуть более 10 % (вспомним облигации Обувь России, не говоря уже о дефолтниках).
Но была в 2021 году одна особенность - все уже жили будущей доходностью, ибо стало очевидно, что этот год будет рекордным в части прибыли компаний, а следовательно доходность дивидендного сезона 2022 года будет высокой, будет двузначной.
И в принципе, это был хороший год для набора некоторых позиций, особенно в первой половине года.
Начиная со второй половины 2021 года все стало меняться очень резко и быстро. Буквально мы из одной реальности переместились в другую , а все потому, что Центробанк РФ фактически за пол года повысил ставку в два раза - с 4.25 % до 8,5 % на конец 2021 года.
Соответственно ПОМЕНЯЛОСЬ ВООБЩЕ ВСЕ !!!
Про долговой рынок я особо расписывать не буду. Понятно, что все облигации с низким фиксированным купоном упали буквально процентов на 10 от номинала. Весь сектор ВДО вообще стал дико токсичен и опасен, особенно не фоне еще не состоявшейся в полной мере переоценки.
Стабильные дивидендные акции (телекомы , акции из сферы энергетики), чья прибыль не может похвастаться высокими темпами роста, естественно переоценились рынком - котировки упали, а дивидендная доходность выросла: МТС, Ростелком, Юнипро, ФСК , Интер РАО , Русгидро и многие другие.
Все четко и логично. Так и должно быть на высокой ставке.
Ну и в качестве Вишенки на торте, очередной маленький и ЛОКАЛЬНЫЙ черный лебедь в виде напряженности в геополитике в период ноябрь - декабрь 2021 года и массовый исход нерезов из голубых фишек.
Само собой я не знаю какой была бы коррекция на нашем уставшем от роста рынке в ноябре 2021 года , но геополитика конечно очень удачно подъехала !!! Рынок хотел упасть, рынок нуждался в падении - и тут такой смачный, шикарный повод. Рынок не просто упал. Рынок несколько дней падал в условиях настоящей биржевой паники с натуральными маржин-колами (не важно, что они были в утреннюю сессию на тонком рынке, главное , что они были и это прекрасно).
Легко и задорно падать рынку, когда по своим доходностям он уже перестал быть интересным для многих инвесторов.
Например я с лета по большей части копил кэш, так как не было особого желания куда либо вкладываться. Конечно я продолжал покупать какие то акции, но уже без огонька в глазах и уже мне сложно было что то выбрать. То есть я безусловно не прекратил покупки в ноль. Но у меня стали все больше стала расти позиция в фонде ликвидности от ВТБ и я более активно пополнял банковский депозит.
К панике ноября - декабря 2021 года я подошел не с пустыми карманами, а с некоторым количеством кэша, который по состоянию на сегодня я весь потратил на покупку в основном Сбера и Лукойла. Но о своих покупках я напишу отдельную статью.
Пора бы уже и 2022 годом заняться 😁😁😁
Так неспеша и размеренно, от недавнего прошлого мы подобрались к текущему настоящему, от которого до скорого будущего - лишь шаг.
Итак каким будет 2022 год: чего ждать, чего бояться, как действовать.
В самом начале статьи я написал, что я оптимист и мой прогноз на 22 год будет оптимистичным.
А все благодаря нашему ЦБ !!! Именно благодаря действиям госпожи Набиуллиной Эльвиры и высокой ставке мы, то бишь инвестиционное сообщество, имеем возможность в течение некоторого времени набирать финансовые инструменты с высокой доходностью.
Начнем с акций. Их я бы разделил на две группы:
1) те, которые в большей степени упали в текущей коррекции на панике, рисках геополитики и массовом выходе нерезов, и в меньшей степени на высокой ставке - это наши топовые фишки, такие как Сбер, Лукойл, Газпром.
2) те, которые в большей степени упали в текущей коррекции на высокой ставке нежели на панике и геополитике - это традиционные дивидендные истории и почти вся энергетика, такие как МТС, Ростелеком, Юнипро, ФСК, Русгидро , Интер РАО , Х5 Retail и прочие.
На мой взгляд, в первую очередь надо брать топы - самые надежные и крупные бизнесы, которые в большей степени пострадали вследствие эмоционального фактора биржевой паники, созданной нерезами: Сбер, Газпром, Лукойл.
Считаю наши голубые фишки в данный момент самыми интересными и актуальными к покупкам прямо сейчас по текущим ценам. Есть вероятность, что при уходе риска геополитики на второй план эти компании будут довольно быстро откупаться рынком.
Во вторую очередь и во многом уже после того как первая категория будет выкуплена можно присматриваться к телекомам и энергетикам.
Но самый главный посыл на 2022 год такой - нас ждет изобилие финансовых инструментов с высокой доходностью. Это будет благоприятное время для инвесторов, ведь самый основной наш ресурс - деньги - будут относительно дорогими, а все активы - относительно дешевыми.
В 2022 году мы будем иметь возможность (вероятнее всего) дешево покупать денежные потоки !!! Остается только определиться с классом активов: будут ли это дивидендные акции или будут ли это облигации, ну или как вариант - банковские депозиты.
Сейчас в инвест медиа сфере бытует такое мнение, что на высокой ставке очень выгодно заходить в длинные ОФЗ (десятилетки) , равно как и в длинных надежных корпоратов. Поскольку когда маятник качнется в обратном направлении в сторону смягчения ДКП, то тело рынок начнет переоценивать такие облигации дороже номинала - поскольку будет тренд на уменьшение доходности. Это даст возможность мало того, что иметь стабильный денежный поток по высокой ставке , зафиксированной на долгий срок, так еще и поле для маневра - в случае необходимости такие облигации можно будет продать и получить дополнительный доход за счет более высокой цены продажи.
Я с этой логикой согласен. И считаю, что она имеет право на существование, особенно в качестве создания некоего фонда ликвидности , который можно использовать тактически при очередном геополитическом массовом исходе нерезов.
Но с другой стороны несмотря на большую предсказуемость доходности и меньшую волатильность мне не нравятся долговые инструменты.
Во первых , всегда любой долг уязвим перед инфляцией. Это не означет, что с тем сценарием роста цены облигаций на цикле понижения ставки будет что - то не так и инвесторы не смогут заработать. Уверен , что смогут. Но я в большей мере верю в сам бизнес, в который по умолчанию вшит механизм защиты от инфляции. Более того, на умеренной инфляции бизнес постоянно получает дополнительный инфляционный доход, что позволяет в долгосроке увеличивать размер дивидендных выплат.
Возьмите абсолютно любой бизнес , акциями которого вы владеете и посмотрите в ретроспективе последних десяти лет прибыль и размер выплачиваемых дивидендов в рублях. Никакой инфляции не угнаться !!!
Это я обращаюсь к любителям писать мне в комментах, что мол дивидендная стратегия проигрывает инфляции.
Специально для таких господ хочу сказать: хватит сидеть в танке шаблонного мышления, откройте гугл, зайдите в любой инвестиционный калькулятор и сделайте примитивные расчеты: миллион рублей на десять , пятнадцать, двадцать лет по ставке 23 % с ежегодной капитализацией.
Посчитали ?
А теперь посмотрите с каким p/bv ПРЯМО СЕЙЧАС торгуется Сбер. Торгуется он очень близко к своему капиталу. Далее смотрим ROE и вспоминаем только что произведенные расчеты на инвестиционном калькуляторе.
Надеюсь после этих нехитрых вычислений танкисты в тугих шлемах более не будут мне писать про то , как инфляция уделывает дивидендную стратегию.
Инфляция , возможно, может уделать облигационную стратегию - и то не факт. При грамотном подходе и сложном проценте, думаю не уделает.
еще рекомендую почитать свежую статью у ненастоящего Темная сторона сложного процента. Как изменились наши реальные доходы.
довольно доходчиво расписано про то как дивидендная стратегия обгоняет инфляцию
Что касается моих личных предпочтений на 2022 год, то я больше смотрю в сторону дивидендных акций с высокой доходностью, нежели в сторону облигаций.
Чем меня не устраивает облигация - у нее есть СРОК ПОГАШЕНИЯ !!!
То есть даже покупая длинную облигацию - это не навсегда. Когда нибудь ваш актив "сгорит" , перестанет вам генерировать денежный поток и вы просто получите деньги по номиналу с необходимостью принимать решение об их эффективном использовании.
Но прямо сейчас уже есть варианты условно "бесконечного" размещения денежных средств под высокую (или приемлемую) доходность !!!
Да у акций есть риск волатильности и риск того, что после "жирных" лет, могут наступить "худые" года, прибыль может снизиться, дивы срежутся. В краткосроке такое может быть. Это риск. Покупая акции этот риск необходимо учитывать. Но система, по которой работают все прибыльные бизнесы, устроена примерно так: "шаг вперед, шаг на месте, шаг вперед, шаг назад, два шага вперед, два шага на месте, пять шагов вперед, шаг назад, два шага вперед, шаг на месте, шаг вперед."
Именно поэтому когда мы берем данные за 10 лет по прибыли и дивидендам мы видим примерно то, что я только что описал через алгоритм пошагового продвижения вперед.
Посмотрите, это динамика роста дивидендных выплат по Северстали. Очень волатильно. Местами чрезвычайно волатильно. Но тренд в долгосроке всегда один - в сторону увеличения, причем значительного. Гораздо больше инфляции.
Это динамика благородного и спокойного Лукойла - все более сглажено. Нет резких скачков и шатания, как у Севестали. Почти нет шагов назад. Почти всегда только вперед: шаг вперед, два шага вперед, шаг вперед, три шага вперед :))))
Сбер - почти всегда только вперед !!! Инфляция грустно курит где то далеко в сторонке.
В любом случае, что бы мы не выбрали в качестве тактики (долговой рынок или дивиденды), нас всех ждет некоторый период ИЗОБИЛИЯ ВЫСОКОЙ ДОХОДНОСТИ !!!
Это шанс очень хорошо зайти в рынок и сформировать портфели в долгую, будь то дивидендные акции или облигации.
У меня сейчас глаза разбегаются, хочется всего и побольше. Но УЖЕ начинаю привыкать :)))))
за сим все
ВСЕМ УДАЧИ И ВЫСОКОЙ ДОХОДНОСТИ В НОВОМ 2022 ГОДУ !!!!
#инфляция #инвестиции в акции #дивидендные акции #финансы #фондовый рынок (биржи) #денежный поток
