Формирование нескольких инвестиционных портфелей — обычный подход опытных инвесторов к распределению капитала. При правильной реализации он повышает эффективность вложений и упрощает контроль доходности. Делить портфели можно по целям и срокам, а также по стилям торговли.
Разделение по целям
Главная ошибка новичков — не определить конечную цель, ради которой делаются инвестиции. Это приводит к тому, что каждая новая ценная бумага приобретается ради максимизации текущей прибыли. Человек не учитывает, как она повлияет на результат в дальнейшем.
Например, покупка акций Tesla и прочих компаний, способных показать резкий взлет и глубокую просадку, может оказаться ошибкой, если инвестору в ближайшее время потребуется выйти из актива.
В то же время, если в распоряжении человека много времени и он подождет очередного «взлета», такие акции окажутся отличным решением.
Многие инвесторы имеют и долгосрочные, и краткосрочные цели, например:
- сформировать источник пассивного дохода на старость (долгосрочная цель);
- накопить на обучение детей (среднесрочная цель);
- купить новый автомобиль (краткосрочная цель).
В такой ситуации без разделения активов по разным счетам будет сложно оценить, какие бумаги ради какой цели приобретаются. Еще сложнее – отслеживать прогресс. А это необходимо, чтобы быть уверенным, что поставленная цель будет достигнута в назначенное время.
Поэтому люди часто создают несколько портфелей, каждый из которых ориентирован на решение четко сформулированной задачи. Кроме того, для долгосрочных вложений может быть выгодно использовать ИИС. Для краткосрочных инвестиций (менее 3 лет) такой вариант не подходит.
Особенно удобно разбиение на разные инвестиционные портфели, если цели номинированы в разной валюте.
Долгосрочный портфель
Длинный (от 15 лет) горизонт вложений требует максимального риска и доходности. В такой ситуации инвестор может отвести под акции 75-100% инвестиционного портфеля. При этом можно покупать как отдельные компании, так и ETF на различные отрасли экономики и страны.
Второй способ позволяет минимизировать риск при сохранении шансов на высокую доходность. Такой инвестиционный портфель будет подвержен сильным колебаниям стоимости, особенно если инвестор выбрал вложения в акции роста и амбициозные компании.
Постепенно доля высоко волатильных активов сокращается. Чем ближе момент достижения цели, тем выше должно быть число «защитных» инвестиционных инструментов. Это позволяет минимизировать риск того, что незадолго до назначенной даты стоимость портфеля резко упадет из-за коррекции на рынке.
Если изначальной целью было формирование источника пассивного дохода, своевременный перевод капитала в облигации становится еще более важной задачей. Выплаты купонов предсказуемы и стабильны, в отличие от дивидендов.
Но учитывая то, что пенсионный инвестиционный портфель будет использоваться несколько десятилетий, часть капитала все равно должна остаться в акциях для защиты от инфляции.
Среднесрочный портфель
При таком горизонте инвестирования доля защитных активов должна быть изначально выше. Как и в пенсионном портфеле, она постепенно наращивается к моменту достижения цели. И примерно за год до него весь капитал переводится в фонды денежного рынка, на депозит и др.
Нужно помнить, что традиционные защитные активы тоже могут терять в цене. Например, облигации дешевеют при росте ключевой ставки. Стоимость золота также подвержена циклическим рыночным колебаниям.
Краткосрочный портфель
Говорить об инвестициях в инструменты фондового рынка есть смысл, только если деньги не понадобятся в ближайшие 1-2 года. В этом случае допустимо использовать максимально консервативную стратегию:
- надежные облигации (ОФЗ, муниципальные, «голубых фишек») со сроком погашения, совпадающим с горизонтом инвестиций;
- фонды денежного рынка;
- валюта (особенно, если речь идет о накоплении на покупки, стоимость которых привязана к курсу).
Сравнивая доходность таких инвестиционных портфелей с банковским вкладом, необходимо учитывать комиссию брокера за сделки, потери на конвертации, правила налогообложения.
Отдельное место занимает т. н. подушка безопасности. Это запас денег на случай чрезвычайной ситуации. Наиболее предсказуемый вариант — держать ее на накопительном счете, в крайнем случае, срочном вкладе. Это позволит быть уверенным в том, что человек в любой момент сможет получить в распоряжение всю отложенную сумму.
Разделение по стратегиям или стилям инвестиций
Один из поводов разделить капитал по нескольким инвестиционным портфелям — желание протестировать разные стратегии.
Многие люди имеют минимум 2 инвестиционных портфеля:
- для достижения долгосрочных целей при помощи пассивных стратегий;
- для трейдинга (с целью повышения доходности, изучения рыночных механизмов и т. д.).
Существует 2 причины, по которым необходимо разделять инвестиционные портфели для трейдинга и долгосрочных вложений.
Первая — так человек не сможет повредить основному капиталу, если слишком увлечется трейдингом.
Вторая — такой подход дает возможность по-разному использовать один и тот же инвестиционный инструмент. Например, на ИИС можно держать акции «хорошей» компании для получения дивидендов и в надежде на долгосрочный рост. А на брокерском счете, открытом для трейдинга, ловить взлеты и падения котировок.
Некоторые эксперты инвестиционных компаний рекомендуют делить портфели под разные варианты вложений. Например, один составить только из акций дивидендных аристократов, другой из акций компаний IT-сектора и т. д.3
Но такой подход имеет существенный недостаток. У инвестиционных портфелей будут свои показатели риска и доходности. В результате ребалансировка будет проводиться только для каждого из них в отдельности. Их соотношение между собой пересматриваться не будет.
Теория портфельных вложений основана на сочетании активов с низкой корреляцией. Низкая корреляция означает, что цена этих активов по-разному реагирует на изменение рыночной ситуации. Например, акции Татнефти и Лукойла — активы с высокой корреляцией, ОФЗ и валюта — с низкой.
Сочетая в каждом портфеле активы с высокой корреляцией и не ребалансируя их между собой, инвестор будет терять потенциальную доходность и получать лишний рыночный риск.
Неочевидные преимущества раздельных счетов
Разделение инвестиционных портфелей дает ряд дополнительных преимуществ:
- возможность оптимизировать налоги (например, при использовании и ИИС, и брокерского счета);
- удобство упорядочивания в случае большого количества видов ценных бумаг (например, в одном портфеле могут быть только российские, в другом только американские акции);
- диверсификация по брокерам (на случай банкротства одного из них или для оптимизации комиссий).
Например, к созданию раздельных инвестиционных портфелей прибегают люди, которые хотят часть средств вкладывать через зарубежного брокера.
Такую же стратегию используют, чтобы получить преимущества от сотрудничества с разными компаниями. Например, если человек активно инвестирует в фонды от Тинькофф, то ему выгоднее делать это через счет у этого брокера. В таком случае он не будет ничего платить за сделку.
Для прочих покупок лучше воспользоваться услугами другого брокера, т. к. торговая комиссия Тинькофф в разы выше среднерыночной.
Подводим итоги
Создание нескольких инвестиционных портфелей может быть оправдано при наличии 2 и более целей с разными горизонтами. Другие причины для такого решения — желание диверсифицировать вложения по брокерам или желание сочетать трейдинг с долгосрочными позициями.
В остальных случаях подобный шаг способен привести только к потере потенциальной доходности.
Также следует учитывать, какую сумму человек может выделять на инвестиции. Если она невелика, разбивать капитал будет нецелесообразно.
Расскажите в комментариях, делите ли вы свои инвестиционные портфели. Если статья была полезна, добавьте ее в закладки и сделайте репост в социальных сетях.
