Citigroup $C - входит в топ-10 по капитализации среди диверсифицированных банков мира, представленных на американских биржах. Диверсифицированные банки - это банки с множеством направлений деятельности: традиционные банковские услуги для розничных клиентов , так и услуги для юридических лиц.
С марта 2021 года Генеральный директор $C - Джейн Фрейзер, первая женщина директор в семерке крупнейших банков США.
В апреле 2021 года после её прихода на должность, Citi объявил, что подразделение Global Consumer Banking покинет 13 рынков: Корея, Австралия, Бахрейн, Китай, Индия, Индонезия, Малайзия, Филиппины, Польша, Россия, Тайвань, Таиланд и Вьетнам, и сосредоточится на четырех финансовых центрах - Сингапур, Гонконг, ОАЭ и Лондон.
По словам представителей компании: Citi ищет варианты, включая продажу франшиз либо полное сворачивания бизнеса, как это происходит в Корее.
По оценкам компании реструктуризация бизнеса позволит со временем высвободить около $7 млрд вложенного капитала.
Чем может привлечь Citigroup розничного инвестора:
➕у компании новая стратегия, которая будет реализовываться годы, но долгосрочно должна принести ощутимые плоды
➕банк работает в прибыль. Технически за последние 10 лет банк показал убытки только в 2017 году уплатив значительный налог на прибыль, что скорее говорит о налоговых реформах, нежели о неблагоприятном стечении обстоятельств
➕пандемия не значительно сказалась на деятельности банка, выручка снижалась и до пандемии, а прибыль упала в 2020 году, после чего восстановилось к до ковидным уровням
➕у банка создан резерв под списания в размере 2,5% выданных займов на почти $18 млрд. , то есть при наступлении реальных ситуаций, когда банк должен будет получить убытки по невозвратным суммам эти расходы уже будут учтены.
За последний год банк учёл в качестве доходов высвобождение резервов почти на $5 млрд;
➕ банк платит дивиденды 4 раза в год, на данный момент 3,5%, в среднем за последние 4 года - 2,85%, при этом банк выплачивает около 20% от чистой прибыли, а значит у него есть возможность увеличить дивидендные выплаты;
➕ среди 10 крупнейших диверсифицированных банков Citi обладает лучшей оценкой по балансовой стоимости.
P/B 0,63 , то есть если бы банк сейчас закроется и выплатит собственникам только свои активы (не понеся убытков), то акционеры получат 59% больше, чем вложили;
➕ оценка по P/E также супер-низкая всего 5,5, что говорит о том, что банк оценен дешевле 6 годовых прибылей. Форвардная и текущая оценки на одном уровне.
➕банк регулярно проводит обратный выкуп своих акций с рынка поддерживая капитализацию
➕рост процентных ставок, который начнётся в 2022 году, приведёт к росту доходности на собственный капитал, что приведёт к росту прибыльности банка
➕по оценками стоимости, прибыльности и роста, акции банка являются одними из лучших в секторе
➕оценки аналитиков находятся в диапазоне от $66 до $124, с консенсус прогнозом $82. При этом за пять лет бумага никогда не достигала текущих оценок, но со сдвигом на год оценки аналитиков были точные.
Минусы компании
➖стратегия, которую реализует компания приведёт к возникновению дополнительных расходов, связанных с закрытием бизнеса, а также списания активов продаваемых дешевле своей стоимости;
➖на этом фоне аналитики предполагают при сохраняющейся выручке снижение прибыли на акцию, так при оценке около $11 EPS в 2021 году аналитики считают, что в 2022 году EPS составит $8, в 2023 $8,63 , в 2024 $6,37;
➖бизнес компании связан с рисками неплатёжеспособности, так в среднем банк списывал(создавал резервы) около 12% выручки связанной с кредитами;
➖в связи новыми правилами учёта производных финансовых инструментов банк для поддержания достаточности капитала вынужден был временно отказаться от программы обратного выкупа акций. банк планирует вернуться к обратному выкупу в 1 квартале 2022 года;
➖списания по кредитным картам в связи с невозможностью взыскать долги у банка выше чем у крупных конкурентов (1,13% за последние 3 месяца против 0,92% BAC, 1% JPM, 0.5% AXP)
Подводя итог
Citigroup выглядит привлекательным инвестиционным активом, который подошёл бы долгосрочным инвесторам из-за привлекательных дивидендов, низкой относительно балансовой стоимости оценке
Не забывайте подписываться наш Youtube канал.
Там много обзоров в том числе архивных, тем не менее раскрывающих последние отчёты компаний как Российского рынка, так и компаний с бирж США.
Телеграм-канал https://ttttt.me/finanswer1
@finanswer1
#портфель инвестора
#инвестиции
#акции сша
#перспективные компании
#компании роста
#инвестиционный портфель
#биржа
#биржа спб
#банки
#citigroup
