Компания Home Depot (NYSE: HD) недавно представила отчет за третий квартал, в котором выручка оказалась на уровне, а прибыль превысила наши прогнозы.
Доходы компании составили $36,8 млрд, что на 6% выше консенсус-прогноза в $34,7 млрд. Прибыль на акцию (EPS) ритейлера товаров для дома составила $3,92, превысив консенсус-прогноз $3,37 и оценку Trefis $3,30. В то время как выручка Home Depot подскочила на 10% по сравнению с предыдущим годом (г/г), общий объем продаж в сопоставимых магазинах вырос на 6,16% в третьем квартале, что превысило консенсус-прогноз, предполагавший рост на 2,2%.
Кроме того, сопоставимые продажи в США выросли на 5,5% по сравнению с консенсус-прогнозом +0,9%. Покупатели Home Depot увеличили свои расходы при посещении магазинов: средний билет вырос на 12,9% до $82,38 в течение квартала. Тем не менее, общее количество операций ритейлера снизилось на 5,5% по сравнению с прошлым годом до 428,2 млн.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 20,3% по сравнению с прошлым годом и составила $4,13 млрд. Следует отметить, что в отличие от многих компаний сектора розничной торговли, Home Depot не стала резко выделять проблемы, связанные с цепочкой поставок и трудовыми ресурсами.
Мы обновили нашу модель после публикации данных за третий квартал. Теперь мы прогнозируем, что объем продаж за весь 2021 год составит $150,5 млрд, что на 14% больше, чем в прошлом году, по сравнению с нашим предыдущим прогнозом роста на 9% по сравнению с прошлым годом.
Что касается итогового показателя, мы прогнозируем, что прибыль на акцию составит $15,57 по сравнению с нашим предыдущим прогнозом в $14,30. До сих пор в 2021 финансовом году продажи от профессиональных клиентов Home Depot опережали продажи от клиентов DIY, и мы ожидаем, что эта тенденция сохранится и в праздничный сезон.
Учитывая изменения в прогнозе выручки и прибыли, мы пересмотрели нашу оценку Home Depot на уровне $410 за акцию, исходя из ожидаемой прибыли на акцию в $15,57 и мультипликатора P/E 26,4x на 2021 финансовый год - почти в соответствии с текущей рыночной ценой. Мы считаем, что акции компании справедливо оценены на текущих уровнях.
Home Depot (NYSE: HD) планирует представить результаты за третий финансовый квартал во вторник, 16 ноября. Мы ожидаем, что акции компании, скорее всего, будут торговаться с понижением из-за того, что доходы и прибыль компании не оправдают ожиданий рынка.
В предстоящем квартале риски, связанные с растущими вспышками Delta variant, могут привести к увеличению расходов на санитарную обработку, цепочку поставок и рабочую силу. Это, в свою очередь, может несколько снизить чистую прибыль компании в третьем квартале.
Наш прогноз показывает, что оценка Home Depot составляет $348 за акцию, что на 5% ниже текущей рыночной цены. Посмотрите на нашу интерактивную панель анализа Home Depot's Pre-Earnings: Что ожидать в третьем квартале? для получения более подробной информации.
(1) Ожидается, что выручка будет немного ниже консенсус-прогноза
По оценкам Trefis, выручка Home Depot в 3 квартале 2021 года составит около $33,6 млрд, что немного ниже консенсус-прогноза в $34,7 млрд.
Хотя выручка Home Depot во втором квартале выросла на 8% по сравнению с предыдущим годом (г/г) до $41,1 млрд, общий объем продаж в сопоставимых магазинах на 4,5% не дотянул до консенсус-прогноза в 5,6%, поскольку меньше людей посещали магазин, чтобы купить товары для проектов "сделай сам".
Розничная компания сообщила о снижении количества операций с покупателями на 5,8% по сравнению с годом ранее, но средний билет был на 11,3% больше. Следует также отметить, что сопоставимые продажи компании в США выросли всего на 3,4% (не дотянув до консенсус-прогноза в 4,9%), что намного ниже, чем 30%, которые компания наблюдала в первом квартале.
Тем не менее, американские сопоставимые продажи компании все же превзошли снижение сопоставимых продаж конкурента Lowe's на 2% за тот же период.
В первой половине финансового года продажи Home Depot среди профессиональных покупателей превысили продажи среди покупателей, занимающихся изготовлением товаров своими руками, и мы ожидаем, что эта тенденция сохранится и во второй половине года.
Теперь мы прогнозируем, что выручка Home Depot за весь 2021 год составит 144,3 млрд долларов США, что на 9% больше, чем в прошлом году. Что касается итогового показателя, мы прогнозируем, что прибыль на акцию составит $14,30. Компания не предоставила никаких прогнозов из-за неопределенности вокруг пандемии Ковида.
2) EPS, скорее всего, немного не дотянет до консенсус-прогноза
Прибыль на акцию (EPS) Home Depot в 3 квартале 2021 года ожидается на уровне $3,30 по анализу Trefis, что незначительно ниже консенсус-прогноза в $3,37.
Во втором квартале операционная маржа компании оказалась неожиданной и составила 16,1% от продаж по сравнению с 15,9% за аналогичный период прошлого года. За этот период прибыль на акцию выросла на 13% по сравнению с прошлым годом и составила $4,53.
(3) Оценка стоимости акций немного ниже текущей рыночной цены
Согласно нашей оценке стоимости Home Depot, при прогнозируемой прибыли на акцию в размере около $14,30 и мультипликаторе P/E 24,4x в 2021 финансовом году, цена акций составляет 348, что на 5% ниже текущей рыночной цены.
Для дальнейшего сравнения с группами аналогов полезно посмотреть, как они складываются. Сравнение акций HD с аналогами показывает, как Home Depot сравнивается с аналогами по важным показателям.
Что если вы ищете более сбалансированный портфель? Вот высококачественный портфель, который последовательно опережает рынок с 2016 года.
