Сейчас многие инвесторы предпочитают вкладывать деньги в более консервативные активы, например в облигации. В целом их можно понять, ведь у каждого человека свой риск-профиль. Кто-то готов к просадками, а кто-то нет. Именно поэтому я решила рассмотреть вариант размещения облигаций на ИИС и рассказать что к чему.
Облигации и их доходность
Облигация - это по сути займ, компания - эмитент бумаги берет в долг деньги на какое-то время, а за это платит проценты - купоны. Через определенное время, в момент погашения компания возвращает долг. Есть бумаги без даты погашения, но с офертой. Это значит, что в определенный момент владелиц бумаги может предъявить ее к погашению. Про каждую облигацию брокер рассказывает нам следующую информацию:
- Кто эмитент бумаги и какой у него рейтинг надежности;
- Дата погашения облигации или оферты. Лично я последнее время беру только облигации, которые будут гарантировано погашены в определенную дату. Бумаг с офертой стараюсь избегать, мне других проблем хватает, что бы еще за датами оферт следить и предъявлять бумаги к погашению;
- Величина купона в процентах от номинальной стоимости;
- Доходность к погашению. Она отличается от величины купона поскольку человек покупает облигацию не всегда за номинальную стоимость. Если он купил дешево, а продал дорого, то у него получается дополнительный доход. Именно из-за наличия этого дохода, доходность к погашению обычно больше чем ставка по купону.
ИИС типа Б
ИИС - это индивидуальный инвестиционный счет по которому можно оформить налоговый вычет. Вычет можно оформить по-разному:
- Тип А - это вычет на взносы, пополнили счет на 400000 рублей, 13% от это суммы можно вернуть;
- Тип Б - это вычет на доход полученный от операций с ценными бумагами.
С вычетом по ИИС типа Б все сложно. В НК РФ нет четкого ответа надо ли платить налоги с купонов которые поступили на ИИС типа Б. Сегодня их не берут, а завтра? Скоро подготовлю отдельную статью с разбором по этому поводу.
Получается, что на ИИС типа Б можно купить облигации, но есть риск, что через 3 года вычет будет применяться только к доходу полученному при продаже если он, конечно, будет. Поэтому на мой взгляд, на ИИС типа Б немного не рационально покупать облигации. Вычет тут будет маленький, но ИИС вводит свои ограничения, например, его нельзя закрыть раньше чем через 3 года не лишившись вычета. В этом плане конечно каждый сам для себя решает, но я бы в этом случае облигации покупала бы просто на брокерский счет чтобы их можно было быстро и просто продать и, вывести наличные деньги, если конечно возникнет экстренная ситуация.
Но если уж очень хочется купить облигаций на ИИС типа Б, то лучше брать бумаги с погашением до закрытия счета. Тогда будет доходность от купи-продай. Сейчас, например можно купить облигацию ОФЗ 26234 за 913 рублей, дата ее погашения июль 2025 года. В момент погашения, с каждой облигации инвестор получит доход в виде разницы между ценой покупки и продажи 1000-913=87 рублей. Поскольку до погашения сейчас остается 2 года и 5 месяцев или 29 месяцев, то доходность за счет изменения стоимости актива за 3 года получится следующая:
87 рублей / 913 рублей : 29 мес х 36 мес = 11.8% за 3 года или 3.93% годовых.
Если покупать длинные облигации, то их стоимость тоже должна измениться за 3 года, но не факт. В наше время все бывает, может измениться, а может и нет. Как изменится стоимость за 3 года во многом зависит от ключевой ставки, но какой она будет через 3 года сейчас никто не возьмётся прогнозировать.
ИИС типа А
Тип А - это самый распространенный тип ИИС. Инвестор пополняет счет и сразу понимает на какой вычет может рассчитывать. Покупка облигаций на такой счет - это самая консервативная стратегия, которую только можно придумать, а самое главное, что налоговый вычет позволяет увеличить общую доходность. Но тут очень важно правильно рассчитывать доходность! Тут нельзя просто взять доходность к погашению, прибавить вычет, тут надо учитывать срок погашения и закрытия ИИС.
На мой взгляд, открывая ИИС надо четко решить когда он будет закрыт и почему:
- Ровно через 3 года, что бы закрыть этот счет и открыть новый с целью получения вычета с большой суммы пополнения, но не более чем с 400000 рублей;
- Через 3 года или 3 года и чуть-чуть, так как вы копите на что-то крупное;
- Когда-нибудь потом.
В зависимости от цели и стоит подбирать активы.
Вариант 1. Срок жизни счета 3 года
Когда вам очевидно, что ИИС будет закрыт через 3 года, есть смысл обратить внимание на короткие облигации, которые будут погашены до закрытия счета. В этом случае работает расчет для ОФЗ 26234, но надо вычесть налог 13%. Тогда дополнительная доходность за 3 года равна 10.26%, а за год 3.4%. Но в этом случае, что бы не брать в руки калькулятор, можно просто посмотреть доходность бумаг к погашению. К этой доходности еще можно прибавить налоговый вычет. Если вычет получается в первый год, то его величину надо поделить на 3, если во второй, то на 2, а если в третий и последний, то можно и не делить.
Таким образом, если открыть ИИС типа А на 3 года и брать туда только ОФЗ 26234, то доходность бумаг купленных сейчас будет равна:
4.5% (ставка купона) х 0.87 + 3,9 + 13%/3 = 13,1% годовых.
И это интересно, ОФЗ 26234 имеет маленький купон, но ее доходность получается даже больше чем у ОФЗ 26229, у которой ставка купона 7,15%, потому что законы рынка работают. Вот какая доходность будет у ОФЗ 26229 за первый год инвестиций на ИИС типа А:
7,15% х 0.87 + 1,5 +13%/3 = 12%
Доходность бумаг купленных позже не хочу сейчас считать, мало ли что за год еще поменяется.
Вариант 2. Срок жизни ИИС 3 года или чуть больше
В данном случае есть смысл задуматься о длинных облигациях. Есть например ОФЗ 26221 со сроком погашения в 2036 году. Сейчас ее стоимость 842 рубля, но не факт, что она вырастит за 3 или 4 года. Купон по этой облигации 7.7%. А еще есть ОФЗ 26241 (9.5%, 2032 год). Если считать, что ИИС будет функционировать более 3 лет, то вычет будет давать меньший вклад в доходность в процентном отношении. Но у этих бумаг больше размер купона. Посчитаю доходность если приобрести ОФЗ 26241 в первый год и держать ИИС открытым 4 года:
9,5 х 0.87 + 13/4 = 11,45%.
Если ИИС просуществует 5 лет доходность будет ниже:
9,5 х 0.87 + 13/5 = 10,8%.
Из этих расчетов как раз очень хорошо видно, что чем больше будет существовать ИИС, тем меньшие вклад будет давать вычет в доходность первых пополнений. Но тут вопрос, что не всем интересно переоткрывать ИИС каждые 3 года. Кто-то и без этого может достать из кармана 400 000 рублей и закинуть на ИИС. И вычет всегда будет давать большОй вклад в доходность пополнений в последний год существования ИИС.
Вариант 3. Срок жизни ИИС - почти бесконечность
Как я уже писала чуть выше, когда ИИС не закрывается в течение короткого времени, налоговый вычет за первые годы дает меньший вклад в доходность первых лет. Но даже +2% - это лучше, чем ничего.
Открывая ИИС на длительный срок, в другие времена, я бы задумалась о покупке коротких и длинных облигаций. Но поскольку сейчас на рынке есть очень вкусные облигации, а ключевую ставку обещают понижать рано или поздно, но уж через 3 года точно понизят, сейчас я бы сосредоточилась бы на вкусных активах. Если все будет хорошо, через 3 года вы ОФЗ с купоном 9.5% уже не купите...
А вы покупаете облигации на свой ИИС?
