Ожидаемо хороший отчет дочки Газпрома. Перспективная компания, ведь запасы нефти на балансе уже вдвое превышают объем доказанных и возможных запасов Лукойла, а портфель проектов по геологоразведке по объему ресурсов и потенциалу добычи сопоставим с Восток Ойлом. Ожидается, что в ближайшие десять лет добыча компании способна расти на 5% ежегодно!
Что касаемо цифр в отчете:
Продажи 823.79 млрд руб. (прогноз 810 млрд руб.)
• EBITDA 241.32 млрд руб. (прогноз 214 млрд руб.)
• Чистая прибыль 139.73 млрд руб. (прогноз 140.78 млрд руб.)
• Капвложения за 9 месяцев снизились на 7,2% до 278,54 млрд руб.
Компания платит 50% ЧП по МСФО, и это существенно сокращает дивиденды, нежели выплата из 100% FCF, например как у того же Лукойла. Но, тем не менее, Газпромнефть, по итогам 9 мес, выплачивает 40 рублей на акцию - и это рекордные дивиденды!
В этом году на баланс упали дивиденды дочек:
Мессояха заплатила 12,5 млрд. руб.
Арктикгаз заплатил 83 млрд. рублей
Отлично поработали на долгом - Чистый долг упал до 240 млрд. рублей, и есть предположение что по итогам 4 квартала его не будет вовсе!
Компания, хоть и обладает большими запасами и портфелем проектов, но все-же могла бы иметь капитализацию намного больше. Напомню, что она на 95% принадлежит Газпрому и с таким FIF -5% - котировки буксуют.
Но с такими мультипликаторами и ростом бизнеса можно стоить и подороже!
EV/EBITDA = 3.3
Долг/EBITDA = 0.3
P/E = 5.7
Если предположить что FIF увеличить, то, для компанией с капитализацией в 2,5 триллиона рублей - попадание в индекс было бы делом одного квартала! Сейчас это самая дешевая компания в секторе. Она таковой была всегда.
