ЦБ пожертвовал экономикой ради борьбы с инфляцией
Сегодня Банк России принял очень неожиданное решение, подняв ключевую ставку сразу на 0,75 процентных пункта до 7,5% годовых. После того, как инфляция подобралась к отметке 7,8% в годовом исчислении, никто не сомневался, что ЦБ повысит ставку. Но все ждали ее увеличения на 0,5 п.п.
Регулятор выбрал более жесткое решение. Причем, судя по высказываниям главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, до конца года ставка может быть повышена еще больше.
Действительно, рост ставки позволит немного сдерживать рост цен. Связано это с тем, что ключевая ставка – это индикатор стоимости денег в стране. Под близкую к этой величине доходность размещаются ОФЗ. Таким образом, покупать российские госбумаги на первый взгляд становится выгоднее, чем инвестировать в долларовые активы. И это создает фундаментальную основу для укрепления курса рубля.
В пятницу на сообщениях по ставке рубль вырос к доллару на процент, а в какой-то момент курс российской валюты даже уходил под отметку 70 руб за доллар.
Поскольку хваленый «российский производитель» делает свои товары с использованием значительной части импортных комплектующих, то цены действительно должны снизиться.
Вот только этого не произойдет. И не только потому, что в России никогда и ничего не дешевеет – даже при благоприятных условиях, когда производители могли бы снизить стоимость своей продукции, они этого не делают, предпочитая увеличивать собственную прибыль. Проблема кроется в том, что бешеными темпами дорожают сырьевые товары: железо, газ, уголь, сахар, зерно. Вслед за ними и растут цены на конечную продукцию.
Главным же негативным эффектом высокой ставки является ухудшение ситуации в экономике. Вместе с ключевой ставкой растут и проценты по кредитам. Следовательно, предприятия будут закладывать это рост в стоимость своей продукции (что приведет к росту инфляции), а также меньше инвестировать в развитие, ведь мало у кого есть собственные деньги на модернизацию и расширение производства.
Подорожают и кредиты для населения, что в условиях продолжения падения доходов населения снизит внутреннее потребление. Все менее и менее доступными станут квартиры и машины…
Западные страны именно для того и держат низкие ставки, что бы с одной стороны стимулировать реальный сектор развиваться и не повышать цены, а, с другой, увеличить спрос населения на их продукцию.
Мы же идем своим путем, который ведет нас в экономическую катастрофу.
Негативно повышение ставки и для рынка акций, поскольку возрастает соблазн вложить деньги в гарантированные депозиты, а не работать головой, покупая акции, которые принесет в разы большую доходность, чем банковские вклады.
Не очень интересной становится покупка акций под дивиденды. Впрочем, на рынке есть бумаги, дивидендная доходность которых (то есть отношение размера выплаты к цене акции) в разы больше того, что предлагают банки. В частности, такие компании как Новолипецкий и Магнитогорский металлургические комбинаты, а также «Северсталь», только по итогам третьего квартала планируют заплатить свыше 5% дивидендной доходности. Эти акции, кстати, мы держим в своем Портфеле Колобка.
Не исключено, что в самое ближайшее время приток средств населения на рынок акций существенно замедлится.
В общем, зарабатывать на рынке акций станет сложнее, но мы трудностей не боимся, за четверть века мы видели разные ситуации и практически всегда получали доход от инвестиций.