На нашем фондовом рынке наблюдается появление новой дивидендной фишки. Этим новичком является Распадская, вернее её акции.
Компания опубликовала отчёт за 9 месяцев 2021 года. Судя по этому отчёту, дивиденды будут двухзначные. И котировки акций Распадской ожидаемо пошли вверх.
Не является персональной инвестиционной рекомендацией.
Все молчат, а Распадская при этом только растёт
Хорошие результаты Распадской давно ожидались на рынке. Но при этом, в многочисленных телеграм-каналах про Распадскую никто не говорил.
Везде только пиарили различный неликвид. В принципе это понятно - инфоцыганам не выгодно писать про качественные и недорогие бумаги, иначе цена вырастет и они сами не успеют закупиться.
В итоге акции Распадской без особого информационного шума только за последние несколько месяцев выросла на 100%, а с 2104 года рост в 30 раз.
К сожалению, мне запрещено покупать акции ряда эмитентов, в том числе и акции Распадской. Поэтому этих бумаг в моём портфеле нет.
Плохо, но ничего с этим не поделать.
Отчёт за 9 месяцев 2021 года по РСБУ
Главное в отчёте:
- Чистая прибыль Распадской за 9 месяцев выросла в 55 раз и составила более 43 млрд рублей
- Выручка выросла на 11,22% - до 8,5 млрдрублей
- Себестоимость продаж - рост на 11,52%, до 5,929 млрд рублей.
Рост прибыли был ожидаем, тем более что Распадская существенно увеличила добычу. Напоминаю, что в конце 2020 года Распадская купила Южкузбассуголь и стала крупнейшим производителем коксующихся углей в России. Плюс рост цена на сырье - это всё вместе позволило так сильно увеличить прибыль.
Но мало кто ожидал, что прибыль вырастет настолько.
При этом, Распадская не забывает взамен выработанных участков запускать новые. Это позволяет наращивать добычу. Вот только в этом октябре, была запущена новая лава с запасами 3 млн т угля:
Шахта «Ерунаковская-VIII» Распадской угольной компании (управляет угольными активами Evraz) приступила к работе в новой лаве 48-8 с запасами угля марки «Ж» на 3 миллиона тонн.
Что с дивидендами
Совсем недавно, у Распадской обновилась дивидендная политика. Теперь компания будет выплачивать в качестве дивидендов не менее 100% от свободного денежного потока (FCF), при условии если соотношение Чистый долг/EBITDA < 1,0х и не менее 50% FCF, при условии если Чистый долг/EBITDA > 1,0х.
В первом полугодии 2021 года долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EIBTDA равнялась 0,45х. При этом свободный денежный поток составил $203 млн. Соответственно, дивиденды за первое полугодие 2021 года были определены в размере 23 руб. В процентах это 5,66%.
Во втором полугодии цены на уголь существенно выросли. Поэтому (если не появятся дополнительные капитальные затраты), то за второе полугодие выплата будет выше, чем за первое.
Итого, суммарно годовая дивидендная доходность у Распадской получается двузначной.
Но не забываем, что реестр за первое полугодие уже закрыт. И те, кто не успел вовремя купить акции, купив их сейчас смогут рассчитывать только на дивиденды начиная со второго полугодия.
