Порядок работы на Московской бирже
Самая крупная биржа в России, на которой ежедневно доступны активы более чем 220 компаний – Московская биржа или MOEX. С момента основания в 2011 году этот фондовый рынок сильно изменился, и теперь в его пределах работает удобная и безопасная система, обеспечивающая соблюдение интересов продавцов и покупателей.
Кто отвечает за безопасность на Московской бирже
Работа на любых биржах в России регулируется Центральным Банком, устанавливающим правила для компаний, желающих продавать свои активы через фондовые рынки. Однако на Московской бирже также имеются и свои органы управления и защиты, снижающие риски при заключении сделок.
Самый главный фактор безопасности – работа центрального контрагента, которым является «Национальный клиринговый центр». Этот орган основан и управляется Московской биржей и полностью ей принадлежит. Задачи контрагента – брать на себя все риски и формальности при заключении сделок.
Иными словами, начиная торговать на бирже, вы покупаете или продаете активы не конкретно эмитенту или инвестору, а центральному контрагенту.
Порядок заключения сделок выглядит примерно так:
· инвестор подает заявку, и она совпадает с предложением эмитента;
· центральный контрагент покупает актив у эмитента;
· инвестор покупает актив у центрального контрагента;
· центральный контрагент переводит средства эмитенту и оплаченные ценные бумаги инвестору.
Зачем нужна эта многоступенчатая система, которая, казалось бы, усложняет все процессы? Дело в том, что, будучи инвестором, вы не общаетесь напрямую с эмитентом и не можете знать, имеются ли у него в наличии акции. С другой стороны, продавец также не может быть уверен в том, что инвестор располагает нужной суммой денег для покупки акций.
Клиринговый центр как бы проверяет, в состоянии ли инвестор и эмитент выполнить свои обязательства и только после этого совершается сделка.
Такая схема работает и в реальной жизни – мы сталкиваемся с подобными порядками, когда покупаем квартиры через риэлтерские агентства, предоставляющие полное юридическое сопровождение. Представьте, что вы решили купить квартиру напрямую у ее владельца. В этом случае придется проверять, действительно ли недвижимость принадлежит ему, какова ее реальная цена, соответствует ли она вашим ожиданиям. Если же вы сотрудничаете с добросовестным риэлтором, то все эти вопросы решают специалисты, а вы получаете жилье и полный пакет документов.
Как найти подходящее предложение
На этой фондовой площадке действует правило Order-driven market, подразумевающее автоматическое заключение сделки при успешном подборе совпадающих заявок с лучшими условиями. Формулировка выглядит сложной, но на деле все гораздо проще.
Например, как инвестор вы решили купить акции небольшой компании «Фактор» по цене 200 рублей. Это ваша заявка, которая фактически говорит, что вы согласны купить акции, если их цена составит 200 рублей или меньше.
Система биржи сканирует все имеющиеся заявки от продавцов и выявляет, что среди множества предложений есть цены по 300, 250, 200 и 190 рублей. Согласно правилам Order-driven market, биржа автоматически совместит вашу заявку с более выгодным предложением, и вы купите акции по 190 рублей.
Фактически вам подошли два варианта – ваша заявка на покупку акций по 200 рублей подходила и к цене по 200 и по 190, однако биржа подобрала вам самый лучший из доступных вариантов.
От этого процесса напрямую зависит ценообразование.
Система биржи отслеживает все последние сделки, заключенные по определенным активам, и если ваша покупка окажется последней, то ее условия и будут считаться рыночными.
Продолжая рассматривать наш пример, можно сказать, что после того, как вы купили акции компании «Фактор» по 190 рублей, именно эта цена станет текущей рыночной. Важно понимать, что она может легко измениться, если после вас кто-нибудь еще купит акции этой же компании, но уже по другой цене.
Однако не будем заглядывать в будущее и постараемся понять, что именно происходит на бирже в данный момент времени. В списке заявок от продавцов, предлагающих акции компании «Фактор», есть варианты по 300, 250 и 200 рублей. Однако эти цены названы продавцами, и поскольку в вашем случае они не сработали, то считать их реальными нельзя. По такой цене они могут быть доступны очень долгое время, но если никто не пожелает купить их на этих условиях, то акции просто останутся у продавцов, а назначенная ими цена никогда не окажется рыночной.
Рыночная цена, установленная не текущий момент – это показатель, который действительно сработал в последний раз. Так что сразу после заключения вашей сделки рыночная цена акций «Фактор» составила 190 рублей.
Начинаем торговать на Московской бирже. Как подать заявку
Теперь, когда вам известно, как образуется рыночная цена, можно перейти к некоторым деталям подачи заявок.
Все заявки подаются через брокера – вы поручаете ему заключить сделку от вашего имени и указываете условия, на которых хотите продавать или покупать свои активы.
Лимитные заявки
Если вы решили купить акции по выгодной вам цене и при этом у вас есть конкретное представление о ней, вы подаете лимитную заявку, указывая конкретные цифры. В случае с покупкой акций компании «Фактор» вы подали именно лимитную заявку – в ней вы указали конкретную цену, которую готовы заплатить.
Впрочем, может случиться так, что в списке заявок от продавцов не окажется подходящего варианта. Тогда ваша заявка окажется без внимания, а рынок при этом продолжит двигаться. Цены будут меняться, и со временем вы просто перестанете участвовать в торгах. Такое положение вещей крайне нежелательно, если вы хотите продать или купить активы срочно или, по крайней мере, в ближайшее время.
Рыночные заявки
Если же вы решили не стоять за ценой и воспользоваться текущими предложениями, то стоит выбрать рыночную заявку. В таком случае вы не устанавливаете цену сами, а покупаете или продаете активы по текущей рыночной цене. Это быстрый и надежный способ.
Недостатком такого способа является невозможность контролировать цену – вы заключаете сделку на условиях, установленных рынком, а не вами.
Стоит помнить, что в конце каждого дня заявки удаляются. То есть, если ваша заявка не была удовлетворена в течение дня, завтра вам придется подавать новую.
Как образуются цены на Московской бирже
Цены объявляются еще до начала торгов и продолжают меняться на протяжении всего дня. При этом на Московской бирже также работают алгоритмы защиты, не позволяющие искусственно понизить в цене акции компаний и защитить интересы как эмитентов, так и инвесторов.
Чтобы понять, как работает эта система, стоит рассмотреть порядок работы Московской биржи.
До начала торгов
За десять минут до начала рабочего дня начинается аукцион открытия, который длится до 09:59:31-09:59:59. Точное время завершения аукциона варьируется, чтобы участники биржи не могли вмешиваться в этот процесс и искусственно задавать собственные цены на активы.
На аукционе открытия устанавливаются стартовые цены на все активы биржи. При этом участники отправляют свои заявки на покупку или продажу ценных бумаг, биржа подсчитывает общее количество, определяет соотношение спроса и предложения, и на основе полученных данных выводит усредненный показатель на каждый актив. Эта цена устанавливается как стартовая и объявляется к началу торгов.
Во время торгов
Мы уже рассмотрели, как именно определяется рыночная цена во время самих торгов, однако есть еще несколько моментов, которые стоит изучить.
Иногда текущей рыночной ценой начинают управлять так, чтобы она поднималась или снижалась в соответствии с чьими-то личными интересами. Такие тенденции сразу же пресекаются.
Если система вычисляет, что цены на активы определенной компании изменяются более чем на 20% за 10 минут, то торги временно приостанавливаются. Проводится обновление расценок – для этого необходим дискретный аукцион. На данном аукционе биржа суммирует все лимитные заявки и на их основе определяет новую среднюю цену на акции, после чего торги возобновляются.
Стоит отметить, что подобные процедуры запускаются, только если речь идет о компаниях, включенных в индекс Московской биржи. К тому же, по одним и тем же активам дискретные аукционы проводятся не чаще, чем дважды в день. Для компаний, не включенных в индекс Московской биржи, также работает механизм защиты, останавливающий торги при сильных колебаниях цены.
Кроме того, если цена на сам индекс изменяется на 15% в течение 10 минут, биржа объявляет остановку торгов на 30 минут. В течение дня такая процедура может выполняться только 2 раза. При третьем серьезном отклонении цен биржа прекращает работу до следующего дня.
В спокойное время каждый участник рынка постоянно видит текущую рыночную цену. Место, где отображаются все цены и заявки, называют «стаканом».
В конце рабочего дня
В 18:39:59 биржа закрывается. В конце дня проводится аукцион закрытия, который определяет официальную рыночную цену.
Стоит понимать, что итоговая рыночная цена называется «официальной», и ее нельзя путать с текущими рыночными показателями. Официальные цифры подсчитываются на основе спроса и предложения, а также объема заявок, обработанных в течение дня.
То есть, при подсчете итоговой рыночной цены, принимаются во внимание следующие факторы:
· сколько раз были куплены те или иные активы;
· на какую сумму были заключены сделки;
· какова была средняя цена при покупке актива;
· общее число заявок по активу.
В итоге получается средний показатель, который необходим различным фондам. Ориентируясь на этот показатель, фонды могут подсчитать текущую ценность своих активов.
Кредитное плечо и отложенное исполнение
Торговать на MOEX могут и инвесторы, не имеющие средств на своих счетах на текущий момент времени. Как это возможно?
Отложенное исполнение
На Московской бирже действует порядок отложенного исполнения. Это довольно удобная возможность для покупки активов даже в случае, если у вас недостаточно денег на счете, но при этом средства должны поступить в ближайшее время.
Этот порядок обозначается как «Т+2», и при этом Т – это момент заключения сделки, а 2 – это время, когда средства должны быть перечислены продавцу, а активы переведены покупателю.
Например, вы подали заявку, и система подобрала вам подходящий вариант. С этого момента у вас есть два дня, чтобы оплатить покупку и забрать свои акции. При этом деньги могут уже быть на вашем счету, либо вы можете внести их в течение этих 2 дней.
Получается, что при получении выгодного предложения вы также располагаете небольшой отсрочкой, что позволяет вам пополнять счета без спешки. По истечении двух дней со счета списываются средства, и на ваше имя регистрируются оплаченные активы.
Есть и порядок «Т+0», однако он действует для облигаций некоторых компаний, а не в случае покупки или продажи акций.
Кредитное плечо
Другая удобная возможность для работы на бирже – так называемое «кредитное плечо». Это возможность покупать и продавать активы, не имея при этом собственных денег и пользуясь средствами биржи или брокера.
При этом вы покупаете или продаете акции, а юридическое лицо, предоставляющее кредит, получает процент с каждой сделки. Этот порядок работы выгоден каждому, однако в случае серьезных перепадов цен или при других опасных ситуациях кредитодатель может просто продать ваши активы для погашения задолженности.
«Кредитное плечо» может иметь разные лимиты – инвестор может торговать на бирже в долг только на определенную сумму денег. Это защищает обе стороны об банкротства или мошенничества, и кроме того, снижает риски.
Пользоваться «кредитным плечом» могут только активные участники биржи, однако даже они подчас сильно рискуют. Возможность взять деньги или активы в долг может привести как к положительным результатам, так и к большим убыткам.
Подведем итоги
Московская биржа – это место, где вы можете свободно продавать и покупать акции, облигации и другие активы. Однако самым популярным товаром здесь считаются акции компаний, и при этом инвестор имеет довольно большой выбор – к его услугам активы более 220 компаний.
Подавая заявку, вы можете позволить рынку определить условия сделки за вас, либо установить собственную цену и подождать, пока найдется встречное предложение с подходящими параметрами.
Автоматический подбор и совмещение подходящих заявок – процессы, называемые Order-driven market.
Все сделки на Московской бирже защищены центральным контрагентом.
Для стабилизации цен используются алгоритмы, а также аукционы, которые проводятся в начале и конце дня. В процессе торгов также могут проводиться дискретные аукционы, стабилизирующие цены при резких изменениях.
В целом цены определяют сами участники биржи – именно по параметрам последней сделки назначается текущая рыночная цена, на которую ориентируются остальные.
При желании вы можете взять средства в кредит и выплачивать бирже проценты с заключаемых сделок. Этот порядок называется «кредитным плечом»или частичным исполнением.
Отложенное исполнение– это возможность заключить сделку прямо сейчас, но заплатить за товар только через два дня. При этом во избежание мошенничества активы становятся доступными тоже только спустя два дня.
Насколько безопасно торговать на Московской бирже
Каждый инвестор решает самостоятельно, вкладывать ли деньги через Московскую биржу или выбрать для этих целей другую площадку. Сама биржа является акционерным обществом (ПАО), и позволяет вкладывать средства в отечественные предприятия – как крупные, так и малые.
Резидентам России этот фондовый рынок удобен по нескольким причинам:
· вся информация доступна на русском языке;
· время открытия и закрытия торгов чаще всего подходит для активной работы;
· большинство российских брокеров имеют доступ к Московской бирже.
Важно помнить, что торговать активами на этом рынке может не каждая компания – существуют специальные стандарты, которым должны соответствовать эмитенты Московской биржи. Проработанные механизмы защиты, собственный центральный контрагент и отлаженная система работы – другие преимущества биржи MOEX.
Этот фондовый рынок продолжает активно развиваться и расширяться, а потому в скором времени могут появиться и другие специальные возможности и выгодные условия для начинающих инвесторов.
