Почему не растут акции Hochtief? Как выглядит компания Hochtief с точки зрения фундаментального анализа? Тема, которую подсказал один из подписчиков. И которая важна с точки зрения понимания общей концепции инвестирования.
Итак, сначала давайте посмотрим, почему компания Hochtief не растет в цене - ее цена находится на уровне 2007 года.
1) Компания платит дивиденды и платит их весьма в приличном размере - около 6% "в моменте". При этом дивиденды в принципе возрастали до 2021 года, когда произошло снижение на 24%.
Важный момент: Payout Ratio находится на достаточно высоком уровне - около 60%. То есть большую часть прибыли компания направляет на дивиденды.
2) Hochtief является прибыльной - EPS положительный, но вот о явной положительной динамике EPS особенно сейчас, речи не идет. При этом наблюдается очень неоднозначная динамика по общему объему продаж компании: с 2019 года они снижаются, но даже в 2019 году уровень продаж был немногим выше, чем в 2012 году.
Темпы роста продаж за последние 5 лет в 2 раза ниже отраслевого уровня.
3) При относительно невысокой степени общей задолженности к прибыли и капиталу, у Hochtief крайне низкий уровень покрытия долгов прибылью. Даже до пандемии он не превышал 5, а это - пограничный коэффициент финансовой устойчивости.
4) Да, компания показывает более высокую прибыль на акционерный капитал и на инвестиции, чем отрасль в среднем, но она менее маржинальная, чем средняя компания в отрасли.
5) Пожалуй, важным преимуществом компании можно назвать относительно низкий P/E - он менее 12 при среднеотраслевом около 19. То есть со стоимостной точки зрения компания является недооцененной.
И какой вывод можно сделать? С фундаментальной точки зрения Hochtief - крепкий середнячок. Пожалуй, компания направляет слишком много прибыли на дивиденды, так что существенного роста от нее ждать не стоит. С другой стороны, она может поддерживать свои дивиденды на более-менее устойчивом уровне: даже в кризисный пандемийный год сокращение дивидендов лишь 24%.
Тот холм на графике в 2017 году свидетельствует о сильной перекупленности бумаги "в моменте": EPS был ниже, а цена в 2 раза выше. С другой сейчас, если опираться на текущий P/E компанию можно назвать "дешевой".
И вот теперь возвращаемся к вопросу Сергея о подушке безопасности и о покупке акций компании на подушку:
1) Подушка безопасности используется ТОЛЬКО при глобальном снижении фондового рынка. В марте 2020 года можно было использовать подушку. Из-за просадки отдельной акции Hochtief - нельзя.
2) Если вы уверены в тех бумагах, которые удерживаете в своем портфеле, то ваша задача: просто усредняться на пополнение счета. Если условной акции Hochtief вы выделили в портфеле 5%, то и докупаете ее так, чтобы доля была на уровне 5%.
3) Ну и общая рекомендация: я бы не рекомендовал большую долю капитала отводить на долю компании, в которой вы работаете. Да, часто фирмы дают своим сотрудникам акции и/или опционы на акции в качестве вознаграждения. И их можно держать и использовать. Но докупать на личные средства - очень осторожно!
Помните о том, что когда вы и работаете в компании, и покупаете ее акции - вы под рисками с двух сторон: если проблемы в бизнесе отразятся на вашей зарплата, да еще и на котировках или дивидендах ваших акций, это может быть болезненный финансовый удар. Напротив, более целесообразно покупать бумаги из других секторов, чтобы диверсифицировать капиталовложения по отраслям экономики.
Удачи в инвестициях!
#Hochtief #HOTG #портфель #акции #инвестиции