В мире альтернативных инвестиций существует несколько стратегий и тактик, которые вы можете использовать. Эти стратегии часто отличаются от типичной практики "покупай и держи", используемой большинством долгосрочных инвесторов в акции и облигации, и обычно являются более сложными, но и более увлекательными.
Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!
Арбитраж - это одна из альтернативных инвестиционных стратегий, которая может оказаться исключительно прибыльной, если ее использует опытный инвестор. Она конечно сопряжена с нюансами и рисками, которые крайне важно понимать и учитывать.
В основе инвестиционной стратегии лежит одновременная покупка и продажа актива на разных рынках, чтобы воспользоваться разницей в цене и получить прибыль.
В то время как разница в ценах, как правило, невелика и кратковременна, отдача может быть впечатляющей, если умножить ее на большой объем. Арбитраж обычно используется хедж-фондами и другими искушенными инвесторами.
Существует несколько видов арбитража, включая чистый арбитраж, арбитраж по слияниям и конвертируемый арбитраж.
1. Чистый арбитраж
Чистый арбитраж относится к инвестиционной стратегии, описанной выше, в которой инвестор одновременно покупает и продает ценную бумагу на разных рынках, чтобы воспользоваться разницей в цене.
Многие активы могут быть куплены и проданы на нескольких рынках. Например, крупная транснациональная компания может размещать свои акции на нескольких биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Лондонская фондовая биржа.
Всякий раз, когда актив торгуется на нескольких рынках, цены могут временно не синхронизироваться. Именно тогда, когда существует эта разница в ценах, становится возможным чистый арбитраж. Он также возможен в тех случаях, когда курсы иностранных валют приводят к расхождениям в ценах, какими бы незначительными они ни были.
В конечном счете, чистый арбитраж - это стратегия, в которой инвестор использует преимущества неэффективности на рынке.
По мере развития технологий и все большей оцифровки торговли становится все труднее использовать преимущества этих сценариев, поскольку ошибки в ценообразовании теперь можно быстро выявлять и устранять. Это означает, что потенциал для чистого арбитража стал редким явлением.
2. Арбитраж по слияниям
Арбитраж по слияниям - это вид арбитража, связанный с объединением юридических лиц, таких как два публично торгуемых предприятия.
Вообще говоря, слияние состоит из двух сторон: приобретающей компании и ее цели. Если целевая компания является публично торгуемой организацией, то приобретающая компания должна приобрести объем размещенных акций указанной компании.
В большинстве случаев это оценивается выше цены акций торгующихся на рынке на момент объявления, что приводит к прибыли акционеров.
Когда сделка становится публичной, трейдеры, желающие получить прибыль от сделки, покупают акции целевой компании, приближая их к объявленной цене сделки.
Цена целевой компании редко совпадает с ценой сделки, однако она часто торгуется с небольшой скидкой. Это связано с риском того, что сделка может сорваться или провалиться.
В своей основной форме арбитраж по слияниям предполагает, что инвестор покупает акции целевой компании по ее дисконтированной цене, а затем получает прибыль после завершения сделки.
Тем не менее, существуют и другие формы арбитража по слияниям. Инвестор, который знает, что сделка может сорваться или не удастся, например, может выбрать короткую продажу акций целевой компании.
3. Конвертируемый арбитраж
Конвертируемый арбитраж - это форма арбитража, связанная с конвертируемыми облигациями, также называемыми конвертируемыми нотами или конвертируемым долгом.
Конвертируемые облигации по своей сути являются такими же, как и любые другие облигации: это форма корпоративного долга, по которой держателю облигаций выплачиваются проценты.
Основное различие между конвертируемой и традиционной облигацией заключается в том, что при наличии конвертируемой облигации владелец облигации имеет возможность конвертировать ее в акции базовой компании позже, часто по дисконтированной ставке.
Компании выпускают конвертируемые облигации, поскольку это позволяет им предлагать более низкие процентные платежи.
Инвесторы, участвующие в конвертируемом арбитраже, стремятся воспользоваться разницей между ценой конвертации облигаций и текущей ценой акций базовой компании.
Как правило, это достигается за счет одновременного размещения длинных и коротких позиций в конвертируемых облигациях и базовых акциях компании.
Какие позиции занимает инвестор, а также соотношение покупок и продаж зависит от того, считает ли инвестор, что облигация имеет справедливую цену.
В тех случаях, когда облигация считается дешевой, обычно занимают короткую позицию по акциям и длинную позицию по облигации. С другой стороны, если инвестор считает, что облигация переоценена или богата, он займет длинную позицию по акции и короткую позицию по облигации.
Арбитраж во многих его формах может быть эффективным инструментом для инвесторов, стремящихся получить доходность с низким уровнем риска. Поскольку доходность часто невелика, требуются большие объемы, чтобы реализовать преимущества арбитража и получить достаточную прибыль для преодоления комиссий за транзакции.
По этой причине арбитраж, как правило, не является стратегией, которую отдельные инвесторы могут использовать для себя. Однако он часто используется хедж-фондами и другими институциональными инвесторами, которые способны на большие объемы.
