Найти тему
Трейдинг в чайнике
4925 подписчиков

Thoughtworks предлагает условия IPO на 700 миллионов долларов

6 минут
31 прочтение
Оглавление
  • Thoughtworks подала заявку на IPO на 700 миллионов долларов.
  • Фирма предоставляет ИТ-консалтинговые услуги организациям по всему миру.

Дата IPO – 14 сентября.

Дата торгов - 15 сентября.

  • Количество размещаемых акций – 36,84 млн.
  • Диапазон размещения – $18-$20. Объем размещения – $700 млн.
  • Капитализация на IPO – $5,796 млрд.
  • Андеррайтеры размещения - Goldmans Sachs, J.P. Morgan, Credit Suisse, BofA Securities, Citigroup, RBC Capital, HSBC.

Быстрый обзор

Согласно измененному регистрационному заявлению, Thoughtworks (TWKS) подала заявку на получение 700 миллионов долларов от продажи своих обыкновенных акций в ходе IPO .

Компания предоставляет консалтинговые услуги по цифровой трансформации предприятиям по всему миру.

TWKS обеспечивает значительный свободный денежный поток, демонстрируя при этом впечатляющий рост и работая в крупной и быстрорастущей отрасли.

Тем не менее, конкурент Globant получает 5-кратную прибыль, но цена его акций всего в 2 раза выше, чем у TWKS, и Globant растет значительно быстрее.

Компания

Компания Thoughtworks, расположенная в Чикаго, штат Иллинойс, была основана для развития набора компетенций, позволяющих предприятиям развивать и модернизировать свои ИТ и цифровые инфраструктуры для достижения своих бизнес-целей.

Руководство возглавляет генеральный директор Го Сяо, который работает в компании с 1999 года, ранее работал на различных должностях в компании.

Ниже представлен краткий обзорный видеоролик компании:

Основные предложения компании включают:

  • Модернизация предприятия
  • Опыт работы с клиентами
  • Данные и ИИ
  • Цифровая трансформация

Thoughtworks получила не менее 826 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Turing EquityCo, Siemens и Gamnat Pte Ltd.

Привлечение клиентов

Фирма стремится к консультационным и интеграционным отношениям с предприятиями через свои прямые продажи и маркетинг, а также через партнерские отношения.

В компании работает более 9000 сотрудников в 17 странах, и в 2019 и 2020 годах средний годовой доход на одного сотрудника составил более 100000 долларов США.

Расходы на продажи, общие и административные расходы в процентах от общей выручки колебались по мере увеличения выручки, как показывают цифры ниже:

-2

Показатель эффективности продаж, G&A, определяемый как количество долларов дополнительных новых доходов, генерируемых каждым долларом затрат на продажи, G&A, заметно вырос до 0,7 за последний отчетный период.

-3

Рынок и конкуренция

Согласно отчету 360 Market Updates об исследовании рынка за 2021 год , мировой рынок консалтинга по стратегии цифровой трансформации оценивается в 58,2 миллиарда долларов в 2019 году и, по прогнозам, достигнет 143 миллиарда долларов к 2025 году.

Это представляет собой прогноз CAGR в 16,2% с 2020 по 2025 год.

Основными драйверами ожидаемого роста являются значительный переход от локальных унаследованных систем к облачным средам со сложной архитектурой.

Кроме того, пандемия COVID-19, вероятно, подтолкнула значительный спрос на модернизацию корпоративных систем, что привело к увеличению перспектив роста консультационных компаний по цифровой трансформации.

К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:

  • Globant
  • EPAM
  • Slalom
  • Accenture
  • Deloitte Digital
  • McKinsey
  • BCG
  • Ideo
  • Cognizant Technology Solutions
  • Capgemeni
-4

Финансовые показатели

Последние финансовые результаты Thoughtworks можно резюмировать следующим образом:

  • Увеличение дохода от линии верха
  • Рост валовой прибыли и валовой выручки
  • Увеличение операционной прибыли и чистой прибыли
  • Сильный денежный поток от операций

По состоянию на 30 июня 2021 года у Thoughtworks было 216 миллионов долларов наличными и 983 миллиона долларов в общей сумме пассивов.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2021 г., составил 91 млн долларов США.

Детали IPO

TWKS намеревается продать 16,4 млн акций, а продающие акционеры продадут 20,4 млн обыкновенных акций по предложенной средней цене 19,00 долларов за акцию с валовой выручкой в ​​размере около 700 млн долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.

Существующие аффилированные лица акционера Neuberger Berman Investment Advisors заявили о необязательной заинтересованности в покупке акций на сумму до 70 миллионов долларов по цене IPO.

Если предположить, что IPO будет успешным в середине предложенного диапазона цен, стоимость предприятия компании при IPO (без опционов андеррайтера) составит около 6,1 миллиарда долларов.

Без учета опционов андеррайтеров и частных размещаемых акций или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, отношение количества размещенных к обращению акций составит примерно 12,08%. Цифра ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Согласно последним нормативным документам фирмы, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:

"Мы намерены использовать чистую выручку, которую мы получим от этого предложения, для общих корпоративных целей, которые могут включать, среди прочего, капитальные затраты, увеличение оборотного капитала, инвестиции в наши дочерние компании, погашение задолженности и приобретения. Мы можем использовать часть чистой выручки для приобретения дополнительных предприятий, продуктов, услуг или технологий. Однако в настоящее время у нас нет соглашений или обязательств по приобретению или погашению какой-либо задолженности."

Что касается незавершенных судебных разбирательств, компания считает, что окончательный результат любых судебных исков не будет существенным для ее деятельности или финансового состояния.

Букраннерами IPO являются Goldman Sachs, JP Morgan, Credit Suisse и несколько других инвестиционных банков.

Метрики оценки

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки фирмы при IPO без учета опционов андеррайтера:

-5

Для справки: потенциальным сопоставимым конкурентом может быть Globant, ниже показано сравнение их основных показателей оценки:

-6

Комментарий

TWKS стремится стать публичной компанией в США для финансирования своих общих, неуказанных корпоративных целей.

Финансовые показатели компании показывают впечатляющий рост доходов и чистые результаты, несмотря на пандемию, а также значительный денежный поток от операционной деятельности.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, составил впечатляющие 91 миллион долларов.

Расходы на продажи, общие и административные расходы в процентах от общей выручки менялись по мере увеличения выручки; Эффективность продаж, G&A резко выросла до 0,7x за последний отчетный период.

Рыночные возможности для предоставления услуг цифровой трансформации очень велики, и ожидается, что они будут расти со значительными темпами в ближайшие годы, поскольку многие предприятия продолжат переход от унаследованных локальных систем к современным облачным средам.

-7

Goldman Sachs является ведущим левым андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность 45,1% с момента их IPO. Это верхний средний уровень для всех основных андеррайтеров за отчетный период.

Основной риск для перспектив компании - привлечение достаточного количества квалифицированных специалистов для поддержки ее амбиций роста в меняющейся рабочей среде в результате пандемии.

Что касается оценки, по сравнению с Globant, TWKS растет медленнее, и в результате мультипликаторы выручки фирмы значительно ниже.

TWKS обеспечивает значительный свободный денежный поток, демонстрируя при этом впечатляющий рост и работая в крупной и быстрорастущей отрасли.

Тем не менее, Globant генерирует 5-кратную прибыль, но цена его акций только в 2 раза выше, чем у TWKS на основе множественной выручки, и Globant растет значительно быстрее.

-8

Ссылки: