Как правило, квартальный или годовой отчет очень внушителен в своем размере. Бюрократия существует в каждой стране, но в США она просто невообразимого масштаба. А если вы еще не знаете английский язык на хорошем уровне, то прочитать отчет становится по-настоящему невыполнимой задачей, а ведь быстрый анализ отчета даст преимущество на фондовом рынке и позволит быстрее принять решение о покупке или продаже акции. Сегодня я расскажу о том, как прочитать финансовый отчет американской компании за одну минуту, как посчитать капитализацию, и на какие показатели стоит обращать внимание.
Начало
В качестве примера для быстрого анализа за одну минуту я решил выбрать отчетность американской компании Bank of America, составленную на 512 страницах. Да-да, вы не ослышались.
Все отчеты публичных компаний размещены на их официальных сайтах в разделе Investor Relations. В моем случае я нашел его в этом разделе в графе "Quarterly Earnings", но у некоторых компаний он может называться по-другому: Financials & Filings, Financial Report, Earnings, Statement и так далее.
Скачиваем отчет в PDF формате и видим титульный лист:
Как правило, на титульном листе указана одна из двух основных форм отчетности: 10-К и 10-Q (это что-то наподобие наших отечественных РСБУ или МСФО). Буква К означает годовой отчет, буква Q означает квартальный отчет, но в целом эти формы одинаковы.
Первое, на что я обращаю внимание – это количество обыкновенных акций в обращении (Common Stock), что позволяет определить рыночную капитализацию (Market Cap) компании. Обычно данная информация расположена на первых двух страницах.
Лучше всего считать капитализацию вручную: так вы будете понимать, какая цена акций для вас приемлема, а какая – слишком высокая. Посчитать ее легко.
У Bank of America это 8,633,185,862 акций. Эти акции находятся в свободном обращении, и именно они составляют рыночную стоимость компании. Предположим, что отчет, который вы открыли – самый свежий, и у компании не изменилось количество акций в обращении. В таком случае просто умножьте количество акций на текущую цену одной акции, и вы получите капитализацию. На момент выхода отчета рыночная капитализация компании составляла: 8,633,185,862 (Количество акций) * 40$ (Стоимость акции) = 345 327 434 480 (Рыночная капитализация) Это очень важно знать, чтобы в дальнейшем понимать, как работают мультипликаторы (но об этом в другой статье).
Оглавление
Далее мы спускаемся чуть ниже и видим оглавление (Table of Contents). Как правило, если вы загрузили отчет в PDF формате, то в оглавлении доступны быстрые переходы по клику, что сильно ускорит поиск необходимой информации.
Тут нам нужно найти раздел, посвященный финансам, который называется Financial Statements and Supplementary Data (Item 8).
Финансовые показатели
После нажатия на указанный раздел мы видим новое оглавление. Переходим к первому разделу в этом списке – Consolidated Statements of Income (Отчет о доходах). Путем нехитрых манипуляций мы оказались на 99-ой странице отчета и перешли к самому главному – финансовым показателям компании.
Из всего списка финансовых показателей в первую очередь я обращаю внимание на Revenue (Выручка), Net Income (Чистая прибыль) и Earnings Per Share (Прибыль за акцию).
Revenue – это выручка: то, что заработала компания без учета расходов. Как правило, графа так и называется: Revenue либо Total Revenue
Net Income – это общая чистая прибыль: всё то, что осталось после вычета расходов.
Далее следует обращать внимание также на показатель Earnings в графе Per Common Share Information (иногда эта графа может называться просто Earning per Share или EPS).
Это показатель прибыли на одну акцию: сколько компания заработала в перерасчете на каждую акцию. Их тут два: базовая прибыль (Earnings) и скорректированная прибыль (Diluted Earnings). Скорректированная чаще называется разводненной: она учитывает уменьшение прибыли на акцию в случае увеличения количества обыкновенных акций. Но особо запариваться не нужно – просто смотрите на базовую.
Далее стоит немного проскроллить вниз и заглянуть в Consolidated Balance Sheet (Балансовый отчет).
Тут показана реальная стоимость компании и ее долги. Обычно я смотрю за динамикой лишь части показателей.
Во-первых, Total assets – это общее число активов.
Активы – по сути своей, это что-то, что может приносить доход. Но тут важно понимать: есть реальные активы, а есть обязательства. И то, и другое может приносить доход, но обязательства – это долги. К примеру, компания взяла кредит, чтобы увеличить свой доход, но при этом она обязана платить по нему проценту. То есть это долг, но он также задействован в развитии компании и приносит прибыль.
Соответственно, следующий пункт, на который стоит обратить внимание – Total liabilities (Общие обязательства). Если их динамика показывает бурный рост, нужно быть аккуратнее, так как это влияет на капитал компании.
Собственно говоря, капитал – это и есть реальные активы компании. Его можно найти в графе Total shareholders' equity (Общий акционерный капитал).
Вообще он рассчитывается по формуле «активы минус обязательства», и поэтому так важно следить за динамикой этих показателей, так как при негативном сценарии компания будет терять собственный капитал, а, соответственно, и свою стоимость. В таком случае инвесторы могут потерять деньги и от снижения рыночной цены акций.
Не лишним будет заглядывать в раздел Consolidated Statement of Cash Flows (Отчет о движении средств). Я обращаю внимание на общий показатель трех основных видов деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая.
Операционная деятельность – это основной вид деятельности компании: средства от продаж, средства на резервы, амортизацию и тому подобное.
Инвестиционная деятельность показывает, сколько компания тратит на инвестиции и, грубо говоря, на развитие самой себя. Как правило, эта графа у нормальных компаний отрицательная. Положительной лично я не видел.
Финансовая деятельность показывает операции с привлечением средств, капитала и так далее, то есть она показывает управление структурой капитала.
А в конце отчета о движении средств мы можем заметить такую графу как Cash and cash equivalents.
Грубо говоря, это либо наличка, либо что-то, что очень быстро может быть конвертировано в наличку. Этот показатель тоже очень важный, так как говорит о финансовом запасе компании.
Вывод
Конечно, пропустить больше 99% отчета и считать, что вы полностью изучили финансовую деятельность компании определенно не стоит. Но если вы сможете быстро находить в отчете самую главную информацию, то вам не составит труда определить, в каком состоянии компания находится сейчас. Внушительная разница в 50-70% от прошлогодних показателей как в плюс, так и в минус может напрямую навести на мысль о том, что структура финансов в компании сильно изменилась, и это повод ознакомиться с полным отчетом и новыми прогнозами аналитиков.
Это были самые основные моменты, за которыми нужно следить в отчетах интересующих вас компаний. Надеюсь, что у меня получилось доступно и понятно всё объяснить. Ставьте лайк и подписывайтесь на канал, чтобы понимать, куда движется экономика, и двигаться вместе с ней. Спасибо за внимание.
