Вот как инвесторы должны адаптироваться к переходу от пикового роста, инфляции и стимулирования.
Вторая половина 2021 года началась с того, что экономика и фондовый рынок США находились в переходном состоянии, когда инвесторы отворачивались от циклических сегментов рынка, которые выиграли от возобновления экономики в течение первой половины года.
Экономический подъем от открытия, вероятно, замедлится в ближайшие месяцы, и резкий рост инфляции, вызванный временными факторами, такими как рост цен на подержанные автомобили, авиабилеты и сбои в цепочке поставок, также должен начать исчезать.
Недавнее изменение тона Федеральной резервной системы увеличивает вероятность того, что ФРС начнет сокращать закупки казначейских и ипотечных ценных бумаг к концу 2021 года, потенциально перенося дату первого повышения ставки на конец 2022 года.
Поскольку экономика США достигает пиков роста, инфляции и политических стимулов, существует неопределенность в отношении будущего развития экономики и рынков во второй половине года.
---------------------------------------------
🔔 Подписавшись на канал в TELEGRAM Вы будете получать мгновенные оповещения о публикации новых статей на канале ЯНДЕКС.ДЗЕН
---------------------------------------------
Хотя деньги на стимулирование экономики могут остаться в прошлом, экономический рост, который остается выше тенденции, и все еще поддерживающий политический фон снижает вероятность наихудших сценариев. Перспективы для акций остаются обнадеживающими, но во второй половине года будет сложнее добиться роста. Следовательно, вот несколько советов инвесторам по адаптации к рынку с переходной экономикой.
Как технологии меняют секторы рынка
Технологии - наиболее очевидный источник подрывных инноваций. Электронная коммерция, облачные вычисления и потоковое видео развиваются быстрыми темпами. Быстрая разработка вакцин против COVID-19 и рост распространения телемедицины показывают, что технологии играют центральную роль на ранних этапах того, что, вероятно, станет золотым веком инноваций в области здравоохранения.
Но не все разрушители окажутся в выигрыше, и не все фирмы, столкнувшиеся с подрывом, окажутся в проигрыше. Например, такие розничные торговцы, как Best Buy Co. Inc. (тикер: BBY), Target Corp. (TGT) и Walmart Inc. (WMT), были достойными противниками в мире, который, казалось бы, был захвачен Amazon.com Inc. (AMZN). . Избирательность имеет решающее значение для навигации в мире, в котором разрушение является обычным явлением, а возврат к среднему значению может быть неосуществимым ожиданием.
Остерегайтесь мемов и маний
Небольшие компании и так называемые акции мемов, такие как GameStop Corp. (GME) и AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC), стали одними из крупнейших победителей года. К сожалению, оценки акций небольших компаний могут отражать излишний оптимизм.
По данным Bloomberg, почти 20% индекса Russell 2000 торгуются по цене, более чем в 10 раз превышающей цену продажи. Учитывая завышенную оценку акций небольших компаний, инвесторам следует рассмотреть активно управляемые фонды, которые имеют опыт выявления компаний с положительным денежным потоком.
Инвесторам, которые предпочитают инвестировать в индексные фонды, следует подумать о добавлении качественного экрана в свой подход. Например, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды, отслеживающие индекс S&P 600 U.S. Small Cap Index, гораздо меньше подвержены влиянию высоко оцененных и убыточных акций. Хотя акции мемов в последнее время стали популярными, мании часто заканчиваются плохо.
Основы в конечном итоге имеют значение, поэтому инвесторы должны проявлять здоровую дозу скептицизма, глядя на мемы и доски объявлений.
Стратегии портфеля для рассмотрения
Опасения по поводу государственных расходов, связанных с пандемией, также могут быть чрезмерной реакцией. Большая часть бюджетных ответных мер в США и Европе была направлена на поддержание доходов, которые были потеряны из-за резкого сокращения расходов на услуги.
Администрация президента Джо Байдена имеет амбициозные планы по увеличению расходов и налогов, при этом детали этих планов окружены значительным туманом. Инвесторы должны следить за развитием законодательной повестки дня Байдена, но было бы ошибкой вносить серьезные изменения в портфель в ответ на заголовки о различных предложениях.
Рассмотрим портфельную стратегию, включающую технологических лидеров, а также высококачественные циклические акции. Поскольку экономический рост падает с пикового уровня, компании, способные обеспечить рост прибыли выше среднего, должны оставаться привлекательными для инвестиций. Следовательно, разрушительные темы последних лет остаются долгосрочными мегатрендами, достойными включения в портфели, ориентированные на рост.
Избирательность становится более важной в условиях завышенных оценок, усиления контроля со стороны правительства над технологическими компаниями мегаполиса и усиления конкуренции между высококлассными технологическими фирмами.
Поскольку в 2022 году экономический рост, вероятно, останется выше уровней, предшествующих пандемическому тренду, циклически ориентированные инвестиции также следует включать в диверсифицированные портфели. Однако наиболее сильно пострадавшие от пандемии сегменты экономики, включая энергетику, авиалинии, отели и розничную торговлю, с ноября восстановились.
Хотя экономический рост, вероятно, замедлится по сравнению с пиковыми уровнями, диверсифицированные портфели также должны включать экономически чувствительные акции. Однако выход из глубины пандемии делает вероятным, что многие недавние победители из тех сегментов экономики, которые больше всего пострадали от пандемии, могут иметь более ограниченный потенциал роста.
Более качественные циклические акции промышленных и финансовых услуг с твердыми балансами и менее волатильными денежными потоками могут быть лучшими инвестициями для рынка с переходной экономикой, чем менее качественные и более волатильные инвестиции, которые были лидерами во время возобновления ралли.
Навынос
В отсутствие серьезного возобновления пандемии, изменения политики или более резкого, чем ожидалось, замедления роста в Китае, мировая экономика, вероятно, перейдет на более медленный, но все же уровень роста выше среднего.
Сильный экономический рост и благоприятная политическая среда - хорошие предпосылки для акций. Хотя доходность акций, вероятно, замедлится в ближайшие 6–12 месяцев, учитывая, насколько значительно акции отскочили от минимума прошлого года, акции должны по-прежнему превосходить облигации.
⚠️ Не является ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ!
Источник: usnews.com
