Любой инвестор ищет активы, который по его мнению принесут максимальную выгоду и помогут диверсифицировать инвест портфель. Кто-то старается инвестировать самостоятельно, собирая портфель из акций и облигаций. А кто-то предпочитает покупать фонды или ETF, выбирая тем самым доверительное управление. У каждого из этих двух способов есть свои плюсы и минусы. Сегодня я решила посчитать что выгоднее инвестировать самостоятельно или выбирать фонды. Рассказываю.
Какие бывают фонды
Фонды подразделяются на ETF - это индексные фонды, которые в точности повторяют индекс. При это зачастую индекс создается только ради фонда. Большой плюс данных фондов - прозрачность. Открывает страницу управляющего провайдера и смотришь точный состав фонда на вчерашнее, ну в крайнем случае на позавчерашнее число. Все понятно, никаким вопросов.
Также бывают ПИФы - это фонды, которые не повторяют индекс, а покупают акции согласно определенному своду правил, заранее оговоренному в определенном уставном документе. Управляющие ПИФов часто прописывают в правилах формирования фондов, что они оставляют за собой право покупать акции, которые не подходят под политику фондов. И управляющие часто пользуются этим своим правом. В свое время я делала разбор фонда "высоко дивидендных ценных бумаг ", который включил в себя акции с минимальными выплатами, а не включил тех, кто платит значительно большие дивиденды. При этом финансовый результат некоторых ПИФов вполне хороший. Поэтому нельзя однозначно сказать, что ETF - это хорошо, ПИФ - это плохо. Хотя у ПИФ есть свои недостатки, например, управляющая имеет право не разглашать полный состав фонда.
Повторить фонд самостоятельно
Я знаю инвесторов, которые собирают определенные индексы самостоятельно. Они берут индекс и покупают такие же акции, которые входят в его состав. Когда люди инвестируют значительные средства, они могут легко повторить даже процентный состав фонда.
Повторить индекс Московской биржи не сложно, в него входит не так уж и много активов. Некоторое время назад МКБ запустил фонд "МКБ-Российские Дивидендные Акции", в которые входит всего 20 активов. Эти 20 активов - акции из индекса ММВБ с наибольшим процентом дивидендных выплат. Повторить этот фонд даже проще, чем повторить индекс ММВБ. А вот чтобы повторить индекс S&P500 потребуется очень много денежных средств, это под силу далеко не каждому крупному инвестору.
На чем экономят фонды
У фондов и ETF есть значительное преимущество перед индивидуальным инвестированием, которое заключается в том, что они экономят на налогах, но не всегда. Например, российский фонд получив дивиденды от российской компании, например, Сбера, не платит НДФЛ, как это делает частный инвестор. Также дела обстоят с американскими фондами, приобретающими акции, эмитированные в США. Но тут надо внимательно следить за тем, кто чей эмитент, что есть американский фонд, а что - Ирландский или еще какой. Например, ETF от FinEx это не американская компания, поэтому она получают выплаты от американских эмитентов за вычетом налогов.
Комиссии фондов
За все в нашей жизни надо платить. Вот так управляющие компании тоже хотят получить с инвестора определенный процент за свою деятельность. При этом они расписывают, что комиссия состоит из 3-4 составляющих, 1ая - это депозитарные расходы, 2ая еще какая-то. Размер комиссий за управление фондов всегда оговаривается заранее. Хотя известны российские фонды, которые заявляли один размер комиссий, а затем взяли чуть больший. Траты фондов возросли и они компенсировали это за счет инвесторов.
Фонд vs Самостоятельное инвестирование. Считаем
Если говорить про долгосрочные инвестиции с горизонтом более 3 лет, то получается следующая картина. Инвестор не платит НДФЛ при продаже акций или фондов, но при самостоятельном инвестировании попадает на налог с дивидендов. Предлагаю посчитать что выгоднее, инвестировать самостоятельно или покупать фонд на долгосрок. Для того, чтобы оперировать красивыми цифрами, будем считать, что мы инвестировали 100000 рублей. Дивидендная доходность фонда за год - 6%, а комиссия за управление 1%. По хорошему при расчете надо использовать сложный процент, ведь фонд берет свою комиссию ежедневно, но поскольку у меня абстрактные цифры, считаю тупо в лоб.
Размер дивидендных выплат: 100000х6%=6000 рублей.
Комиссия фонда за год: (100000+6000)х1%=1060 рублей.
Таким образом, доход инвестора при использовании фонда будет: 6000-1050=4950 рублей.
Размер НДФЛ с дивидендов при самостоятельном инвестировании: 6000х13%=780 рублей.
Доход инвестора при самостоятельном инвестировании будет: 6000-780=5220 рублей.
Получается, что самостоятельное инвестирование приносит на 270 рублей или на 0,27% от изначального вложения больше, чем инвестирование через фонды.
В случае если размер комиссии меньше, например - 0.7%, То комиссия фонда составляет 742 рубля, то есть становится меньше, чем размер НДФЛ при самостоятельном инвестировании.
Если дивидендная доходность фонда меньше, то и НДФЛ становится значительно меньше, комиссия фонда тоже падает, но не так сильно, как размер налог, это делает самостоятельное инвестирование более выгодным. Так, при дивидендной доходности 4%, прибыль от самостоятельного инвестирования 3480 рублей, а от денег вложенных в ПИФ - 2960 рублей (при комиссии фонда 1%) или 3480 рублей (при размере комиссии 0.5%).
Если инвестор продает фонд раньше, чем через 3 года, он попадает на НДФЛ, который взимается с разницы между ценой покупки и продажи. Поскольку фонд получил дивиденды, его стоимость скорее всего вырастит на размер выплат. И получается, что при продаже ПИФа он уплатит НДФЛ, который фонд сэкономил ему ранее.
Получается, что инвестору интересно покупать фонды, выплачивающие большие дивидендны, а не инвестировать деньги самостоятельно, но только когда речь идет о длительных сроках владения активами. Безусловно, чем меньше размер комиссии, тем лучше. При покупке иностранных ETF инвестор иногда тоже экономит на налогах, но там немного другой расчет в процентном соотношении.
#деньги #пассивный доход #пассивные инвестиции #акции #ETF
