Здравствуйте, уважаемые друзья. Меня зовут Евгений. На этом канале я разбираю темы инвестиций, фондового рынка, финансов и всё, что с этим связано.
Подписывайтесь на мой канал.
Сегодня мы обсудим с вами одну из акций коммунальных предприятий. Компания #nextera Energy, тикер #NEE . Доступна на СПб бирже для неквалов. Цена акции 75 $.
Компания была основана в далеком 1925 году. Компания производит, распределяет и продаёт электроэнергию розничным и оптовым клиентам в Северной Америке. В октябре 2020 года компания провела дробление своих акций в пропорции 4 к 1(сплит), для привлечения более широкой массы инвесторов.
Учитывая рыночную капитализацию компании в 144 млрд долларов, можно смело назвать её крупнейшей компанией в секторе коммунальных услуг. Бизнес хорошо диверсифицирован и состоит из:
- FPL-крупнейшая электроэнергетическая компания в США по розничным продажам.
- Next era Energy resources-мировой лидер в производстве солнечной и ветровой энергии. Вырабатывает 69% энергии за счёт энергии ветра. Солнечная энергия составляет 13%, атомная энергия добавляет ещё 9%, а природный газ 6%. При объединении всех активов и доходов компании получаем 78% прибыли из неископаемых источников.
- Газовые, угольные, атомные, ветряные электростанции.
И последнее, но не менее важное- они продвигают производство зелёной энергетики, что на данный момент является крупнейшей инвестиционной стратегией США. В планах компании к 2030 году установить более 30 млн солнечных панелей на 10 тыс. МВт во Флориде.
Благодаря хорошо построенному бизнесу, они значительно обогнали более широкий рынок(s&p500), а также конкурентов по индексу s&p 500 utility index в долгосрочной перспективе.
Среднегодовой темп роста прибыли на акцию составляет 8,7%. Причиной такого быстрого роста EPS является улучшение рентабельности за последние десятилетия. Компания пользуется технологическими улучшениями, которые снижают её расходы, а также налоговыми льготами за счёт инвестиций и возобновляемые источники энергии. Среднегодовой темп роста дивидендов на акцию составляет 9,7% с 2005 года. Среднегодовой темп роста дивидендов за последние 5 лет 12%. В обозримом будущем руководство рассчитывает и дальше увеличивать дивиденды, выражаемые двузначными числами, а потому, безусловно, будет радовать держателей их акций. На данный момент дивидендная доходность составляет всего 2,1%, но NEE увеличивает свои дивиденды на протяжении 26 лет. Дивиденды выплачиваются ежеквартально. Коэффициент выплаты дивидендов ниже 70%. Довольно неплохой показатель, учитывая огромный долг компании.
Операционный денежный поток nextera за последние четыре квартала составил 7,4 млрд долларов. Это выше нижнего диапазона в 4 млрд долларов в 2011 году. В период с 2008 по 2020 год операционный денежный поток увеличился на 7,4% в год, что впечатляет. К сожалению, капитальные затраты компании (CapEx) увеличиваются на 8,8% в год. С 2017 года капитальные затраты были близки к 16 млрд долларов. Это означает, что свободный денежный поток (free cash flow) находится в отрицательной зоне.
В этом нет ничего нового, поскольку коммунальные предприятия не только имеют высокие затраты на технологическое обслуживание, но и потому, что инвестиции в новое производство энергии очень дороги.
Компания планирует инвестировать в развитие более 60 млрд долларов до 2022 года. Компания финансирует свои инвестиции за счёт заемных средств и доп. эмиссии(в среднем 1.5% в год), таким образом, количество акций в обращении в последние десятилетия неуклонно растет. Доп. эмиссия акций никогда не бывает хорошим знаком, но компании всё же удаётся увеличивать прибыль на акцию и использовать наличные деньги для инвестирования в бизнес. Долг компании составляет 51,2 млрд долларов, это в 2.5 раза больше чем в 2011 году. Аналитики вместе с руководством компании ожидают рост операционного денежного потока на уровне 18% в 2021 и 2022 году. Что в свою очередь поможет снизить долговую нагрузку. Компания имеет отличную чистую рентабельность на уровне 21%.
На скрине ниже мы видим инсайдерские сделки (сделки директоров и вице-директоров компаний). Мы можем заметить, что идут одни продажи. На это тоже стоит обратить особое внимание, значит управляющий состав компании считает акции перекупленными и продает их по завышенным ценам для фиксации прибыли, а может для будущего перезахода по более низкой цене.
На скрине ниже мы видим долю институциональной собственности, на данный момент она составляет 75%. В отличие от инсайдеров, фонды наоборот активно закупают её на свои балансы. В первом квартале 2021 года были совершены покупки на сумму 25 млрд долларов. Для сравнения- инсайдеры за 12 месяцев продали своих акций на 70 млн долларов.
Подведем итоги:
NEE, несомненно является коммунальной компанией мирового класса, которая хорошо диверсифицирована и имеет сильные позиции для продолжения уверенного роста после бума ESG. Кроме того, его впечатляющий послужной список говорит сам за себя и вселяет в нас уверенность в том, что руководство продолжит разумно распределять акционерный капитал. Тем не менее мы получаем очень неоднозначную картину оценки. С одной стороны, мы имеем привлекательную дивидендную доходность, плюс хороший потенциал к росту дивов, это подразумевает, что компания останется привлекательной акцией для дивидендного портфеля, но её оценочные мультипликаторы чересчур завышены(компания перекуплена, перегрета). В результате, лично я бы подождал небольшой коррекции для добавления их в свой портфель, хотя бы до уровня в 68 долларов(в идеале 60-65). Акции данной компании особенно уязвимы при повышении процентных ставок, так как компания имеет крупную задолженность. В тоже время качество бизнеса на высоте, и если на данном этапе акции в портфеле уже есть, я бы рекомендовал их удерживать.
Уважаемые друзья, данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Всегда думайте своей головой и старайтесь разбираться в каждой компании, которую вы добавляете в свой портфель.
Желаю удачного инвестирования.
Подписывайтесь на мой канал.
Поддержите канал- лайками, репостами, комментариями.
