Внимание! Всё что написано в статье не является инвестиционной рекомендацией, советом или предложением к покупке/продаже.
На протяжении 6 статей и двух недель я пытался понять перспективы Газпрома.
И не смог... В компании все очень не однозначно.
Газопроводы в Европу
На данный момент мощностей существующих газопроводов хватает, что бы удовлетворить спрос в Европе. Сможет ли Газпром, после окончания строительства СП 2, найти покупателей, для обеспечения загрузки газопровода, остается открытым. Не стоит сбрасывать со счетов, что спрос на газ в Европе уже не первый год стагнирует.
Месторождения
У компании полно месторождений. Часть работают на полную, часть в разработке, а часть ждет своей очереди. Компании отдали в пользование огромную природную базу. Огромный кусок "народной собственности" , который Газпром не способен проглотить за раз.
Газификация России
50% владения Государство накладывает на компанию отпечаток.
Батя сказал провести газификацию страны - иди и делай. И не важно, что это не окупится.
По прогнозам к 2026 году после реализации программы спрос внутри страны увеличится на 21,8 млрд куб метров в год. (9%)
Выручка от продажи газа внутри страны за 2020 - 940 млрд руб. 9% - это 85 млрд (грубо).
Инвестиции Газпрома в проект газификации 526 млрд. руб.
Усть Луга
«Ведомости» со ссылкой на неназванного федерального чиновника сообщают, что суммарные инвестиции в Усть-Лугу превышают 2 трлн рублей. Газовый гигант готов профинансировать половину, а вторую часть просит у государства
Сила Сибири
Тут вообще отдельный разговор. После расследования lenta.ru не понятно, что происходит с проектом. Компания отказывается называть цену контракта с Китаем. Есть мнение, что цена для Газпрома не самая выгодная.
Так же не понятна ситуация с Силой Сибири 2. Компания уже проектирует газопровод, но при этом ни чего не слышно про новый контракт с Китаем.
Заключение
Вокруг компании много "негативного" (негативный оттенок)
Ходят слухи, что главная задача Газпрома это распределение гос. средств, а точнее народного достояния в частные руки. Строительство ненужных не окупаемых проектов с целью заключение подряда с "приближенными компаниями" (Ротенберг, Тимченко).
Вопрос, а что тут народное достояние? Газ? Богатство наших земель давно находится в частных руках. У нас не только газ есть в недрах.
Газпром национальное достояние
Недра страны принадлежат народу
Это уже не смешно. Дано пора забыть этот стереотип и взглянуть на ситуацию трезво.
Оценивать перспективы Газпрома - бесперспективная задача. Это формула с большим числом переменных (проектов), причем часть данных нет в открытом доступе.
Единственное, что остается - это считать дивиденды. Как не крути в плане дивидендов компания ведет себя адекватно и на моей памяти еще не кидала на выплаты своих акционеров.
Из расчета выплат в 50% от ЧП получается при нынешней цене можно рассчитывать на следующие данные.
Прогнозная ЧП в 2021 - 1200 млрд (как в 2019) = 9% грязными
Если ЧП будет в районе 1450 млрд (как в рекордном 2018) = 11% див. доходности грязными.
Но стоит не торопиться и сначала понаблюдать за квартальными отчетами.