Для того чтобы определить инвестиционную привлекательность бизнеса, необходимо изучить финансовые показатели компании (выручка, прибыль, долг, капитал, активы и т.д.). Но, возникает вопрос: а как провести сравнение группы компаний? Как оценить один бизнес относительно другого? Как выбрать из нескольких предприятий наиболее привлекательное для инвестора?
Просто сравнивать базовые финансовые показатели некорректно. Например, бизнес, в сравнении со своими конкурентами, обладающий бóльшим капиталом и активами, может при этом демонстрировать низкую эффективность их использования.
Для сравнения компаний и принятия инвестиционных решений, инвесторы не только изучают динамику производственных и финансовых показателей, но и финансовые мультипликаторы. Именно финансовые мультипликаторы и позволяют сравнивать компании, работающие в одном сегменте экономики, но при этом имеющие разный масштаб и условия ведения бизнеса.
Одним из таких мультипликаторов является показатель EBITDA, основной смысл которого заключается в устранении корректировок прибыли, не относящихся непосредственно к бизнесу. Показывает, сколько заработал бизнес за данный период.
К сожалению, нет универсального показателя, ориентируясь на который можно было бы однозначно судить о финансовом положении предприятия. Не существует мультипликатора, не имеющего своих слабых сторон.
Используя EBITDA, для сравнения различных компаний, мы игнорируем налоги, и тем самым устраняем особенности налогообложения в разных странах. Не принимая в расчёт проценты по кредитам, мы не обращаем внимания на отличие в долговой нагрузке сравниваемых компаний. И, наконец, убирая амортизацию, мы исключаем специфику учетной политики компании.
Конечно, такая унификация позволяет нам сравнивать различные компании, но очень важно помнить, что налоги нужно платить, нужно выполнять кредитные обязательства, и обязательно компания должна тратить деньги на восстановление основных средств. Это и есть амортизация.
Вывод:
Сравнивая компании по показателю EBITDA, следует непременно сравнить их по показателю чистой прибыли. Для оценки инвестиционной привлекательности бизнеса, следует комплексно изучать различные показатели компании.
Возможно, Вам также будут интересны следующие статьи:
Как не потерять деньги и не разочароваться в инвестировании.