Размышления про инвестиции.
Кто относительно давно читает и изучает мои статьи, тот может увидеть, что я почти никогда не считаю проценты применительно к прибыли и дивидендной доходности акций.
Я смотрю исключительно на фактическую сумму выплаты. Кому интересно - давайте посмотрим, почему это так. И попробуем определить, для каких целей имеет смысл рассматривать %, а для каких – он косвенный, а то и вовсе неуместный инструмент.
Далее – будет сугубо мое личное мнение, которое никому не навязываю. Свои деньги каждый может считать хоть в %, хоть в метрах, хоть в бушелях, хоть в удавах и попугаях. Как говорится: товарищ курсант был прав, вода кипит при 100 градусах, а при 90 градусах кипит прямой угол.
Итак, снова и снова настаиваю, что многие критерии и дальнейшие действия при инвестировании определяются стратегией. А те в свою очередь определяются вашими целями. Логично, что цели разумно ставить по принципу SMART, а не просто общими фразами типа «хочу жить хорошо». Хорошо – абстрактное понятие, неконкретное. Одному уже хорошо, другой еще даже не разогнался. Как говорится: что украинцу хорошо, то свинье – смерть (это не мое, присказка из анекдотов). SMART позволяет ставить реальные, измеримые и достижимые цели.
Если ваша цель – сравнение своих результатов, то процентные соотношения вполне себя оправдывают. Так, в абсолютных цифрах догнать Баффета или индексы – простому физику нереально. А вот сравнить относительно, насколько ваши стратегии эффективны – вполне можно в %. Нередко в статьях встречаю, мол у меня такая доходность, я почти обыграл/догнал S&P/ETF/ММБВ и прочие варианты. Но я сам - вообще ни с кем не соревнуюсь, у меня другие задачи.
Стоит отметить, что у тех, кто покупал акции давно и по более низкой цене, формально у них будет больше % доходности. Допустим, у меня средняя цена закупки по Алросе 100 рублей, а у абстрактного Иваныча куплено сегодня, по 120 рублей. Но при этом оба мы купили по 1000 акций. Значит и дивиденды в рублях мы получим в июле совершенно одинаковые. Суммы дивидендов - равны, понимаете?.. А % - разный.
И суть не в том, что у меня ДОХОДНОСТЬ больше, а просто я на покупку 1000 акций потратил чуть меньше денег. Мои затраты оказались меньше, потому что я выбрал более удачный момент входа. А в рублях доходность, по факту – одинаковая. Ведь % - он зависит не только что измерять, но и откуда и с чем сравнивать. Все помнят высоту от уровня моря? А если вы строите хижину в горах Эльбруса – зачем вам знать уровень моря и измерять от него?..
Рассуждать о процентах вообще не получается в отрыве от основного показателя, от которого считаем этот процент. Если мы говорим про инвестиции, то всем же очевидно, что 50% доходности от 10.000 рублей совсем "не круче" скромных 10% от 100.000 рублей.
Я же всегда вспоминаю другой пример. Когда начался уже серьезный разлад со странами Прибалтики, в интернете мелькнула статья. Мол НАТО из-за российской угрозы странам Балтии приняло решение об увеличении состава ВВС в 2 раза (на 100%). Я за обстановочкой в то время следил (не знаю зачем) и полез искать цифры. В голове мерещилось 100 самолетов, 200 самолетов. Ан нет. На всю Прибалтику раньше было 4 самолета НАТО, а стало 8. Для сравнения по Екатеринбургом есть (ну или была в 2005) одна из самых слабых в РФ армий ВВС и ПВО, которая на учениях регулярно проигрывала соединениям Московскому округу (учился на военке в авиационном ВУЗе, так что в курсе). И в ней только устаревших Су24М2 было 12 штук. Так что все проценты - относительны )
В общем, мы снова и снова приходим к целям и задачам.
Раз мы про меня и мои цели, то снова вспоминаю свою задачу-минимум: получать 100.000 рублей дивидендами в месяц. Что в этом случае мне дадут какие-то проценты? Процент же зависит и от цены акции. И какую мне брать: свою среднюю или цену акции на закрытии реестра? А что насчет налога? А там, где надо будет заплатить самому (Полиметалл, РусАрго)? Фигня в процентах на мой взгляд получается.
Далее, допустим, ну получил я некий % доходности. Допустим, даже 10%. Что он мне дает? Могу ли я прийти в магазин и сказать: дайте мне стейк и мясо, у меня тут 10% доходности, я вам 1% доходности отдам. Нет же? Мне нужны рубли. И получаю я конкретные выплаты в конкретных рублях. Даже когда платят в долларах.
Префы Сбера мне дали 18,70 рублей на акцию. Мосбиржа мне буквально на неделе выплатила 9,45 рублей на акцию, а от Норникеля в конце июня лично я жду вполне конкретные 1021,22 рубль на акцию. И из этого добра вычесть налог 13%. Четко, просто, понятно и складывается в конкретные суммы, в рублях. Без абстрактных процентных доходностей.
Что касается подсчета процентов, то они могут быть крайне полезны при оценке пройденного пути или промежуточного результата относительно цели. Допустим, моя цель в начале года: внести на счета не менее 1 млн рублей. На ИИС я уже внес 400.000 рублей (и по ИИС идет 100% выполнение задачи-минимум), а по брокерскому у меня внесено 405.000 из оставшихся 600.000. Это 67,5%. А итоговая цель в 1 млн исполнена уже на 80,5%. Лично для меня видеть, что я прошел 80% пути за 4 с небольшим месяца – это мощная мотивация.
Еще проценты неплохо показывают текущую картину при финансовом планировании, например при расходах за месяц. Я смотрю и фактические траты, и доли в %. Кроме того, отдельно контролирую остаток денежных средств по категориям. Осталось 4000 на рестораны – я могу спланировать еще 2 похода, допустим, на эти и следующие выходные. Осталось 2000 в рублях, значит, в этом месяце я уже нагулялся «пАрИсторанам» и максимум можно выбраться еще 1 раз. Или уже пойдет перерасход. В этом случае я оставлю меньше свободных денег и не смогу уложиться в бюджет по другим категориям, или мне придется лезть в резерв. А рестораны явно того не стоят, чтобы снижать резервные возможности. Зато на эти резервы можно купить авиабилеты со скидкой, например, если в данный момент акция, но нет свободных средств или зарплата еще не пришла.
Что касается инвестиций, то я для своих целей использую % доходности по прошлым периодам при фундаментальном отборе компаний в свой портфель. На начальном этапе, когда надо было выбрать некий пул компаний для покупки первых акций, я сравнивал именно средний % доходности разных компаний. И вот почему.
В среднем, без излишнего напряга, я могу в текущих своих условиях инвестировать одну и ту же сумму за период (80.000 в месяц или 1 млн в год). На эту сумму я могу купить для разных компаний разное количество акций. И эти разные количества позднее принесут мне разное количество дивидендов при моих одинаковых инвестиционных затратах.
Например, если я внес миллион в префы Сбербанка по текущей цене 290 рублей за акцию, то это мне даст 3.450 акций (чуть округляю для расчетов). И при дивидендах 18,7 рублей я получаю выплату 64.515 рублей. В процентах доходности это будет 6,45%.
Если же я на тот же 1 миллион куплю акции Газпрома по текущей 270 рублей, то получится 3.710 акций. В штуках вроде как и больше, вроде как и лучше. Но вот дивидендов будет выплачено 12,55 рублей на акцию, что даст сумму 46.560 рублей, что почти на 38% меньше, чем если вкладываться в префы Сбера. А доходность составит лишь 4,66%.
Скажете: блин, это очевидно. Так я и не спорю. Я про это и говорю: чтобы на этапе первичной оценки и отбора не заниматься сложными расчетами, я изначально и смотрю этот самый процент доходности в текущих и одинаковых условиях оценки за предыдущие периоды. И выбираю те компании, которые соответствуют моим критериям. Опять же, если % выплат за разные годы у компаний сильно прыгает или превращается в 0 или копеечные выплаты – мне такая компания становится гораздо менее интересна. С такой плавающей дивидендной политикой я не смогу прогнозировать свои будущие поступления и не смогу полноценно их реинвестировать. Значит, не смогу максимально эффективно задействовать сложный процент в своих долгосрочных целях.
По этой причине я не тороплюсь покупать общеизвестные и популярные нынче префы Сургутнефтегаза. Да, в этом году безусловно шикарные выплаты, аж на уровне 14+%. А потом будет дивгэп и цена упадет на эти самые 14% и у многих уйдет в минус. И что дальше будет с этой бумагой?.. Так, в прошлом году выплаты были 2,69% - такое себе… А в 2019 – целых 18+%. А в 2019 – 4,13%, в 2017 – 2,07%. Кому как, а мне такое не нравится.
Как я писал, вложу я 100%, и в этом году получу сразу 14%, но с непонятными дальнейшими перспективами. Вчерашняя история с 57%-ной дивидендной доходностью (разовой) акций Лензолота - крайне точный тому пример и показатель.
Про сам бизнес компании Сургутнефтегаз тоже можно много чего написать, но не вижу смысла: уже все, кому не лень, описали все многократно. В общем, сиюминутная большая прибыль на фоне потенциальных минимальных выплат в будущем – меня не прельщает. Жадность пока не может победить мои опасения. Да и есть в моем перечне более приоритетные бумаги.
Резюмируя: после первичного отбора по соотношению и стабильности дивидендных выплат, мне подсчеты % совсем не нужны. Ибо цена акций будет меняться, выплаты будут меняться и переутверждаться. Доходы компании, которые влияют на размер дивидендов, тоже будут меняться от года в год. И даже в некоторых условиях могут падать. Но я для себя компанию и ее акции уже выбрал и купил. Далее – долгосрок, пополнение/усреднение и вера в светлое будущее.
А меряться длиной линеек и капиталов мне нет интереса. Я ни за кем не гонюсь, никого не обгоняю. Я еду к своей личной финансовой цели. Ну и эталонные результаты Баффета держу как некий долгосрочный ориентир на долгосрок или, если угодно, карту местности.
Меня по-прежнему продолжают интересовать только штуки акций и сумма дивидендов на 1 акцию. А уж сколько там будет процентов, литров или диоптрий – мне глобально все равно.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.
