«На этот раз все по-другому» может быть самым опасным словом в бизнесе: миллиарды долларов были потеряны, поспорив, что история не повторится. И все же сейчас, в нефтяном мире, похоже, что этот раз действительно наступит.
Впервые за десятилетия нефтяные компании не спешат наращивать добычу в погоне за растущими ценами на нефть, поскольку цена на нефть марки Brent приближается к 70 долларам. Даже в Перми, плодородном сланцевом бассейне, находящемся в центре энергетического бума США, бурильщики сопротивляются своему традиционному циклу роста и спада расходов.
Нефтяная промышленность находится на волоске: инвесторы с Уолл-стрит требуют, чтобы компании меньше тратили на бурение и вместо этого возвращали больше денег акционерам, а также активисты, выступающие против ископаемого топлива. Exxon Mobil Corp. является образцом этой тенденции после своего унизительного поражения от рук крошечного активиста, который локтем уперся в доску.
Драматические события в отрасли на прошлой неделе только добавляют возможности производителям ОПЕК +, предоставляя коалиции во главе с Саудовской Аравией и Россией больше возможностей для маневра, чтобы восстановить собственное производство. Поскольку объемы добычи, не входящие в ОПЕК, не восстанавливаются так быстро, как многие ожидали - или опасались, исходя из прошлого опыта, - картель, вероятно, продолжит увеличивать объемы предложения на встрече 1 июня.
'Криминализация'
Акционеры просят Exxon меньше бурить и сосредоточиться на возвращении денег инвесторам. «Они как сумасшедшие тратят деньги в буровую скважину», - говорит Кристофер Эйлман, главный инвестиционный директор CalSTRS. «Мы действительно видели, что эта компания просто идет в пропасть, не доживая до будущего, если они не изменятся и не адаптируются. И теперь они должны это сделать ».
Exxon вряд ли останется одна. На прошлой неделе Royal Dutch Shell Plc проиграла знаменательную судебную тяжбу, когда голландский суд постановил значительно сократить выбросы к 2030 году - для чего потребуется меньшая добыча нефти. Многие представители отрасли опасаются волны судебных исков в других странах, где крупные западные нефтяные компании станут более непосредственными целями, чем государственные нефтяные компании, на долю которых приходится значительная часть добычи ОПЕК.
«Мы видим сдвиг от стигматизации к криминализации инвестирования в увеличение добычи нефти», - сказал Боб МакНалли, президент консультанта Rapidan Energy Group и бывший сотрудник Белого дома.
Хотя это правда, что объем добычи в странах, не входящих в ОПЕК +, постепенно возвращается после краха 2020 года - и крайне депрессивных уровней апреля и мая прошлого года - это далеко от полного восстановления. В целом добыча в странах, не входящих в ОПЕК +, вырастет в этом году на 620 000 баррелей в день, что составляет менее половины от 1,3 миллиона баррелей в день, которые снизились в 2020 году. Прогноз роста предложения на оставшуюся часть этого года «далеко не соответствует» ожидаемому увеличению. востребован, по данным Международного энергетического агентства.
После 2021 года добыча нефти, вероятно, вырастет в нескольких странах, включая США, Бразилию, Канаду и нового производителя нефти Гайану. Но производство будет снижаться в других местах, от Великобритании до Колумбии, Малайзии и Аргентины.
По словам руководителей и трейдеров, поскольку добыча в странах, не входящих в ОПЕК +, растет меньше, чем мировой спрос на нефть, картель будет контролировать рынок. Это серьезный разрыв с прошлым, когда нефтяные компании отреагировали на повышение цен, снова поспешив инвестировать, увеличив добычу, не входящую в ОПЕК, и поставили министрам во главе с Абдулазизом бин Салманом из Саудовской Аравии гораздо более сложный баланс.
Бурение вниз
Пока что отсутствие роста добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК +, не особо заметно на рынке. В конце концов, пандемия коронавируса продолжает сдерживать мировой спрос на нефть. Это может стать более заметным позже в этом году и в 2022 году. К тому времени кампании вакцинации против Covid-19, вероятно, принесут плоды, и миру потребуется больше масла. Ожидаемое возвращение Ирана на рынок обеспечит часть этого, но, вероятно, потребуется больше.
Когда это произойдет, именно ОПЕК должна будет заполнить этот пробел. Одним из признаков того, что восстановление будет отличаться на этот раз, является количество буровых работ в США: оно постепенно увеличивается, но восстановление идет медленнее, чем после последнего крупного обвала цен на нефть в 2008-09 годах. Сланцевые компании придерживаются своего обязательства вернуть акционерам больше денег в виде дивидендов. Если до пандемии сланцевые компании повторно использовали 70-90% своего денежного потока на дальнейшее бурение, теперь они поддерживают этот показатель на уровне около 50%.
В результате с июля 2020 года добыча нефти в США стабилизировалась на уровне около 11 миллионов баррелей в день. За пределами США и Канады перспективы еще более мрачные: в конце апреля количество нефтяных вышек из Северной Америки оставалось неизменным. на уровне 523, что ниже, чем год назад, и почти на 40% ниже, чем за тот же месяц двумя годами ранее, согласно данным Baker Hughes Co.
Когда в начале этого года министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз предсказал, что «бури, детка, бури исчезнут навсегда», это прозвучало как смелый призыв. Когда министры встречаются на этой неделе, они могут осмелиться надеяться, что он прав.
Спасибо что дочитали!
#нефть #опек+ #лукоил #татнефть #инвестиции
Открыть счет в InteractiveBrokers
Открыть счёт Тинькофф и месяц торговать без комиссии
Лучшее место для ведения портфеля и отслеживания дивидендов
Лучший инструмент для отслеживания котировок
