Когда я только пришел на рынок в конце 2016 года, считалось, что привилегированные акции компании Башнефть это сверхнадежное вложение со стабильными дивидендными выплатами.
В рекомендациях многих аналитиков звучали призывы покупать привилегированные акции Башнефти с целью получения стабильных дивидендных выплат (на тот момент порядка 10% в год).
Изо всех каналов звучало, что Респупблике Башкартостан, владеющей крупным пакетом акций, нужны деньги для формирования бюджета, по этому Башнефть в любом случае будет платить дивиденды.
Но за совсем непродолжительное время все изменилось. Башнефть из выжимаемой АФК Системой дивидендной коровки, превратилась в нелюбимую дочку Роснефти (при этом не менее "выжимаемую", но через другие схемы), да еще и коронакризис вмешался, что привело в конечном счете к убыткам компании за 2020 год, и разумеется отсутствию дивидендов:
Совет директоров «АНК Башнефть» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2020 г. в размере ₽0,1 на одну привилегированную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 12 июля 2021 г. Дивидендная доходность может составить 0.01%.
За последние дни видел очень много комментариев по поводу "издевательских" дивидендов по привилегированным акциям Башнефти (0,1 руб.). Многие недоумевают, зачем нужно было платить эти копейки, мол лучше уж совсем отменили бы выплату.
Все дело в том, что в соответствии с уставом, размер дивиденда на одну привилегированную акцию составляет 10% номинальной стоимости бумаги(то есть 10% от 1 руб. = 0,1 руб). В соответствии с дивидендной политикой: рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Советом директоров и должна составлять не менее 25% от ЧП по МСФО (при условии, что показатель NetDebt/EBITDA не превысит 2х). Как правило размер дивиденда по префам равен размеру дивиденда по обыкновенным акциям.
По результатам 2020 года Башнефть получила убыток, по этому о приличных дивидендах и речи не могло идти. Но руководство компании все же приняло решение выплатить минимально возможные дивиденды по префам. В противном случае, префы автоматически конвертировались бы в обыкновенные акции.
Что касается дальнейшей судьбы Башнефти, то я все таки думаю, что в будущем дивидендные выплаты будут возобновлены. Да, в основном за счет Башнефти проводится сокращение нефти в рамках сделки ОПЕК, да Роснефть распоряжается деньгами Башнефти как своими. Но я далек от мысли, что господин Сечин намеренно будет разваливать принадлежащую ему прибыльную компанию.
В самом худшем варианте развития событий, мне видится, что Башнефть могут еще некоторое время использовать и в хвост и в гриву, а когда миноритарии уже плюнут и пачками начнут сливать свои акции, влить компанию в Роснефть, по минимальной стоимости.
Если же все будет нормально (а скорее всего так и будет), постепенно увеличиться добыча, подрастет цена на нефть, то думаю и дивидендные выплаты восстановятся.
Сам я префы Башнефти держу с тех самых пор, когда она была "must have", но никого не призываю следовать моему примеру. Риск присутствует, да и времена меняются...