Так как все, кому не лень, начали высказываться по поводу Фонда первичных размещений от Freedom Finance, то я тоже, пожалуй, поделюсь своими соображениями.
Но сначала хотелось бы отметить, что канал Angry_Investment вошел в топ-1000 каналов-новичков (между прочим, из более чем 400 000)
Но мы всё ещё в начале пути, поэтому прошу поддержать нас лайком и подпиской!
Смотрите также статью о том, как заработать на бирже больше Баффета
Нашёл несколько статей в Дзене на тему ЗПИФ ФПР, все с кликбейтными названиями, и почти все рассказывают сказки про "белого бычка".
В феврале этого года котировки ЗПИФ ФПР находились на максимуме — цена достигала 3600 р. за пай.
Дальше начался разворот, который до сих пор не завершился. Цена упала уже более чем на 40%. Разворот произошёл по причине того, что ММ объявил о дополнительной эмиссии, выпустив на биржу ещё 2 миллиона паёв. А допэмиссия проходит по реальной стоимости, следовательно произошёл вброс на рынок "дешёвых паёв". Логично, что покупать за 3600 уже никто не хотел... И за 3200, и за 2800... А вот дальше началась волна продаж. Это достаточно легко объяснить. Многие покупали фонд по 1200, 1500 и даже сейчас сидят с хорошей прибылью. И некоторые начали эту прибыль фиксировать по принципу "лучше синица в руках". Также закрывать позиции стали неопытные инвесторы, которые ждали лёгкого заработка, а получили убыток.
Вспомним, что это за инструмент
ЗПИФ ФПР участвует в каждом из отобранных Фридом Финанс IPO на сумму не более 10% всех доступных средств фонда (СЧА). Изначальная стоимость паев была 1000р., выход на биржу состоялся в июле 2020 г. Почему фонд закрытый? Закрытый характер фонда подразумевает, что Маркет-мейкер (далее — ММ) (т.е. Фридом Финанс) не обязан удерживать биржевую цену пая на уровне реальной стоимости активов фонда. То есть ММ не будет выкупать ваши паи по реальной стоимости, которая сейчас около 2600 р., в то время как биржевая цена — 2250 р. Через 3 месяца, после локап-периода акции продают. Те средства, которые не инвестируются в IPO, находятся в облигациях.
Суть дискуссии
Выкупить паи по РСИП (реальной цене активов) ММ может только в 2034 г., когда фонд прекратит свою работу. Из-за этого со всех углов начали кричать, какой же это опасный и плохой инструмент, и какие же глупцы те, кто его покупает. Когда же он вырос на 293% за полгода, никто не беспокоился о рисках. Хочется напомнить, что с июля по февраль ЗПИФ ФПР обеспечил утроение капитала своим пайщикам. Сейчас многие почему-то убеждены в туманных перспективах Фонда. Якобы "тема IPO угасает". Но послушайте, IPO это не новое явление, компании всегда проводили первичные размещения на фондовом рынке, и всегда котировки в первый день возрастали, потому что от этого сильно зависит престиж банков-андеррайтеров. Взлёт цены в первый день это не случайность, андеррайтеры специально всё продумывают так, что в первый день новые акции показали существенный рост. Исторически доходность IPO в первый день торгов составляет +16%. Конечно, скачок в 100-250% в первый день после размещения это что-то новенькое, но не надо думать, что теперь IPO будут убыточными. Сейчас торги открываются падением, потому что на рынке в целом ситуация неопределённая, и я бы всё-таки не стал скромничать и назвал это коррекцией.
Многие купили паи, что называется, "на хаях", по цене 3200-3600, когда премия от РСИП достигала 30%. Это был самый настоящий пузырь. Но тогда никто не мог подумать, о настолько серьёзном падении. Многие ждали максимум недолгий боковик, а затем возврат к росту. Для тех, кто придерживается своей стратегии инвестирования, это падение не представляет угрозы.
Что ждёт ЗПИФ ФПР в будущем?
По моему мнению, ничего в целом для Фонда не изменилось. Он продолжает следовать своей стратегии и участвовать в IPO. То, что IPO сейчас не самые удачные, это не вина зпифа. Я думаю, что сейчас, когда начнётся "сезон IPO", появятся высокодоходные размещения, которые смогут толкнуть РСИП выше $40 и увеличить цену пая к концу года до 4000 р. Посмотрим, будет ли это так.
В любом случае, цена с дисконтом всегда привлекательна. По сути, покупая ЗПИФ с дисконтом, вы покупаете с дисконтом облигации, которые сейчас составляют 64% от СЧА.
Высокая доля ОФЗ тоже один из отпугивающих инвесторов факторов, но и здесь я не вижу ничьей вины. Фонду просто не хватает размещений, чтобы распределить деньги в IPO, вот они и хранятся в ОФЗ — это тоже часть стратегии Фонда. Когда осенью-зимой размещения были почти каждый день, появилось много бумаг, у которых локап-период истекает примерно в одно и то же время. Вот и началась одновременная продажа бумаг, которые заменить пока нечем.
В общем, не вижу никаких поводов для паники. ЗПИФ ФПР остаётся тем же самым инструментом, который принёс почти 300% доходность за полгода, поэтому и сейчас я ожидаю от него хороший рост.
А что Вы думаете о ЗПИФ ФПР? Пишите Ваше мнение в комментариях.
