Советы банков
Банки, у которых полно наличных денег, обычно оцениваются очень хорошо, так как это напрямую означает большой кредитный портфель и возможность его расширения. Но на данный момент с ними что-то не так, как и с финансовой системой США.
Такие банки, как JPMorgan [JPM] и Citigroup [C], в последнее время советуют крупным корпоративным клиентам переводить свои сбережения из депозитов в фонды денежного рынка. По данным Financial Times, огромная волна денежных средств, накрывшая банковские балансы во время пандемии, может оказать глубокое влияние на американских кредиторов.
Фонды денежного рынка — это тип взаимного инвестиционного фонда, который вкладывает в высококачественные краткосрочные долговые инструменты, денежные средства и их эквиваленты. Хотя они и не так безопасны, как наличные, они считаются крайне низкорисковыми в инвестиционном мире. Их используют как место для временного хранения денег перед инвестированием в какие-либо активы или перед какими-нибудь расходами, однако они не подходят в качестве долгосрочных вложений.
Что же происходит?
В последние кварталы крупные банки отметили более слабый, чем ожидалось, спрос на кредиты, и отодвинули сроки, когда последует их восстановление. Дополнительные депозиты, в отсутствие кредитования, могут быть дорогостоящими для банков, оказывая давление на их нормативы регулирования и, в конечном итоге, требуя от них держать наготове больше незадействованного капитала. Стратегически, перевод депозитов в фонды денежного рынка был бы выгоден, поскольку инструменты управляются через их подразделения по управлению активами и не включены в коэффициенты кредитного плеча.
Четыре крупнейших банка США — JPMorgan, Citi, Bank of America [BAC] и Wells Fargo [WFC] — накопили в прошлом году почти $1 трлн дополнительных депозитов из-за масштабов фискального стимулирования. Их последний отчет о прибыли также показал, что совокупные депозиты выросли на 15% до $6,9 трлн по состоянию на 31 марта, но их совокупные кредитные активы упали на 10% до $3,4 трлн.
Фактически, соотношение кредитов к депозитам в настоящее время составляет 61,5% для всех банков в США, что является самым низким показателем за 48 лет.
«Даже если потребители сокращают расходы, чтобы накопить на поездку Диснейленд, а компании сокращают расходы, чтобы построить новые складские помещения и купить новое оборудование, они просто не тратят достаточно быстро по сравнению с тем, что поступает», — добавил аналитик RBC Capital Markets Джерард Кэссиди.
Как долго это продлится?
Ответ на вопрос не столь очевиден, так как избыток депозитов может быть тенденцией в течение всего времени действия фискальных стимулов, высвобождаемых в экономику. Некоторые аналитики даже считают, что может потребоваться до семи лет или больше, чтобы баланс ФРС начал снижаться, и в системе стало меньше наличных денег. Однако, ситуация также может измениться, если рост кредитования или спрос вернутся быстрее, чем ожидает большинство банков в настоящее время.
Составитель: Алексей Макаренко, портфельный управляющий laurels
К журналу weknow.market
