За последние 12 лет акции роста сделали большую часть тяжелой работы для основных индексов фондового рынка-и не без оснований. Исторически низкие ставки кредитования стимулировали быстрорастущие предприятия брать дешевые кредиты, чтобы нанимать, внедрять инновации и приобретать другие предприятия.
Дело в том, что динамика, которая привела к росту акций, не изменилась. Во всяком случае, этот тезис только укрепился. Федеральная резервная система удвоила свои усилия по сохранению кредитных ставок неизменными по крайней мере до 2022 года, и Вашингтон, похоже, готов принять дополнительные пакеты стимулов на триллион долларов.
Несмотря на это, акции роста все еще могут быть вашим билетом к богатству. Со временем, как ваш самый большой союзник, следующие две акции роста могут сделать вас намного богаче в мае.
На прошлой неделе социальная сеть Pinterest (NYSE:PINS) сообщила о своих операционных результатах за первый квартал и была быстро стерта в порошок. Этот спад, мои друзья-инвесторы, - одна из лучших возможностей для терпеливых искателей роста.
Несварение желудка инвесторов на Уолл-стрит вызвали не столько результаты Первого квартала компании, сколько умеренные ежемесячные ожидания роста активных пользователей (MAU) компании на предстоящий квартал. По словам компании, "мы ожидаем, что глобальные МАU будут расти в середине подросткового возраста, а американские МАU будут примерно одинаковыми в годовом исчислении."
Хотя более медленный рост пользователей далеко не идеален для компании социальных сетей, рассмотрим условия, в которых Pinterest пережил резкий рост. В течение года люди застряли в своих домах из-за пандемии коронавируса. Это увеличило рост активных пользователей сайта выше исторических средних. В прошлом году чистый рост МАU составил 37%, тогда как в период с 2017 по 2019 год он составлял в среднем 30%. То, что мы наблюдаем в руководстве Pinterest, - это не столько слабость, сколько возврат к историческим темпам роста пользователей.
Одним из наиболее заметных факторов роста Pinterest в этом десятилетии станет получение дополнительных доходов от рекламы от своих международных пользователей. Из 111 миллионов чистых МАU, полученных в 1 квартале 2021 года по сравнению с предыдущим кварталом, 103 миллиона поступили из-за пределов Соединенных Штатов. Хотя средний доход на одного пользователя (ARPU) на рынках бывших США существенно ниже, чем в США, численное превосходство Pinterest должно позволить его международному ARPU многократно удвоиться в этом десятилетии. Например, международный ARPU подскочил на 91% в первом квартале по сравнению с предыдущим годом.
Точно так же мы находимся только в первых подачах Pinterest, разминая свои мускулы электронной коммерции. С пользовательской базой, приближающейся к полумиллиарду человек, которые совершенно готовы поделиться тем, что их интересует, местами и услугами, Pinterest имеет идеальный пул мотивированных/целевых потребителей, ожидающих продавцов. По мере того как компания инвестирует в удобство использования своей платформы электронной коммерции, рекламные доллары от продавцов должны расти.
Amazon
Хотя я не получу никаких баллов за оригинальность, гигант электронной коммерции Amazon (NASDAQ:AMZN) обладает всеми характеристиками для покупки.
Большинство людей хорошо знакомы с онлайн-рынком Amazon. Это был пункт назначения до пандемии, и он стал намного более важным во время пандемии, особенно с людьми, не покидающими свои дома. В мартовском отчете eMarketer за 2020 год прогнозировалось, что Amazon получит 100 базисных пунктов доли рынка онлайн-ритейла в 2021 году, доведя свою общую долю до 39,7%. Это 0,40 доллара от каждого 1 доллара, потраченного онлайн в США на маршрутизацию через Amazon.
Еще лучше то, как компания превратила свой розничный успех в более высокую маржу. Несмотря на то, что традиционные розничные наценки очень малы, Amazon удалось зарегистрировать более 200 миллионов человек по всему миру для участия в Prime. Сборы, которые компания собирает с Prime, помогают ей подрезать розничных торговцев по цене. Он также призывает членов Prime тратить больше, сохраняя при этом их внимание на высокомаржинальные продукты и услуги Amazon.
Amazon также превратился в довольно облачную инфраструктуру джаггернаута. Amazon Web Services (AWS) вырос на 30% в прошлом году и зарегистрировал рост продаж на 32% в первом квартале 2021 года. Облачная маржа гораздо более привлекательна, чем розничная, что означает, что по мере роста AWS до большего процента от общего объема продаж денежный поток компании должен взлететь до небес.
Безумие в том, что даже с акциями Amazon на новом максимуме это потенциально дешево, чем когда-либо. Видите ли, Amazon закончила каждый год 2010-х годов с кратным к его денежному потоку от 23 до 37. Исходя из более чем 286 долларов на акцию в денежном потоке, который Уолл-стрит ожидает в 2024 году, мультипликатор Amazon к денежному потоку примерно в 12 долларов абсурдно дешев.
