БПИФ и ETF - это все фонды ценных бумаг, находящиеся под управление профессионала. Частные инвесторы вкладывают деньги в фонды, управляющий покупает активы на эти деньги, а дальше начинает работать рынок, либо цена фонда растет, либо падает ... БПИФ и ETF - это очень привлекательный инструмент для тех, кто не хочет самостоятельно составлять свой инвестиционный портфель. Все плюсы фондов перечислялись мною уже не один раз, не буду повторяться. Но есть у фондов и обратная сторона медали. Вот как раз о ней я и хочу поговорить сегодня.
Комиссия управляющей компании
Компания, управляющая фондом берет с инвесторов небольшую плату за свои услуги. В США размер комиссии составляет не более 0.4-0.5% от стоимость вложенных средств, а чаще даже 0.1-0.2%. В США в фонды инвестируют очень много денег, поэтому управляющая может себе позволить жить на скромные 0.1-0.2% годовых. Кроме этого, управляющие запускают новые фонды с большой по их меркам комиссией, а со временем снижают ее размер.
Фондам, доступным на российских биржах доверяют намного меньше денег. Поэтому управляющие устанавливают больший размер комиссии. В России тоже известны случаи, когда размер комиссии за управление снижался, но у наших брокеров нет цели сделать его минимальным.
Но давайте разберемся, насколько комиссия размером 0.5% съедает нашу прибыль. Безусловно потери зависят от доходности активов, в которые вкладывает деньги управляющая компания. Если рассмотреть фонды, которые инвестируют в индекс ММВБ, получается, что инвестор что 0.5% от ежегодного роста это:
- 0,17% от суммы инвестиции при 33% росте за год с мая 2020 по май 2021;
- 0,01% от суммы при 2.6% росте за год с мая 2019 по май 2020;
- 0,08% от суммы при 15.8% росте за год с мая 2018 по май 2019;
- 0,11% от суммы при 21.2% росте за год с мая 2017 по май 2018;
- 0,01% от суммы при 0.5% росте за год с мая 2016 по май 2017.
То есть 0.5% комиссии в 2020-2021 годах инвестору, вложившему 100 000 рублей стоили не менее 500 рублей. А если смотреть потери за несколько лет подряд и учитывать сложный процент ... результат совсем не обрадует. Именно поэтому при прочих равных лучше выбирать фонд с минимальной комиссией.
Последнее время в России появилось много фондов, которые инвестируют в зарубежные фонды, например Vanguard или iShares. С денег вложенных в России берется 2 комиссии:
- управляющей компанией в России;
- управляющей компанией в США.
Пересечение фондов
При подборе идеального портфеля стоит обращать внимание на бумаги, входящие в состав фонда, нельзя бездумно покупать все подряд ETF и БПИФы. Например, фонд FXWO - акции глобального рынка содержит очень много активов из США:
- Apple, вес в портфеле 4,8%;
- Microsoft - 4.2%;
- Facebook - 1.6%;
- Alphabet классов А и С по 1.5%;
- Visa - 0.8%;
- MasterCard - 0.7%;
- NVidia - 0.7%;
- PayPal - 0,55%;
- Adobe - 0.53%;
- и так далее.
Все те же акции, но с другими весами входят в состав фондов FXUS и FXIM. Поэтому инвестирую в "акции глобальных рынков" надо понимать, что все равно львиная доля этого фонда приходится на США.
У ВТБ Капитал тоже есть фонд "Акции глобальных рынков" (VTBE) и хотя глобальный рынков много, а акций на них еще больше, FXWO и VTBE очень похожи по качественному составу, только веса акций в них разные. Поэтому, выбирая фонд интересно посмотреть не пересекается ли он по составу с другими фондами. И если есть пересечение активов, входящих в состав фондов, интересно понять что это за пересечение.
Качество управляющей компании
При том, что фонды часто следуют за одним и тем же индексом, финансовый результат бывает разным. Например, 3 известных брокера следуют за индексом S&P500, при этом доходность с декабря 2020 по мая 2021 год у них разная:
- Сбербанк S&P500 +10,4%;
- Альфа-банк S&P500 +7,1%;
- Тинькофф S&P500 +6,6%.
Сам же индекс за это время вырос на 9.5%. Сложно сказать, что послужило причиной такой разницы в доходности, ошибки слежения или еще что. Но факт остается фактом. Я бы сравнила доходность фондов на более длительной дистанции, но дело в том, что Тинькофф запустил свой фонд только в декабре 2020 года ...
Размытие доли БПИФ
Инвестирование в ETF или БПИФ не гарантирует получение доходности. Не смотря на то, что фондами управляют профессионалы, они ничего не могут сделать, если котировки акций падают. А с БПИФ существуют отдельные "приколы", а именно размытие доли в фонде управляющей компанией. Управляющая компания имеет право выпускать новые паи фонда и если она запускает их в большом количестве, происходит падение стоимости паев на бирже. Подробнее про размытие паев я уже писала в своей другой статье. А ниже приведу скриншот с официального сайта управляющей компании Фридом Финанс, где их СЕО объясняет почему они были вынуждены выпустить новые фонда и как это повлияло на котировки.
Размытие доли БПИФ - это не самое частое явление на рынке, но достаточно не приятное.
ETF и БПИФ - это прекрасные инструменты. Но прежде чем покупать тот или иной фонд стоит как следует поразмыслить. Я сама покупают БПИФ и ETF, но отнюдь не все подряд. Большинство фондов, купленных мною включают такие активы, которые я не могу приобрести самостоятельно! За этот факт я готова смириться со всеми недостатками: высокими комиссиями, размытиями стоимости пая. Но фонд на ММВБ я не готова покупать ...
