Недолго музыка играла, недолго фраер танцевал :) 19 марта ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 4,5%. И “обнадежил”, что не планирует останавливаться на достигнутом. Набиуллина дала понять, что нужно ждать ключевую ставку 5-6% в обозримом будущем.
Хотя, если вспомнить, что всего 7 лет назад в 2014 году ставка была 17%, то нынешняя кажется вполне ничего так.
На что влияет
Ключевая ставка простыми словами - это стоимость денег в экономике. Под эти проценты центральный банк дает деньги в долг коммерческим банкам.
Ставки
Ставка по депозитам всегда ниже, чем КС. А процент по кредиту - всегда выше. Например, банк занимает деньги у ЦБ под 4,5% годовых, а дает в долг заемщикам под 6% годовых. На разницу между ставками живет.
Облигации
Купон по облигациям также завязан на ключевую ставку. Если говорить про ОФЗ - то их купонная доходность чуть выше, чем КС, обычно.
То есть, в ближайшее время кредиты, депозиты и доходность облигаций подтянутся выше.
Вот так соотносятся ключевая ставка - доходность по депозитам и инфляция:
Инфляция
К сожалению, тут тоже взаимосвязь прямая: растет ключевая ставка - растет инфляция в стране. Это происходит от того, что стоимость денег для коммерческих структур растет, и они закладывают это подорожание в стоимость продукции.
Фондовый рынок
Низкая ставка заставляет рынок расти, высокая - сжиматься. При низких ставках доходность депозитов становится настолько маленькой, что люди массово выходят из депозитов и перекладываются в инструменты фондового рынка. Приток новых инвесторов и капитала положительно влияет на котировки.
Еще один позитивный фактор - при низких ставках компаниям намного легче обслуживать кредиты. У них снижается долговая нагрузка и растет чистая прибыль. И это снова приводит к росту котировок.
При высокой ключевой ставке, соответственно, все наоборот.
Почему в России одна из самых высоких ключевых ставок в мире?
Хотя существует мнение, что высокая ключевая ставка убивает экономику.
Возьмем 2014 год, когда ставка взлетела с 9 до космических 17%.
Кредиты для бизнеса стали стоить по 20%. Только самые рентабельные и устойчивые компании могли обслуживать такой кредит, выдерживать налоговую нагрузку и платить зарплаты. Большинство уходили с рынка или сильно теряли прибыль. Это привело к росту безработицы. Но ставшие безработными граждане должны были оплачивать собственные кредиты-ипотеки также по 20% годовых. Падал потребительский спрос, это отражалось на компаниях и так по кругу.
Обычно правительства идут по пути уменьшения ключевой ставки во время кризисов, чтобы простимулировать экономику
На примере США это хорошо видно. Но у нас же Россия, умом которую не понять и в которую нужно просто верить:) Поэтому наш ЦБ шел по противоположному пути - он резко повышал КС во время кризисов 2008 года и 2014 года. График не нашла, но этот факт легко гуглится.
По сути, он просто добивал экономику. Этому есть объяснение, о котором чуть ниже.
А в 2020 году произошел сбой в системе и ЦБ во время кризиса стал понижать ключевую ставку как все приличные мировые банки. Возможно, он решил, что наша экономика в таком состоянии, что добивать там просто нечего.
Зачем ЦБ РФ резко повышал ключевую ставку, когда другие страны ее понижали
Возможно, это был маневр с целью не допустить катастрофического падения рубля в пропасть во время кризиса.
Маневр заключался в следующем - следите за руками:
- Развитые страны понижают ставки практически до нуля
- Вместе со ставками в этих странах понижается стоимость кредитов
- Россия повышает КС
- Вместе с ней повышается доходность облигаций
- Крупные инвесторы занимают деньги в странах с низкой процентной ставкой и вкладывают в валюту стран с высокой процентной ставкой.
- Валюта страны с высокой ключевой ставкой подрастает или хотя бы не обваливается
По мнению экспертов, именно этот маневр провернул ЦБ в 2008 и 2014 годах.
Учитывая все сказанное выше, я не сомневаюсь, что в ЦБ работают умнейшие люди. Но иногда сомневаюсь, что они работают в интересах России.
Что думаете о нашем Центробанке?
Как я самостоятельно делаю себе большую пенсию: прогресс за прошлую неделю
