Горячо вас приветствую.
Сегодня у нас итоговая статья по банковскому сектору. Я поверхностно пробегусь по компаниям и определю для себя целевые уровни для покупки.
Ссылки на статьи с подробным разбором компаний прилагаю
Ну а мы начинаем...
ВТБ, Сбер и Тинькофф. Компании находятся в одном секторе, но очень сильно отличаются друг от друга.
ВТБ - "госбанк" с отвратительным отношением к акционерам. Сбер - "на половину госбанк" с отличным менеджментом. Тинькофф - частный банк, который оценивается как IT компания.
По капитализации Сбер существенно превосходит своих конкурентов. Это самый крупный банк в России и один из крупных банков в мире.
ВТБ и Тинькофф по капитализации и чистой прибыли равны. Но тут скрывается первый подводный камень.
С виду два "одинаковых" по размеру и доходу банка очень сильно отличаются при подробном разборе. ЧП Тинькофф рекордная для банка. У ВТБ наоборот минимальная за последние 4 года.
Очень наглядно расстановку сил в секторе показывают данные по активам и капиталу.
Оба показателя растут у банков. Только у "госбанков" они растут плавно, а у Тинькофф в 5 раз за 5 лет.
Кредитный портфель самый рисковый у Тинькофф. Отсюда и такой большой процент неработающих кредитов (просрочка более 90 дней).
Но в этом есть плюс - большая чистая процентная маржа. Нелогично эти показатели смотрятся у ВТБ. При среднерисковом кредитном портфеле у госбанка самая низкая чистая процентная маржа. Это много что говорит о менеджменте компании.
Взглянем на мультипликаторы
ROE
Сумасшедшая рентабельность Тинькофф выделяется на фоне остальных. Но стоит обратить внимание, что с ростом самого банка этот показатель постепенно понижается.
Сейчас у Тинькофф бурный рост за счет низкой базы, что не скажешь по остальным. Для Сбера такой рост уже невозможен из-за его габаритов.
E/P
Есть кому удобно пользоваться P/E, но мне более привычен E/P.
Сейчас самым интересным смотрится только Сбер, но стоит учитывать что у Сбера и ВТБ в этом году существенные отчисления в резерв под обесценения кредитов, что сильно повлияло на величину чистой прибыли. По стратегии развития госбанки уже через пару лет ожидают существенный рост выручки и чистой прибыли.
P/B
Сегодня инвесторы оценивают Тинькофф не как банк, а как компанию из IT сектора.
Низкая оценка ВТБ вас не должна смущать. Для ВТБ это нормальная история
Итог
В конце решил оценить компании по категориям.
3 балла - за лучший результат
0 балл - за худший результат
Это лишь моя субъективная оценка. Мое отношение к компаниям показывает итоговый балл.
Что я куплю в свой портфель
Теперь пришло время самого главного. Определить какие компании я куплю и по каким ценам.
ВТБ
Тут все банально просто.
По стратегии развития компания планирует получить 300 млрд чистой прибыли. Если не случиться форс мажоров, то компания достигнет данных показателей. Остается только вопрос - направят ли 50% ЧП на дивиденды.
Если да, то к нынешней цене это будет почти 15% доходности.
Риск лишь в том, что менеджмент понизит % от ЧП направленный на дивиденды. С одной стороны отношение частных инвесторов к бумагам ВТБ уже давно испорчено и менеджмент об этом в курсе. С другой стороны доля частных инвесторов в доли ВТБ слишком маленькая и менеджмент опять может проигнорировать критику в свою сторону.
В общем есть возможность получить хорошую прибыль, а есть возможность остаться ни с чем. Падать ВТБ уже особо не куда.
Для себя я готов выделить 1% от своего капитала, что бы поучаствовать в этой истории.
Сбербанк
Мой портфтель в сервисе Intelinvest
Я уже держу долю в акциях Сбера. Покупал я префы еще по 190.
Компания мне нравится. Но сейчас по мне цена уже перегрета и стоит ждать коррекции. По 220 я готов уже рассматривать варианты. А по 200 активно подбирать.
Тинькофф
По моему скромному мнению, в цену акций сейчас заложены все позитивные стороны банка. Покупать сейчас я не готов, но при цене ниже 4000 уже буду рассматривать варианты.
В моем разборе банка, я уже делал прогноз чистой прибыли до 2023 года. Советую ознакомится с ним. Именно на основании прогноза я и выбираю для себя целевой уровень.
На этом у меня все. Спасибо за внимание. Если вам нравится моя работа, то буду рад за благодарность
Следующим буду разбирать нефтяной сектор. (по результату голосования)
Напомню, что у меня на Дзене есть свои чат , в котором можно общаться и задавать интересующие вас вопросы - ссылка на чат
Если вам понравилась статья - поставьте лайк и не забудьте подписаться на канал
