Всем привет!
Упорно продолжаю отсматривать компании, как только появляется время. Пока у меня довольно примитивная система анализа, позволяющая очень поверхностно взглянуть на основные показатели бизнеса и сопоставить со средними значениями
Пока все идет по плану. Зачем вообще запланировал отсматривать столько компаний - написал в этом посте .
Для тех, кто только подключился: я инвестор, не аналитик. Т.е. все эти отборы компаний делаю для того, чтобы наполнять портфель. Ссылка на портфель внизу поста.
Итак, я уже "посмотрел" Татнефть, Газпром , Новатек , Роснефть и Лукойл . Осталось еще несколько компаний и переключаюсь на следующую отрасль
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
Итак, на месячном графике видно, что до 2017 года Газпромнефть развивалась в "канальной логике", где цена актива упиралась в верхнюю границу канала (сопротивление) и откатывала обратно
Примерно с 2017 года начался агрессивный рост актива, пик которого пришелся на доковидную зиму 2019-го. Столь бурный рост можно объяснить и тем, что у компании очень маленький фри флоат, т.е. количество акций в публичном обращении незначительное, а значит, и "двигать" цену крупному игроку легче, чем, скажем, двигать Сбербанк
ОБЗОР ОТРАСЛИ
По энерго сектору, в целом, пока что добавить нечего. Мы на уровне. Ходят разговоры, что до осени ОПЕК не будет увеличивать квоты на добычу нефти. А, значит, потенциально, нефть может дойти и до 70, и до 80. Поэтому у отрасли, в целом, есть шанс закрепиться выше обозначенного уровня
О КОМПАНИИ
Газпромнефть - относится к сфере:
- энергетические и минеральные ресурсы
- интегрированная нефтяная промышленность
Компания занимается разведкой и разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, производством и реализацией нефтепродуктов. Это одна из крупнейших российских нефтяных компаний по объёмам добычи и переработки нефти
ЗАГЛЯНЕМ В ОТЧЕТ
Как и в других нефтегазовых компаниях, мы видим просадку по выручке и довольно серьезную просадку по прибыли. Здесь ничего удивительного. Все помнят, как сжался спрос в 2020-м году. Ограничения коснулись всех российских компаний
Кстати, динамику прибыли и выручки очень удобно смотреть на Инвестинг Ком, по умолчанию, здесь сразу отображаются цифры за 4 года
Если же есть необходимость сопоставить цену и фин показатели, то это очень удобно делать на Трейдинг Вью. У меня есть готовые шаблоны на все случаи жизни и нужно ввести только тикер, чтобы посмотреть эти данные. В окне ниже я смотрю цену актива, Тотал ревеню и Нэт инком. Насколько 2020-й год был тяжелым для компании - видно на графике ниже
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Как видно на графике, уже в 4-м квартале по совокупной добыче углеводородов компания вышла по среднесуточному значению на доковидный уровень. И это гуд
Нефти в 20-м году добыли меньше, но газа больше. Холодная (очень холодная зима в Европе) и на этот раз немного помогла
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Газпромнефть, как и отрасль, имеет низкую волатильность по сравнению к рынку. Т.е. на растущем рынке компания растет медленней, чем рынок. Но и валится в кризис тоже не так сильно. Хотя, прошлый год показал, что все не всегда так радужно. И нефтянка легла, практически, на год
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ
Судя по маркерам Симпливоллстрит, компания переоценена на 70%. Добавлю, что по тому же Совкомфлоту этот сервис видит справедливую цену в полтинник. Откуда такие прогнозы.
На чарте выше видно, что в левом столбце, в абсолютных цифрах ден потоки, которые компания, как планируется, будет генерить - растут. В то же время - правый стоблец, где ден потоки дисконтированы - роста нет. Есть падение. Даже если дисконтировали больше, чем нужно, картина все равно остается не очень, по мнению сервиса. Это не Эпл и не Гугл, с расширяющимся ринком. Рынок нефти, к сожалени, поделен, не растет и даже сужается из за ESG, экологии итд.
P/E, P/B, EPS (ДОХОД НА АКЦИЮ), ROE
Сделал себе окошко в Трейдинг Вью для отображения параметров в реальном времени и динамике.
Прибыль на акцию в сравнении с 29-м годом упала в 4 раза. Что, конечно же, совсем не айс.
По P/E Газпромнефть стоит на 50% дороже, чем, в среднем, нефтегазовая индустрия. И здесь есть вопросы: а почему? Чем так Газпромнефть отличается от средних значений? Не перекуплен ли актив?
Кому интересен мой взгляд на коэффициент P/E - то об этом есть пост .
Актив стоит 0.9 баланса, при среднем значении отрасли 0.7.
Что такое P/B и как с ним работать я рассказывал в том посте .
БУДУЩИЙ РОСТ
А вот в этом графике и кроется, возможно, ответ текущей, не маленькой оценки Газпромнефти по p/E. Это будущий рост. Обратите внимание, что уже с 22 года компания по выручке превзойдет себя. Да, прибыль не закладывает подобной динамики и перехая на 5-тилетнем горизонте не предвидится. Но. Потенциал оптимизации остается при растущей выручке. Хотя для меня это не очевидно.
На этом графике мы видим, что на горизонте года Газпромнефть, ожидается, будет расти по выручке сильнее рынка в целом, а по прибыли - будет отставать
Ну и, в заключении, ожидаемая прибыль на акцию на горизонте 5 лет не превысит доковидных уровней, что, безусловно, негатив
БУДУЩИЙ ROE (рентабельность капитала) на ближайший год - 8%, что, при даже официальной инфляции в 4,5% - это не очень то и круто.
ДОЛГ К КАПИТАЛУ
Здесь видно, что компания растит капитал (хотя бы в абсолютных значениях), и даже немного в относительных (сверх официальной инфляции). И при этом не наращивает долг
МОЕ МНЕНИЕ
В свободном обращении очень мало акций. Возможно, это и есть причина того, что рыночная ситуация (рыночная оценка) может не в полной мере отражать то, как рынок видит текущую стоимость компании. Другими словами, при таком маленьком фри флоат нельзя сказать, что доля "рыночного видения" имеет хоть какое-то влияние на эту рыночную оценку
А посему я держу этот актив исключительно спекулятивно. Если бы компания ушла в "свободное плавание" - мне бы более понятно было, что там происходит и как реагирует на это рынок. Но компания очень специфичная, легко двигается туда-сюда и для меня не очень понятна
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#газпромнефть
#sibn
#нефтегаз
#нефтегазовый сектор
#RU0009062467
