К-образное восстановление экономики США продолжается. Те, у кого есть стабильные повседневные позиции, преимущества и денежная подушка, прекрасно справляются с тем, как финансовые биржи движутся к новым максимумам. Люди, которые не имеют работы или в какой-то степени заняты в низкооплачиваемых, аутентичных и административных профессиях – новый "прекариат" – обременены обязательствами, имеют минимальное денежное изобилие и сталкиваются с уменьшением финансовых возможностей.
Эти модели демонстрируют развивающееся разделение между Уолл-стрит и Мэйн-стрит. Новые максимумы на финансовых биржах не имеют никакого значения для подавляющего большинства. Базовая половина изобилия содержит только 0,7% всех ресурсов рынка, хотя 10% лучших заказов составляют 87,2%, а 1% лучших-51,8%. 50 самых экстравагантных особей имеют такое же изобилие, как и 165 миллионов особей на базе.
Растущий дисбаланс последовал за подъемом "больших технологий". Более трех розничных позиций теряется для каждой занятости, которую делает Amazon, и сравнительные элементы остаются постоянными в различных областях, перегруженных технологическими голиафами. Однако нынешние социальные и денежные тревоги не новы. В течение довольно долгого времени у связанных рабочих не было возможности оставаться в курсе Джонсов, что объяснялось стагнацией подлинной (измененной набуханием) средней заработной платы, близкой к увеличению расходов на жизнь и предположений о расходах.
В течение довольно долгого времени "соглашение" по этому вопросу состояло в том, чтобы "демократизировать" деньги, чтобы бедные и борющиеся семьи могли получить больше, чтобы купить дома, которые они не могли вынести, а затем использовать эти дома в качестве денежных машин. Это развитие потребительского кредита – контрактов и других обязательств – привело к воздушному карману, который закончился с кризисом 2008 года, когда миллионы людей потеряли свои позиции, дома и инвестиционные фонды.
В настоящее время эквивалентные двадцатилетние или тридцатилетние подростки, которые были обмануты дольше, чем 10 лет назад, снова обманываются. Рабочим, зависящим от гиг, низкого обслуживания или независимой "работы", предлагают еще одну веревку, которой они могут обвязаться ради "денежной демократизации"." Миллионы открыли записи о Робинхуде и других венчурных приложениях, где они могут использовать свои недостаточные резервные фонды и средства к существованию несколько раз, чтобы угадать бесполезные акции.
Новый счет GameStop, включающий в себя собранный фронт смелых маленьких неформальных инвесторов, сражающихся с дьявольскими взаимными фондами коротких продаж, охватывает чудовищную реальность того, что партнер несчастных, безработных, не имеющих опыта и проблемных людей действительно злоупотребляет. Многие были убеждены, что денежные достижения заключаются не в постоянных занятиях, трудной работе, терпеливых сбережениях и рискованности, а в финансовых пирамидах и ставках на неотъемлемо бесполезные ресурсы, такие как цифровые валюты (или "шиткоины", как я люблю их называть).
Нет никаких сомнений: либертарианский образ, в котором множество тысячелетних Давидов низвергает Голиафа с Уолл-стрит, просто служит еще одному плану для подавления ошеломленных начинающих финансовых спонсоров. Как и в 2008 году, неизбежным результатом станет еще один ресурсный пузырь. Важно то, что на этот раз дико либертарианские люди из Конгресса стали осуждать денежных делегатов за то, что они не позволяют беспомощным влиять на себя значительно больше.
Усугубляя ситуацию, рынки начинают испытывать стресс из-за огромного испытания в адаптации дефицита финансового плана, которое завершается Федеральной резервной системой США и Министерством финансов посредством количественного облегчения (тип современной денежной теории или "вертолетной наличности"). Развивающийся ансамбль ученых мужей предупреждает, что эта методология может перегреть экономику, вынудив ФРС увеличить расходы на финансирование раньше, чем ожидалось. Мнимая и подлинная доходность ценных бумаг в настоящее время растет, и это потрясло опасные ресурсы, такие как ценности. Исходя из этих опасений по поводу ужесточения политики ФРС, восстановление, которое должно быть полезно для деловых секторов, в настоящее время предлагает путь к рыночному лекарству.
Тем временем законодатели-демократы продвигают пакет спасательных работ на сумму 1,9 трлн долларов, который будет включать дополнительную прямую помощь семейным единицам. В любом случае, с миллионами фактически просроченных платежей по аренде и коммунальным платежам или мораториев на их жилищные кредиты, Мастер-карты и различные кредиты, огромная часть этих распределений пойдет на возмещение обязательств и сбережения, и только около 33% прироста может быть преобразовано в реальные расходы."
Это говорит о том, что влияние пакета на развитие, рост и доходность ценных бумаг будет более скромным, чем ожидалось. Кроме того, в свете того факта, что дополнительные инвестиционные фонды в конечном итоге будут вновь направлены на приобретение государственных ценных бумаг, то, что должно было стать спасением для связанных семейных единиц, на самом деле станет спасением для банков и различных специалистов по кредитам.
Несомненно, в долгосрочной перспективе набухание может действительно возникнуть, если последствия адаптированного финансового дефицита соединятся с негативным ограничением запасов, чтобы вызвать стагфляцию. Опасность таких потрясений возросла из-за новой китайско-американской вирусной войны, которая предпринимает шаги, чтобы запустить цикл деглобализации и финансовой балканизации, поскольку страны стремятся к возобновлению протекционизма и укреплению спекуляций и собирательской деятельности. Во всяком случае, это история на среднесрочную перспективу, а не на 2021 год.
Что касается этого года, то развитие событий еще может не достичь цели в отношении предположений. Новые штаммы Covid продолжают появляться, вызывая опасения, что существующие антитела в настоящее время могут оказаться недостаточными для прекращения пандемии. Перефразированные циклы "стоп-гоу" подрывают уверенность, и политическое напряжение, направленное на возвращение экономики до того, как инфекция будет сдержана, будет продолжать расти. Некоторые мелкие и средние предприятия все еще находятся под угрозой остаться без гроша, и неоправданно большое число людей сталкивается с возможностью длительной безработицы. Хроника патологий, беспокоящих экономику, длится долго и включает в себя растущий дисбаланс, сокращение доли заемных средств из-за проблемных фирм и работников, а также политические и международные опасности.
Ресурсы остаются пенистыми – если не совсем шипучими – на том основании, что о них заботятся сверхаккуратные подходы, связанные с деньгами. Однако пропорции приведенной стоимости/прибыли столь же высоки, как и в воздушных карманах до бюстов 1929 и 2000 годов. Между неуклонно растущим влиянием и потенциалом роста, в частности, для обеспечения безопасности организаций, технологических акций и цифровых форм денег, нынешнее безумие рынка дает много поводов для беспокойства.
В этих условиях ФРС, скорее всего, подчеркивает, что рынки немедленно рухнут, если она уберет чашу с пуншем. Кроме того, с увеличением объема открытых и частных обязательств, предупреждающих возможную финансовую стандартизацию, вероятность стагфляции в среднесрочной перспективе – и трудной ситуации для рынков ресурсов и экономик – продолжает расти.
Нуриэль Рубини-преподаватель финансовых аспектов в Школе бизнеса Штерна Нью-Йоркского университета. Он работал в МВФ, Федеральной резервной системе США и Всемирном банке.
ЕСЛИ ВАМ ПОНРАВИЛАСЬ МОЯ СТАТЬЯ,СТАВЬТЕ ЛАЙК И ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА МОЙ КАНАЛ, ЧТОБЫ НЕ ПРОПУСТИТЬ НОВЫЕ ПУБЛИКАЦИИ!СПАСИБО!
