Привет! Купить #облигации становится более выгодным моментом во время экономической нестабильности. Однако, большинство не видят высокого риска, когда есть высокая #доходность по облигациям. Тем более, не каждый готов разбираться в них. "Дай мне высокий процент, это же выгоднее, да?" Сегодня разберем облигации от Legenda Intelligent Development, которая планирует размещение в начале апреля с доходностью в 10%.
#купить облигации и не задумываться о рисках, и наслаждаясь высокими доходами по купонам? Не думаю, что это верный подход. Но, обо всем по порядку.
Legenda Intelligent Development
Компания основана в Санкт-Петербурге в 2010 году. Девелопер работает на рынке недвижимости Северной столицы. На август 2020 года с #legenda intelligent development аффилированы 4 застройщика. Все компании оформлены как общества с ограниченной ответственностью. Структура холдинга позволяет вести сразу несколько проектов одновременно. За счет оптимизации рабочих процессов и ресурсов объекты сдаются в срок. Архитектурные проекты разрабатываются в сотрудничестве с бюро "МГП" и бюро "Герасимов и Партнеры".
В холдинге созданы собственные форматы жилья под общим брендом LEGENDA — Smart, Business, Premium. Отличительная особенность проектов девелопера – отсутствие несущих стен, что позволяет покупателю легко реализовать в квартире собственные дизайнерские решения. К 2020 году компанией было введено в эксплуатацию 340,5 тыс. кв. м жилой недвижимости. Такой показатель позволил холдингу войти в двадцатку застройщиков-лидеров Северо-Запада.
Размещение облигаций серии 001Р-04
По заявлению компании, характеристики размещения:
- Объем размещения 4 000 000 000 руб.
- Планируемая ставка купона 9.75 - 10% годовых
- Дюрация ~3 года
- Эмитент ООО "ЛЕГЕНДА"
Насколько платежеспособна Legenda?
Облигация - это #долговые обязательства компании, где инвестор ожидает получить как #купоны так и номинальную сумму в конце периода. Это возможно, если компания имеет "здоровое" финансовое положение. В одной из предыдущих статей мы показали, как можно определить "здоровый" уровень на основе финансовых показателей компании (про это можно прочитать тут) .
Для расчетов мы будем использовать финансовую отчетность за последние 5 лет, которую предоставила компания на сайте. Ее можно просмотреть тут . К сожалению, данные доступны только до 2019 года (включительно). Мы будем рассчитывать Коэффициент финансовой зависимости и отношения долга к EBIDTA.
- Оптимальный уровень финансовой зависимости – 50%, т.е. половина из заемных средств вы можете сразу оплатить из своих активов. Превышение нормального значения говорит о высокой зависимости предприятия от привлеченных источников. У компании в среднем данный параметр завышен, но есть тенденция по расслаблению финансовой зависимости с 2015 по 2019.
- Далее, при нормальном финансовом состоянии компании, отношение долга к EBIDTA не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Аналогично, уровень завышен, но компания также уменьшала уровень до 2019, где, вероятно, инвестировала в новые проекты. На 2019 отношение долга к EBIТDA = 12.
Помните всегда, чем выше доходность, тем выше и сам риск. В данном случае, высокая доходность по облигациям коррелирует с высокой долговой нагрузкой у компании. Однако, Legenda "обеспечивает ожидаемую доходность и элиминируя риски девелопмента за счет эффективного управления проектами" доказывает доверие со стороны инвесторов, что может быть заметно по торгующимся с премиями (от +0,91% до +3,3%) других облигаций компании.
Данная статья не является ни рекомендацией по инвестированию, ни антирекламой, а лишь базовым примером того, как следует рассматривать облигации и компанию при инвестициях.
#финансовая грамотность очень важна, именно поэтому вы можете найти много учебного материала совершенно бесплатно в нашем Telegram вместе с рекомендациями по инвестициям. Удачи!
Рекомендую обратить внимание на следующие статьи:
#legenda intelligent development облигаци
