Вернемся к фразе Баффетта, которую мы уже упоминали в первом блоге: «Никогда не вкладывайте деньги в бизнес, который вы не можете понять». Настало время разобраться в том, что происходит на рынке венчурного капитала в России. Немного о том, что мы считаем российским стартапом: что российским стартап считается, если он был изначально запущен частными лицами в России.
В России (как и в остальном мире) существует 2 типа венчурных фондов: классические (инвестирование на более поздних этапах стартапа) и посевные (на более ранних). Совокупный объём капитала действующих в России венчурных фондов на 2019 год он был равен 4 млрд долларов. Суммарный объем публичных сделок с участием российских стартапов в 2020 году составил 21,9 млрд рублей, что почти в два раза больше показателя предыдущего года, когда было совершенно сделок на 11,6 млрд. Лидерами по количеству сделок в сегменте классических фондов являются: AltaIR Seed Fund (38) , Day One Ventures (27), фонды Runa Capital (20), Target Global (19) и DST Global (19). Лидерами по количеству сделок в сегменте посевных фондов являются: Фонд развития интернет-инициатив (45), Starta Ventures (26), Startup Lab (19), TealTech Capital (9), Moscow seed fund (8), A&A Capital (8). Всего же за 2019 год было совершенно 776 сделок, а значит, на самых активных игроков пришлось около 30,6% всех сделок. А именно, на крупнейшие классические фонды около 16% и около 15% на посевные.
Изучив объем рынка, давайте поговорим о главных трендах развития.
Во-первых, произошёл умеренный рост активности на рынке венчурного капитала. Данный рост обусловлен несколькими факторами. Начнём с изменения для стартапов. Из-за коронавируса большое количество людей перешло на работу из дома или потеряли работу. Высвобождение часов рабочей силы снизило стоимость привлечения людей в стартапы. Для инвесторов же произошло три серьёзных изменения. Во-первых, стартапы поняли, что нельзя надеяться только на отечественных инвесторов и стали пытаться захватывать и другие рынки, помимо российского. Во-вторых, инвесторы стали больше вкладываться в отечественные компании, так как сделки с ними стали дешевле. В-третьих, рынок отошёл от ухудшения внешнеполитической ситуации вокруг России в 2014 году, что вызвало увеличение иностранных инвестиций (в том числе и венчурных).
Следующий тренд – это рост активности частных инвесторов, которые в 2020 году инвестировали в 3 раза больше, чем в предыдущем. Также почти в три раза увеличилось и число сделок. Таким образом, можно сказать, что наметившийся в 2019 году тренд на снижение активности частных инвесторов полностью развернулся.
Ну и последний, третий тренд заключается в том, что в 2020 году заметно уменьшение объёма рынка государственных венчурных фондов. Это следствие как изменений в государстве политике, так и показательного ареста экс-гендиректора Российской венчурной компании Александра Повалко.
Напоследок, хотелось бы сказать о различиях в ценах между разными участниками рынка венчурного капитала. В рамках венчурных фондов наиболее близким понятием к цене является объём инвестиций в определённый проект, и тогда очевидно, что сумма инвестиций в стартап индивидуальна для каждого стартапа. Единственную закономерность, которую можно обнаружить, заключается в том, что в посевных фондах средний чек обычно меньше, чем в классических, что тоже вполне понятно. Это обусловлено тем, что посевные стадии крайне рискованные (поэтому инвесторы не готовы вкладывать солидные суммы) и требуют меньше капитала для дальнейшего развития (так как проекты находятся еще на самом начале своего пути).
