Что бы купить?
Решил рассуждать следующим образом: на что я потратил больше всего за последние 3 года? Какие компании получили больше всего прибыли с моих трат? Все просто - это те, у кого мы все покупаем недвижимость - застройщики и девелоперы. На покупку квартиры была потрачена существенная, если не большая часть сбережений за это время.
Тогда ответ прост. Если застройщики зарабатывают на мне, почему бы не заработать на них, через покупку их долговых обязательств (облигаций) и получение купонов.
Но это не единственная причина такого выбора. Доходность их облигаций очень даже привлекательная: от 10% у всем известного "ПИКа" до 25% у небольшого застройщика из Челябинска "АприФлайПленнинг".
Кого выбрать из строителей?
Есть тройка лидеров по продажам жилья: ЛСР, ПИК и Самолет.
У каждого эмитента несколько выпусков. Проанализировав объемы торгов в сутки, сроки до погашения и доходности, выбрал лучшие на мой взгляд:
- ЛСР БО 1Р7 - 3,5 г до погашения; 11% доходность; 1 ур. листинга
- ПИК К 1P2 - 1,8 г до погашения; 10% доходность; 2 ур. листинга, амортизация с 13.09.23
- Самолет P12 - 2,5 г до погашения; 12% доходность; 1 ур. листинга
Самолет дает самую высокую доходность.
Риски у всех представителей отрасли одни и те же (изменение льготных условий по кредитованию, так как ипотека - главный двигатель спроса на жилье на сегодня; возможное повышение ключевой ставки; ослабление спроса вследствие ухудшения экономической ситуации в стране).
Финансовое положение у ГК Самолет стабильное, долг перекрывается деньгами дольщиков на эскроу-счетах.
Покупаю не акции, а облигации, так что смотреть перспективы развития, роста капитализации не вижу смысла - главное, чтобы не было банкротства. Для большей безопасности беру не самый последний выпуск (есть 6,5 лет до погашения). Если у компании возникнут проблемы, то сильнее всего пострадают те, кто последний в очереди.
Решено: Самолет Р12 будет первая бумага в облигационном портфеле.
Но я жадный немного)) Поэтому возьму еще одного застройщика из более доходных и рискованных. О нем упоминалось выше. Апри Флай Пленнинг, застройщик-девелопер из Челябенска.
Только начал собирать информацию по застройщику, как нашел с десяток гневных отзывов от покупателей. Но я собираюсь покупать облигации, а не квартиру. И эти отзывы меня даже порадовали, стало понятно, почему такая доходность высокая по облигациям (25%). У застройщика сложился негативный имидж.
Если это единственный минус, то надо брать.
Посмотрим, что там с финансами. На сайте компании есть раздел для инвесторов. Там все цифры красивые: продажи растут, цена метра и прибыль тоже, долг существенно сократился с прошлого года. Справедливости ради стоит отметить, что застройщики сейчас в шоколаде. Цена на металл упала, з/п, топливо, земля не растет такими темпами, как цены на недвижимость. Площадки под строительство новых объектов есть на годы вперед. Льготная ипотека подпитывает спрос.
Нашел еще кое-что: взяли они крупный кредит почти на два ярда на дочернюю организацию Привилегия партнерс 3, а АприФлайПленнинг выступила поручителем. Видимо для очередного проекта.
Застройщик региональный, риски повышенные, но и доходность повышенная.)
Все, беру 1/4 Апри и 3/4 Самолет. И по строителям вопрос закрыт. Думаю, такое соотношение будет разумным.
По мере формирования портфеля планирую добавлять облигации эмитентов из других отраслей.