Вся представленная информация - личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Нефть падает, рубль все еще крепок. Это заставляет переживать за доходы бюджета 2023 года. Ситуация на рынке быстро меняется, поэтому основное внимание уделю ценовым сценариям: можно делать оценки при изменении условий.
Закон о федеральном бюджете подписан 5 декабря. Плановые доходы следующего года – 26,1 трлн руб., расходы – 29,1 трлн руб., дефицит – 2,9 трлн руб. Размер нефтегазовых доходов – 8,9 трлн руб. или 34% доходной части. Среднегодовой курс рубля – 68,3 руб./долл. США, цена нефти Urals – 70,1 долл. США/баррель. Крепкий рубль и дешевая нефть ведут к сокращению нефтегазовых доходов: дефицит бюджета может вырасти.
НДПИ на нефть занимает основную долю нефтегазовых доходов: 77,7%. Поступления зависят от трех параметров:
- Объема добычи
- Курса доллара США к рублю
- Стоимости нефти Urals по данным агентства Argus
Агентство Argus уже пересмотрело подход к оценке Urals. Минфин со своей стороны может заменить этот параметр, что повлияет на размер НДПИ.
Линейная зависимость позволяет оценить связь ежемесячных нефтегазовых доходов и рублевой цены нефти. В бюджет 2023 года заложена цена Urals 4788 руб./баррель = 70,1 долл. США/баррель x 68,3 руб./долл. США.
Модель показывает, что каждые 500 руб./баррель изменения стоимости нефти дают эффект 106 млрд руб./месяц или 1,3 трлн руб./год. На момент написания статьи цена Urals – 53,1 долл. США/баррель, валютный курс – 62,4 руб./долл. США. Рублевая цена нефти – 3313 руб./баррель. Нефтегазовые доходы 2023 года можно оценить на уровне 4,7-5,2 трлн руб. при сохранении котировок в течение всего следующего года. Это существенно меньше 8,9 трлн руб., заложенных в бюджете.
В таблице показаны нефтегазовые поступления для разной цены нефти. Модель будет уточняться по мере поступления новых данных. На итоговый результат влияет средняя цена за год, поэтому колебания курса рубля и котировок нефти могут оказать существенное влияние. Вызывает вопрос устойчивость бюджета к падению нефтяных цен.
Рекомендую ознакомиться с новой презентацией Минфина "Бюджет для граждан 2023-2025" интересующимся деталями бюджета следующего года.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#нефть #рубль #экономика #бюджет #финансы #факты
