После второй мировой войны, когда экономики всех ведущих ранее стран (Европа, СССР, Китай, Япония) были разрушены боевыми действиями, именно экономика США оказалась самой стабильной и процветающей. В результате доллар укрепился как самая распространенная резервная валюта, а международные сделки в долларах стали нормой. Крепкий доллар позволял ФРС США (ЦБ США) печатать доллары для покрытия государственного дефицита, то есть финансировать свои программы за счет уверенности всего мира в стабильности своей валюты. Такая ситуация продолжалась и до начала 2022 года.
Теперь разберем эффекты, которые влияют на доллар при текущем кризисе:
1) Приток Западных капиталов
Сейчас финансовый сектор всех стран Запада находится в кризисе. Многие инвесторы переводят свои капиталы в долларовые активы как в самые надежные из-за изначальной надежности доллара, а также из-за более независимой американской экономики. Этот эффект увеличивает стоимость доллара по отношению ко всем валютам других стран Запада.
2) Растущая стоимость энергоресурсов
Инфляция в США, вызванная увеличением стоимости электроэнергии и топлива для перевозок, находящаяся на уровне 8-9 процентов, обесценивает покупательскую способность доллара, из-за чего падает и его курс. Длительность данного эффекта будет зависеть от того, как быстро цены сойдутся к новому равновесию с подорожавшими нефтью и газом.
3) Дефицит торгового баланса
Производство большого количества компаний США находятся в восточной Азии: в Китае, Индии и других странах. Из-за напряженности в международных отношениях и роста стоимости перевозок все эти товары, которые ранее считались импортом США, дорожают, из-за чего падает сальдо торгового баланса. Получается, что валюту США обменивают на валюты других стран, чтобы покупать товары из этих стран или оплачивать там производство. Этот эффект был и раньше, но теперь он увеличил свое влияние. Конечно же, из-за продажи доллара его курс должен падать.
4) Постепенный отказ стран от резервов в долларовых активах.
Многие страны, не входящие в Западную коалицию (Россия, Китай, Индия, Арабские страны, страны Ближнего Востока) официально объявили курс на снижение долларовых активов в их международных резервах. Распродажа долларовых резервов должна уменьшать стоимость доллара, и длится это должно очень продолжительное время.
Вывод:
Пока что привлечение капиталов других стран компенсирует все эффекты, которые тянут доллар вниз, поэтому его курс находится на высоком уровне. Однако, в долгосрочном периоде этот эффект может пропасть (когда все капиталы будут перераспределены). Остается один вопрос: окажутся ли проблемы США с низким уровнем реального производства и постепенной потерей своей валюты в качестве доминирующей во всем мире сильнее, чем проблемы других стран, также страдающих из-за различных кризисов (например, Китая, который почему-то загоняет свою экономику в тупик коронавирусными ограничениями).
По курсу:
В ближайшей перспективе (3 месяца) курс доллара, скорее всего, будет укрепляться ко всем валютам (кроме рубля, здесь ситуация сильно не определена). Далее при прочих равных экономика США может вступить в кризисную мультипликацию с продолжающейся потерей мирового господства, что выразится в падающем долларе. Однако, есть еще фактор политики, ведь в долгосрочной перспективе произойти может все что угодно.
Если хотите быть в курсе последних новостей экономики и знать, как сохранить свои деньги, то вступайте в наш телеграм-канал!
