Считать чужие деньги нехорошо, а вот чужие ошибки рассматривать вполне можно и нужно.
Наверняка уже догадались, что речь пойдёт об одном небезызвестном авторе в Дзен.
Не хочу, чтобы это выглядело попыткой самопиара или хайпа за счёт его имени.
Хотел оставить комментарий к его статье, но понял, что будет чересчур громоздко. Поэтому решил посвятить отдельную статью.
Ничего личного. Надеюсь, что он отнесётся с пониманием, если будет читать. С уважением.
На мой взгляд, гораздо важнее даже не сам размер капитала, а его сохранение в самых непредвиденных ситуациях.
И чем больше капитал, тем больше он требует защиты. Поэтому никак нельзя пренебрегать диверсификацией и тем более защитной частью портфеля.
Для меня, как и для многих читателей, большим разочарованием стала последняя статья Ненастоящего о фиксации им миллионных убытков (около 5!) от продажи акций Газпрома.
Далеко не у многих есть капитал в 5 миллионов рублей, а человек фиксирует такие потери...
92700 акций были проданы с убытком более чем 55 рублей на одну бумагу. В то время как можно было получить 44 рубля чистыми дивидендами, что суммарно составило бы более 4 млн. рублей.
Я давно читаю Александра и мне импонирует его философия. Однако, я хотел бы остановиться на ситуации и ошибках, коих увидел, как минимум, две.
Да простит меня Ненастоящий. Повторюсь, ничего личного.
1. Изначально нарушенная диверсификация.
Явный перекос в сторону одного класса активов, а именно акций. Вдобавок нарушена диверсификация и по ним, так как половина портфеля была выделена Газпрому.
В идеале рекомендуется иметь 10-30 не связанных между собой качественно отобранных компаний с долями 3 до 7%.
Вероятная причина ошибки-недостаточная оценка рисков.
Можно сколь угодно говорить и писать про будущие перспективы "народного достояния", про концентрированные инвестиции и так далее. Но это нисколько не оправдает его огромную долю.
Дело даже не в самой компании.
Будь-то НЛМК, Северсталь, Лукойл, ГМК Норильский Никель или кто-то другой, не нужно забывать простое правило:
Доходность пропорциональна риску.
Не существует лучших в мире компаний, а кто считает иначе, тот просто недалекий человек Тамбовцев.
И если нет готовности к просадке акций, как минимум, на 50%, то и не стоит с ними связываться. А чтобы быть готовым надо для начала это осознавать и понимать, что делать, если подобное произойдёт.
В случае Александра просадка составила лишь 20% и видимо напугал будущий дивидендный гэп с туманными перспективами компании.
В этом и есть риски инвестирования.
- Компания перестала отвечать критериям выбора инвестора и это нормально. Это вовсе не ошибка.
- Ошибка-это огромная доля актива без понимания, что всё может пойти не "по плану", как в случае с Газпромом. И нетерпимость "пересидеть шторм".
Нечто подобное происходит и с металлургами. Несколько лет без дивидендов могут отрезвить и заставить пересмотреть своё отношение к диверсификации самых упёртых инвесторов.
2. Фиксация убытков.
Я вообще не понял зачем это было сделано.
Тем более с космическим убытком. Я бы понял ещё по средней цене покупки сократить позицию. Ну, или близкой к ней.
Но зачем с таким убытком? Понадобились срочно деньги? Вряд ли. Подошёл срок инвестирования? Не думаю.
Скорее всего это произошло из-за накопившихся эмоций. Так как наблюдать продолжительное время многомиллионную просадку наверняка мучительное занятие...
Какой вариант был:
- Не дёргаться и вместо убытков в 5 миллионов получить живыми деньгами 4 миллиона.
- Их направить в другой класс активов. Например, в надёжные облигации. С доходностью 10% годовых это порядка 400 тысяч в ближайший год. Конечно для такого портфеля, как "капля в море", но с чего-то надо начинать.
- Пересмотреть структуру портфеля.
Да и чёрт с этой просадкой. Необходимо спокойно и методично выравнивать структуру портфеля под свои цели и горизонт инвестирования.
Однако, когда у актива доля настолько весома, то сделать это гораздо сложнее. Нужны ещё миллиончиков так 20-30, чтобы почувствовать разницу.
С другой стороны, я понимаю Александра.
- Усреднять бумагу после отсечки? Зачем и куда уж больше? Да и неразумно.
- А желания замораживать на неопределенный срок порядка 25 миллионов в "народном достоянии" абсолютно никакого. Ведь они могут поработать в других более прозрачных инвестиционных идеях.
Но, по-моему, это слишком дорогой урок.
/Не является персональной инвестиционной рекомендацией.
