Ребалансировка инвестиционного портфеля важна, но, к сожалению, не все инвесторы уделяют ей должное внимание. С диверсификацией то же самое: люди покупают акции нескольких компаний и считают, что портфель диверсифицирован, но не тут-то было.
Что такое ребалансировка
Ребалансировкой называют восстановление исходной структуры инвестиционного портфеля. Вот пример.
Инвестор вкладывается на 10 лет, свою устойчивость к риску он оценил как среднюю. Он разделил инвестиционный портфель поровну между акциями и облигациями. За год акции сильно подорожали, их доля с 50% поднялась до 60%, а доля облигаций упала до 40%. Портфель стал более рискованным, а это неприемлемо.
Инвестор проводит ребалансировку: делает так, чтобы пропорции акций и облигаций опять стали 50/50. Для этого можно продать часть акций и докупить облигации — либо внести на счет деньги и докупить облигации. Еще можно пустить на докупку облигаций все купоны и дивиденды.
Есть два типа ребалансировки.
По времени. Инвестор с определенной частотой проверяет, не изменилось ли соотношение классов активов в портфеле. Например, раз в год. Если соотношение изменилось, он проводит ребалансировку.
По порогу. В этом случае инвестор устанавливает границы, в рамках которых может изменяться структура портфеля. Скажем, пороговое значение — 10%. Если доля акций выросла на 9% от желательной, можно ничего не делать. А вот если выросла на 11% — пора провести ребалансировку.
В 2010 году специалисты американской инвестиционной компании Vanguard изучили вопрос, есть ли идеальный вариант ребалансировки. Их вывод: с точки зрения рисков и доходности нет заметной разницы, как часто делать ребалансировку или какое пороговое отклонение установить.
Best practices for portfolio rebalancing PDF, 172 КБ
Но ребалансировка всегда влечет за собой издержки — брокерские комиссии — и требует времени. Поэтому Vanguard говорит так: для большинства хорошо диверсифицированных портфелей из акций и облигаций оптимально проводить ребалансировку раз в полгода или год, если доля актива в портфеле изменилась относительно изначальной на 5% или больше.
Иногда ребалансировка может повысить доходность инвестиционного портфеля, в некоторых случаях — немного снизить ее. Впрочем, важнее удерживать риск инвестиций в приемлемых для инвестора рамках.
Помните, что продажа подорожавших активов во многих случаях приводит к уплате НДФЛ. Налог не придется платить, например, если у вас ИИС с вычетом типа Б — на доход — или если вы обмениваете паи одного ПИФа на паи другого.
Диверсификация
Если упрощенно, диверсификация — это принцип «не класть все яйца в одну корзину». Диверсификация усредняет и доходность, и риск.
Если инвестор вложит все деньги в акции одной компании и она обанкротится, он потеряет все. Если деньги вложены поровну в акции десяти компаний, то банкротство одной из них приведет к потере только 10% капитала — а это не катастрофа.
Если купить акции пяти компаний, добывающих нефть или выплавляющих сталь, этого не хватит для создания диверсифицированного портфеля: все эти компании зависят от цен на нефть или сталь.
У инвестора должны быть активы из разных секторов экономики и из разных стран. Это защитит от проблем отдельных компаний и отраслей и от валютных рисков. При этом на одну компанию или отрасль не должна приходиться слишком большая часть портфеля.
Управлять инвестиционным портфелем из 30—40 акций весьма сложно. Кроме того, для приобретения такого количества бумаг потребуется большая сумма. Поэтому хорошее решение — использовать ПИФы или ETF, то есть фонды ценных бумаг, в которых можно купить долю — пай или акцию.
Вот наши статьи про такие фонды:
Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды.
В чем разница между ПИФами и ETF?
Также учтите, что держать 100% инвестиционного портфеля только в акциях или только в облигациях — зачастую плохая стратегия. В первом случае будет слишком велик риск, во втором — доходность в долгосрочной перспективе будет лишь чуть выше инфляции.
Лучше иметь и облигации, и акции. Распределение средств между ними зависит от того, на какой срок вкладывается инвестор, с какой целью, насколько он готов к рискам и т. д.
Самое важное
Ребалансировка нужна для восстановления изначальной структуры инвестиционного портфеля. Ее оптимально делать раз в полгода или год. Слишком частая ребалансировка повышает издержки и вряд ли улучшит портфель.
Хорошо диверсифицированный портфель должен включать в себя активы из разных отраслей и стран, и на каждую бумагу должна приходиться небольшая часть капитала. Это снижает риски инвестиций. Удобные способы диверсифицировать свои вложения — использовать ПИФы и ETF.
Как инвестировать ПРАВИЛЬНО
Об этом мы рассказываем в бесплатном онлайн-курсе. Мы — самый большой в России журнал про деньги, и у нас накопилось много материала, которым хочется поделиться.
В курсе 9 коротких уроков для новичков: там нет сложных терминов и скучных цифр, но много примеров и схем. В конце каждого урока — короткий тест, чтобы закрепить материал. Никаких демо-счетов, скрытых платежей и платных доступов.
Вы узнаете, как работают базовые вещи: акции, облигации, ETF, ОФЗ, дивиденды. Если теряетесь в этих словечках — курс точно для вас. Научитесь самостоятельно определять хорошие инструменты и избегать мошенников.
Мы не расскажем, как зарабатывать на растущем долларе, на всеобщей панике или на других авантюрах. Зато узнаете, как сделать так, чтобы эти обвалы и паника не били по вашему кошельку.
Подумайте о своем финансовом будущем сейчас
Через несколько лет скажете себе «спасибо». Пройдите курс: он не отнимет много времени.
