После многих лет жалоб, президент Дональд Трамп, наконец, научился любить — или, по крайней мере, терпеть-сильный доллар США?
“Это прекрасное время, чтобы иметь сильный доллар”, - сказал он в интервью программе Fox Business Network Mornings with Maria в четверг, принимая кредит на устойчивость валюты. Это перекликается с замечаниями Трампа, сделанными в прошлом месяце, когда он сказал журналистам на пресс-конференции, что “сильные доллары в целом очень хороши”, признавая, что более сильная валюта может быть жесткой для экспорта и международной торговли.
Еще летом прошлого года жалобы Трампа на то, что чрезмерно сильный доллар ставит американские компании и экономику в невыгодное положение, вызвали опасения, что администрация может предпринять односторонние действия, включая интервенции на валютных рынках, в попытке ослабить валюту.
В сентябре Трамп вступил в перепалку с тогдашним президентом Европейского центробанка Марио Драги из-за слабости евро. И он часто ссылался на силу доллара, когда выступал с нападками на Федеральную резервную Систему и его избранного председателя, Джерома Пауэлла, за то, что они не снижали ставки более агрессивно.
И неприязнь Трампа к сильному доллару была очевидна на предвыборном пути в 2016 году, что привело аналитиков к ожиданию оптового падения так называемой политики сильного доллара, которая преобладала или, по крайней мере, была оплачена на словах, начиная с конца 1990-х годов через демократические и республиканские администрации.
Аналитики сказали, что лицо Трампа может быть признанием того, что борьба с рынком является бесполезной задачей. Действительно, в то время как некоторые аналитики приписывали более твердый тон для доллара США по сравнению с большинством основных соперников в четверг замечаниям Трампа, Кэти Лин, управляющий директор FX strategy в BK Asset Management, утверждала, что “правда в том, что валюта растет по другим причинам, потому что долларовый прогноз Трампа не оказывает реального влияния на его направление.”
Индекс доллара США ICE DXY (-0.17%), показатель валюты по отношению к корзине из шести основных конкурентов, вырос на 0,2% в 100.412 в недавней торговле. Индекс вырос на 1,4% в мае и на 4,2% до сих пор в этом году, но откатился от более чем трехлетнего максимума, установленного в марте, когда пандемия COVID-19 вызвала беспорядки на мировом рынке и Всемирный поиск долларов США.
Лин сказал, что сила доллара больше связана с указанием председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в четверг, что Центральный банк сопротивляется идее толкать процентные ставки в отрицательную территорию. Рост напряженности между США и Китаем из-за обвинений в вспышке коронавируса также был одним из факторов.
Мартовский всплеск доллара подчеркнул структурные факторы, лежащие в основе укрепления валюты. Ведь значительная часть трансграничного финансирования и международной торговли ведется в долларах, отмечает Тьерри Визман, аналитик Macquarie Futures. И прошлые эпизоды финансовых потрясений видели аналогичные скачки для доллара США.
"Сильный доллар сигнализирует о растущем давлении на делеверидж, и очевидно, что сумма долга в долларах США во всем мире значительно выросла после глобального финансового кризиса. Общий объем долларовых кредитов США небанковским заемщикам за пределами Америки увеличился с $5,8 трлн в конце 2008 года до $ 12,1 трлн в конце третьего квартала 2019 года, согласно данным BIS”, - говорится в примечании Вуда.
Трейдеры и экономисты говорят, что рост курса доллара отражает глобальный спрос на доллары среди инвесторов по всему миру, поскольку они выходят из позиций с низким уровнем заемных средств на финансовых рынках. Именно поэтому ФРС в рамках своего воскресного пакета экстренных мер смягчения также совместно с пятью другими центральными банками предприняла шаги по снижению ставки по глобальным своповым линиям доллара, которые были введены во время финансового кризиса.
The MarketWatch PetroCurrency Index MWPC, 0,04%, который отслеживает доллар США против корзины свободно плавающих валют из основных стран-экспортеров нефти, подскочил более чем на 13% с его дебюта 4 марта по 23 марта. Это вернуло часть этих доходов, но осталась на 11,6%.
Последующие усилия ФРС по утолению международной жажды доллара путем расширения или установления своп-линий с иностранными центральными банками и создания механизма РЕПО иностранного центрального банка принесли свои плоды, но доллар, вероятно, не потеряет много места в ближайшее время, утверждал Уизман в записке в четверг.
Это связано с тем, что структурный дефицит американских долларов остается, сказал он, ставя пол под доллар против большинства его основных конкурентов — фактор, который усугубляется привлекательностью валюты как убежища во времена беспорядков.
Тем временем, евро EURUSD, -0,02%, его самый большой соперник, сталкивается с уникальными понижательными давлениями.
“Он страдает от ответа на коронавирусный кризис, который вызвал более высокий дефицит среди стран, испытывающих трудности с задолженностью, но также и большой ответ на денежно-кредитную политику, и нет никакого пути для взаимовлияния своих долгов”, - сказал он.
Евро в прошлом месяце торговался на трехлетнем минимуме ниже $ 1,07 и остается ниже 3,9% в годовом исчислении на сегодняшний день.
