Аналитики говорят, что в конце этого года доллар США движется к снижению.
Самая важная валюта в мире выросла в марте, достигнув самого исторического пика, когда рынки акций и облигаций пережили наиболее интенсивную фазу пандемии. Месяц спустя доллар - считающийся убежищем во времена стресса - остается необычайно сильным.
Но некоторые аналитики и инвесторы уверены, что ветер скоро изменится, поскольку центральные банки по всему миру предпримут действия, чтобы ослабить поток долларов вокруг финансовой системы. По их словам, значительное снижение процентных ставок в США, намного более высокое, чем в других ведущих экономиках, также может оказать давление на доллар в ближайшие месяцы.
Инвесторы, компании и домашние хозяйства запаслись долларами в конце февраля и начале марта, когда вирусная вспышка вызвала экономические блокировки и сократила корпоративные доходы.
Центральный банк США быстро разработал новый инструмент, который позволяет международным монетарным властям временно обменять свои активы казначейских облигаций США на доллары.
Тем не менее, доллар остался почти на 10% дороже по отношению к австралийскому доллару и на 25% дороже по отношению к мексиканскому песо, чем в начале года.
Это создает риск для правительств и компаний по всему миру, которые заняли средства в долларах и теперь сталкиваются с более трудным временем для погашения этих долгов.
За пределами США существует огромное количество долларовых долгов, и политики по всему миру хотят, чтобы валюта не усилилась.
Доллар, вероятно, может сохранить свои силы на данный момент, отчасти из-за нервных всплесков, которые как правило поддерживают валюту. Аналитики Goldman Sachs говорят, что они по-прежнему предпочитают доллар по отношению к евро в краткосрочной перспективе. Но агрессивная реакция ФРС на кризис может привести к ослаблению доллара к концу года.
До распространения пандемии США имели самые высокие ключевые процентные ставки среди развитых стран, которые поддерживали доллар, поскольку инвесторы торговали валютами с отрицательными процентными ставками, такими как евро, для покупки долларов и получения прибыли от более высоких процентных ставок. Но после того, как коронавирус ударил, ФРС сделала снижения до нуля процентную ставку, а также объявила о интервенциях на рынках ценных бумаг, подкрепленных закладными, торговыми бумагами и корпоративным долгом.
Другие центральные банки, такие как Банк Англии и Резервный банк Австралии, приняли эстафету и также снизили ключевые ставки почти до нуля. Устраняя различия в процентных ставках, центральные банки закрыли сделки и сосредоточили внимание на долгосрочной оценке.
Нет сомнений в том, что активность восстановится после того, как будет снята блокада, но ущерб уже нанесен, и правительства принимают меры по смягчению последствий, что означает, что задолженность перед ВВП значительно возрастет во всем мире.
По оценкам МВФ, мировой государственный долг вырастет с 69,4 процента национального дохода в прошлом году до 85,3 процента в 2020 году. Но этот рост более выражен в Соединенных Штатах, где по словам МВФ, дефицит государственного сектора почти тройной, а государственный долг вырос до 107 процентов национального дохода.
«Соединенные Штаты наиболее агрессивны в отношении помощи и государственных расходов, и в результате мы ожидаем увидеть там самое значительное ухудшение государственных финансов», - говорит Матье Савари, стратег-аналитик BCA Research.
Савари ожидает, что к концу года евро будет торговаться на уровне около 1,15 долл. Против 1,08 в настоящее время. По словам Томаса Флери, стратега UBS Wealth Management, восстановление фунта может быть еще более резким. Он ожидает, что к концу июня стерлинг вырастет до 1,33 долл. США, а к концу года - до 1,40 долл. США с 1,24 долл. США.
