ЦБ снизил ключевую ставку до 5,5 % и объявил что допускает дальнейшее снижение для стимулирования рынков. То есть по сути, анонсировал ставку в 5 %, если учесть всю ситуацию на сегодня.
Цена за привилегированную акцию Сбербанка сегодня 171 рубль. Если Сбербанк выплатит дивиденды за 2019 год (должно одобрить ГОСА) - текущая чистая цена за преф будет 155 рублей (цена покупки минус дивиденды, которые придут в этом году).
Убыточность Сбербанку пока не грозит. Герман Греф утверждает, что даже при -15% по ВВП банк будет прибыльным. А худший сценарий, озвученный ЦБ - минус 6 % по темпам роста ВВП в этом году.
Пусть прибыль за 2020 упадёт в два раза, относительно 2019. Это в достаточной мере пессимистичная оценка.
Чистая див. доходность за 2020 год (выплатят в 2021) тогда будет 5,25%.
Акции Сбербанка сейчас принято оценивать по дивидендной доходности, относительно доходности ОФЗ. Предполагается, что дивидендная доходность должна быть ниже стоимости ОФЗ.
С недавно введённым налогом - ОФЗ будут давать 4,35 % чистыми.
Получается уже неплохо. Но ведь 5,25 % - это за сложный год. А прибыль будет восстанавливаться неизбежно.
Из рисков - есть сценарий 2014 года, когда из-за цен на нефть упал рубль и подскочила инфляция, вместе с ключевой ставкой. Вероятность такого сценария сложно прогнозируема.
Данная статья не может рассматриваться или использоваться как инвестиционная рекомендация. Автор не несёт ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в статье.
Если понравилась статья, не забудь поставить лайк!
Подписывайся, и не пропускай новые публикации канала Your Life!