В статье будет разбор интересующих меня показателей компании, экскурс в дела у бизнеса и немного личного мнения.
Обзор ставит целью разобраться в вопросе: становиться акционером компании или нет.
Статья пилотная, много труда ушло, поэтому прошу отреагировать лайком и подпиской если будет желание дальше видеть подобные публикации в таком формате. Я открыт для предложений и критики касаемо обзора, а в конце оставлю опрос на выбор следующих эмитентов на препарацию. Поехали, я выделил 8 пунктов.
1. Актуальность и перспективы компании
Полезен бизнес на данный момент и что его ждёт в будущем?
Актуальность
ПАО "ВТБ" это группа компаний имеющих кучу общего, например: стратегию, бренд, единый финансовый центр, единую систему контроля.
Существует с 90-ых годов.
Занимается банковскими, страховыми, инвестиционными, пенсионными, кредитными операциями. Иными словами, это целая корпорация с разносторонними сферами деятельности.
Россия постепенно переходит из статуса "развивающейся страны" в "развитую", тем самым знаменуя улучшающуюся ситуацию с благосостоянием населения и гарантиями для бизнеса. Всё это в купе создаёт всё повышающийся спрос на финансовые услуги.
Перспективы
По итогам 2019 года с ВТБ произошло много занимательных событий, все перечислять не стану.
Меня заинтересовало больше прочего, следующее:
- Выкупил 20% пакета акций "Первого канала" (+ они же имеют 75% "СТС медиа")
- Организация движется в сторону цифровизации что знатно сократит издержки и повысит конкурентоспособность банка
За 2020 год новостей куча.
Основное что меня интересует:
- Доля государства в качестве акционеров упадёт с 60% до 50%, что я могу оценить как "нейтрально", однако тенденция мне нравится с одной стороны
В общем, актуальность их бизнеса не вызывает вопросов. Финансовые услуги это лакомый кусок и "кровь экономики". Перспективы компании весьма радужные.
2. Управление компании
Пункт во многом субъективный, поскольку: считается что государственные компании более стойкие, но развиваются медленнее. Поэтому у любого типа управления есть свои минусы и плюсы.
Государственное или частное?
Есть два вида акций у ПАО "ВТБ": обычные и привилегированные. По обычным акциям доля у государства 60,9%, оставшиеся 39,1% в свободном обращении. Но если учитывать привилегированные акции, то доля государства в организации 92%!
Вердикт: ВТБ это государственный банк.
Основное лицо: Костин А.Л
3. Положение дел в секторе/бизнесе
В данный момент в мире шаткая ситуация. Не так давно Кудрин заявил что через 2-3 месяца после коронакризиса многие компании не смогут расплачиваться по долгам и эти "плохие долги" станут ударом для банковского сектора.
К тому же, банковский сектор в этом году недополучит прибыль из за "беспроцентных" кредитов и отсрочки по платежам в помощь предприятиям на период коронакризиса.
В обычное время у банка 5% не платежей по кредитам, в кризисы бывает по разному. Но Костин заверил, что показатель в 10% они выдержат.
В 2019 году банковский сектор в РФ заработал 1,7 триллионов рублей что является рекордом по прибыли. Плохие дела у банковского сектора были до начала 21 века, в 1999 годах.
По моему мнению, под ударом окажутся в первую очередь банки второго эшелона. Системные банки с гос.участием выдержат и воспарят, конкурентов станет меньше и нужно будет запускать новый рост экономики, а это новые кредиты и как грибы после дождя множащиеся малые предприятия.
4. Конкуренты и уникальность бизнеса
Во многом определяющий фактор, но не в случае с банками. Монополии более устойчивы, а уникальный бизнес это хорошо как не посмотри.
Конкурентов у системных банков практически нет. Они снабжают деньгами предприятия, оборонно-промышленный комплекс и имеют ряд других специальных привилегий в связи со своей монструозной капитализацией и взаимосвязью с государством.
Уникальность в ВТБ одна: высокий потенциал для роста и высокая диверсификация по не профильным направлениям.
5. Диверсификация и распределение рисков
ПАО "ВТБ" имеет много дочерних компаний в разных сферах бизнеса.
Организации ведёт бизнес во многих странах СНГ, Азии, Западной и Восточной Европы, а также в Африке. Это значит: диверсификация по странам есть, по валютам есть.
ВТБ владеет долей акций в ПАО "Магнит" и "Лента", "Ростелеком" и "Зерновое хранилище". Оцениваю такое положительно, ведь в любой момент они могут продать долю в акциях, тем самым получив прибыль. А в спокойные времена, такие активы приносят прибыль и открывают массу возможностей.
Есть массу не профильных активов в виде недвижимости, что тянутся за ВТБ со времён прошлых кризисов, где банкротившиеся компании передавали своё имущество кредитору в виде ВТБ.
Риски у компании в основном схожи с остальными банками. Но так как банк больше государственный, то в случае чего он под защитой.
6. Фундаментальный анализ
Основа для принятия решений. Отражает положение дел у компании в цифрах и графиках.
Производственные и финансовые показатели
Приведу графики, они наглядны.
По скриншотам можно увидеть планомерный рост доходов и чистой прибыли компании из года в год.
6.1 Мультипликаторы
Что такое мультипликаторы? Это финансовые показатели, высчитываемые по формулам. Хорошо использовать для сравнения компаний невзирая на их масштабы. Чистые математические производные и ничего "лишнего" (не надейтесь на них исключительно)
P/E это показатель, который показывает окупаемость компании. Чем меньше значение, тем лучше!
Нынешняя стоимость компании 0.033 рубля за акцию, тогда как "справедливая" стоимость оценивается в 0.057 рубля за акцию, это недооценка в два раза!
Имеется тенденция к снижению долговой нагрузки
6.2 Дивидендная политика
В 2019 году вернулась практика платить 50% от чистой выручки по МСФО
С дивидендами у эмитента не очень радужно.
Но, есть прогнозы и ожидания, притом довольно оптимистичные.
Покрытие дивидендных выплат прибылью достаточно с головой в ближайшие три года.
7. Причины падения финансовых показателей в будущем, предпосылки
Сейчас не нужно быть аналитиком, чтобы объяснить причины падения фин.показателей в нынешнем, а возможно и в будущем году.
Всё просто, коронакризис и издержки связанные с ним.
8. Выводы
Пока искал материалы, был совершенно точно уверен что ВТБ хороший выбор на будущее. Но нет, сам я хоть и являюсь акционером данной компании и буду продолжать в неё инвестировать, но рекомендовать к покупке данного актива не могу, это какой-никакой, но риск.
С другой стороны, аналог ВТБ это Сбербанк, однако он свой рост отыграл сполна и наверняка замедлится со временем. У ВТБ же ещё всё впереди. Тот же Тинькофф для меня лично "тёмная лошадка", хотя тоже имеется в портфеле, чисто для диверсификации и желания инвестировать в полу-IT компании + в долларах.
Послесловие:
Надеюсь кто-нибудь дожил до конца и оценил публикацию😂
Старался писать как можно проще и кратко, без заумного и нудного. Статья пилотная, мне нужна ваша ответная реакция, спасибо и удачного инвестирования!
Предлагаю поучаствовать в опросе на следующий эмитент на разбор, итоги подведу перед подготовкой к написанию следующего большого обзора.
UPD: по итогам опроса выиграла ПАО "РусГидро", можете приступать к изучению нового разбора.
Подписаться на "Искусство приумножать"
